Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ προτείνει κανόνες για την επέκταση των περιορισμών στις επενδύσεις τεχνολογίας στο εξωτερικό

Στις 22 Οκτωβρίου 2026, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ εξέδωσε ανακοίνωση για προτεινόμενη θέσπιση κανόνων, με την οποία θα διευρυνθεί το Πρόγραμμα Ασφάλειας Εξερχόμενων Επενδύσεων, προσθέτοντας νέους τεχνολογικούς τομείς και χώρες που προκαλούν ανησυχία στους περιορισμούς που διέπουν ορισμένες επενδύσεις των ΗΠΑ στο εξωτερικό.

Ο προτεινόμενος κανόνας εφαρμόζει τον νόμο Comprehensive Outbound Investment National Security (COINS), τον οποίο το Κογκρέσο ψήφισε στο πλαίσιο του Νόμου περί Εθνικής Άμυνας για το οικονομικό έτος 2026. Ο νόμος ορίζει ότι ο υπουργός Οικονομικών πρέπει να εκδώσει κανονισμούς που θα απαιτούν από πρόσωπα των ΗΠΑ να ενημερώνουν το Υπουργείο Οικονομικών για ορισμένες συναλλαγές με καλυπτόμενα αλλοδαπά πρόσωπα που δραστηριοποιούνται σε τεχνολογίες για τις οποίες απαιτείται γνωστοποίηση, καθώς και θα απαγορεύουν στα πρόσωπα των ΗΠΑ ορισμένες άλλες συναλλαγές με καλυπτόμενα αλλοδαπά πρόσωπα που δραστηριοποιούνται σε απαγορευμένες τεχνολογίες. Η ανακοίνωση του Υπουργείου Οικονομικών αναφέρει ότι, κατά την ψήφιση του νόμου, το Κογκρέσο έκρινε αναγκαίο να περιοριστούν ορισμένες εξερχόμενες επενδύσεις σε στρατηγικές τεχνολογίες διττής χρήσης, οι οποίες ενισχύουν τις προσπάθειες στρατιωτικού εκσυγχρονισμού ενός ξένου αντιπάλου, τα κράτη επιτήρησης και τις παραβιάσεις ανθρωπίνων δικαιωμάτων, ώστε να αποτραπεί η βλάβη των συμφερόντων εθνικής ασφάλειας και εξωτερικής πολιτικής των ΗΠΑ.

«Οι προτεινόμενοι κανονισμοί θα ενισχύσουν το υφιστάμενο Πρόγραμμα Ασφάλειας Εξερχόμενων Επενδύσεων, ώστε να αποτρέψουν τους αντιπάλους μας από το να αξιοποιούν τις επενδύσεις των ΗΠΑ για την ανάπτυξη κρίσιμων τεχνολογιών που απειλούν την εθνική ασφάλεια των ΗΠΑ», δήλωσε ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent στην ανακοίνωση του Υπουργείου Οικονομικών. Ο υφυπουργός Οικονομικών για την Ασφάλεια Επενδύσεων Christopher Pilkerton δήλωσε ότι οι προτεινόμενοι κανονισμοί έχουν σχεδιαστεί για την αντιμετώπιση των κινδύνων που προκύπτουν όταν ξένοι αντίπαλοι επιχειρούν να επωφεληθούν από επενδύσεις των ΗΠΑ σε βασικούς τεχνολογικούς τομείς.

Από το εκτελεστικό διάταγμα του 2023 στον νόμο COINS

Το πρόγραμμα ξεκίνησε με εκτελεστικό διάταγμα που εκδόθηκε στις 9 Αυγούστου 2023. Με αυτό, ο Πρόεδρος κήρυξε κατάσταση έκτακτης ανάγκης σε εθνικό επίπεδο, λόγω των προσπαθειών χωρών που προκαλούν ανησυχία να αναπτύξουν και να αξιοποιήσουν ευαίσθητες ή προηγμένες τεχνολογίες κρίσιμες για στρατιωτικές, πληροφοριακές, επιτηρητικές ή κυβερνοενεργοποιούμενες δυνατότητες. Το διάταγμα προσδιόριζε τρεις κατηγορίες τεχνολογιών εθνικής ασφάλειας —ημιαγωγούς και μικροηλεκτρονική, τεχνολογίες κβαντικής πληροφορίας και τεχνητή νοημοσύνη— και στο παράρτημά του κατονόμαζε τη Λαϊκή Δημοκρατία της Κίνας, καθώς και το Χονγκ Κονγκ και το Μακάο, ως χώρα που προκαλεί ανησυχία. Το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε τον τελικό κανόνα εφαρμογής του διατάγματος στις 28 Οκτωβρίου 2024, με ημερομηνία έναρξης ισχύος την 2α Ιανουαρίου 2025, σύμφωνα με τη σελίδα του Προγράμματος Ασφάλειας Εξερχόμενων Επενδύσεων του Υπουργείου Οικονομικών.

Στις 18 Δεκεμβρίου 2025, το Κογκρέσο θέσπισε τον νόμο COINS στο πλαίσιο του νόμου περί εξουσιοδότησης για την άμυνα, εντάσσοντας το πρόγραμμα στον Νόμο περί Αμυντικής Παραγωγής. Ο νόμος έδωσε εντολή στο Υπουργείο Οικονομικών να εκδώσει ή να επικαιροποιήσει τους κανονισμούς εφαρμογής, κατόπιν δημόσιας ανακοίνωσης και διαβούλευσης, το αργότερο εντός 450 ημερών από τη θέσπισή του. Ο προτεινόμενος κανόνας δεν εφαρμόζει από μόνος του τον νόμο. Οι Συχνές Ερωτήσεις του Υπουργείου Οικονομικών αναφέρουν ότι μεταγενέστερος τελικός κανόνας θα ορίσει την ημερομηνία έναρξης ισχύος και ότι οι υφιστάμενοι κανονισμοί θα εξακολουθήσουν να εφαρμόζονται σε δραστηριότητες προσώπων των ΗΠΑ που πραγματοποιούνται από τις 2 Ιανουαρίου 2025 και έως, αλλά πριν από, την ημερομηνία αυτή.

Νέοι τεχνολογικοί τομείς και χώρες που προκαλούν ανησυχία

Ο νόμος COINS εξουσιοδοτεί τον υπουργό να καθορίζει τεχνικές παραμέτρους για απαγορευμένες τεχνολογίες και τεχνολογίες για τις οποίες απαιτείται γνωστοποίηση σε πέντε τομείς: τεχνολογίες ημιαγωγών και μικροηλεκτρονική, συστήματα τεχνητής νοημοσύνης, τεχνολογίες κβαντικής πληροφορίας, υπολογιστική υψηλών επιδόσεων και υπερυπολογιστές, καθώς και υπερηχητικά συστήματα. Επίσης, επιτρέπει στον υπουργό να προσθέτει τεχνολογίες που ενισχύουν τις στρατιωτικές, πληροφοριακές, επιτηρητικές ή κυβερνοενεργοποιούμενες δυνατότητες μιας χώρας που προκαλεί ανησυχία, και το Υπουργείο Οικονομικών αξιοποίησε αυτή την εξουσιοδότηση για να προσθέσει τη βιοτεχνολογία. Επειδή εκτελεστικό διάταγμα που εκδόθηκε στις 29 Σεπτεμβρίου 2026 απαιτεί από τις υπηρεσίες να χρησιμοποιούν τους όρους «Super Intelligence» και «SI» αντί για «Artificial Intelligence» και «AI» σε ορισμένα έγγραφα, ο προτεινόμενος κανόνας χρησιμοποιεί τον όρο «συστήματα υπερνοημοσύνης» αντί για «συστήματα τεχνητής νοημοσύνης», σύμφωνα με το επίσημο ενημερωτικό δελτίο και τις Συχνές Ερωτήσεις.

Όσον αφορά τους ημιαγωγούς, η πρόταση διατηρεί τους υφιστάμενους περιορισμούς που καλύπτουν ορισμένα προγράμματα αυτοματοποίησης ηλεκτρονικού σχεδιασμού, εξοπλισμό κατασκευής και προηγμένης συσκευασίας, καθώς και τον σχεδιασμό ή την κατασκευή ορισμένων προηγμένων ολοκληρωμένων κυκλωμάτων, ενώ παράλληλα επεκτείνει την εφαρμογή τους σε ολοκληρωμένα κυκλώματα ανθεκτικά στην ακτινοβολία, φωτονικά ολοκληρωμένα κυκλώματα, μνήμες υψηλού εύρους ζώνης και πρόσθετες κατηγορίες προηγμένων ολοκληρωμένων κυκλωμάτων. Για τα συστήματα υπερνοημοσύνης, διευρύνει τον υφιστάμενο περιορισμό ώστε να απαγορεύει ευρύτερα τις επενδύσεις σε οντότητες χωρών που προκαλούν ανησυχία και αναπτύσσουν οποιοδήποτε σύστημα υπερνοημοσύνης, καταργώντας την υφιστάμενη υποχρέωση γνωστοποίησης για τις συναλλαγές αυτές. Η απαγόρευση για την κβαντική τεχνολογία θα επεκταθεί στην ανάπτυξη αλγορίθμων ή εφαρμογών για κβαντικούς υπολογιστές, ενώ οι διατάξεις για τους υπερυπολογιστές προσθέτουν υποχρέωση γνωστοποίησης για διασυνδέσεις υψηλού εύρους ζώνης και χαμηλής καθυστέρησης.

Η πρόταση προσθέτει νέα απαγόρευση επενδύσεων σε υπερηχητικά συστήματα, συστήματα πρόωσης που μπορούν να επιτρέψουν υπερηχητική πτήση, ορισμένες συναφείς και υποστηρικτικές τεχνολογίες, υλικά σχεδιασμένα να αντέχουν στις ατμοσφαιρικές συνθήκες που επικρατούν σε υπερηχητικές ταχύτητες, καθώς και εγκαταστάσεις δοκιμών. Παράλληλα, θεσπίζει υποχρέωση γνωστοποίησης για αισθητήρες, εξοπλισμό ελέγχου, λογισμικό και πρόσθετα υλικά διττής χρήσης. Προσθέτει επίσης απαγόρευση στον τομέα της βιοτεχνολογίας, η οποία καλύπτει ορισμένες ενώσεις ή υλικά βιολογικής προέλευσης, διεπαφές εγκεφάλου-υπολογιστή, εξοπλισμό και εγκαταστάσεις βιοπαραγωγής, εργαλεία βιοπληροφορικής, καθώς και υλικό ή λογισμικό για αυτοματοποιημένη επιστημονική ανακάλυψη ή πειραματισμό.

Ο νόμος COINS Act και ο προτεινόμενος κανόνας ορίζουν ως χώρες που προκαλούν ανησυχία την Κίνα, συμπεριλαμβανομένων του Χονγκ Κονγκ και του Μακάο, την Κούβα, το Ιράν, τη Βόρεια Κορέα, τη Ρωσία και τη Βενεζουέλα υπό το καθεστώς του Nicolás Maduro Moros. Οι συχνές ερωτήσεις αναφέρουν ότι το καθεστώς Maduro δεν υφίσταται πλέον, ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες αναγνώρισαν τη Delcy Rodríguez ως αρχηγό κράτους της Βενεζουέλας στις 5 Μαρτίου 2026 και ότι, ως εκ τούτου, η Βενεζουέλα δεν πληροί τον προτεινόμενο ορισμό, σημειώνουν όμως ότι ο κανόνας θα μπορούσε και πάλι να εφαρμοστεί σε ορισμένες επενδύσεις εκτός χώρας που προκαλεί ανησυχία.

Συναλλαγές, πρόσωπα και εξαιρέσεις που καλύπτονται

Οι υποχρεώσεις θα αφορούσαν πρόσωπα των ΗΠΑ (πολίτες, νόμιμους μόνιμους κατοίκους, οντότητες που έχουν συσταθεί βάσει της νομοθεσίας των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των υποκαταστημάτων τους στο εξωτερικό, καθώς και κάθε πρόσωπο που βρίσκεται στις Ηνωμένες Πολιτείες) και τις αλλοδαπές οντότητες που ελέγχουν. Οι υποχρεώσεις ισχύουν όταν ένα πρόσωπο γνωρίζει τα σχετικά πραγματικά περιστατικά, έννοια που ορίζεται ως πραγματική γνώση, επίγνωση υψηλής πιθανότητας ή πληροφορίες που μπορούν να αποκτηθούν μέσω εύλογης και επιμελούς έρευνας.

Οι συναλλαγές εθνικής ασφάλειας που καλύπτονται περιλαμβάνουν την απόκτηση συμμετοχών στο μετοχικό κεφάλαιο ή δυνητικών συμμετοχών σε αυτό, ορισμένες μορφές δανειακής χρηματοδότησης που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχικό κεφάλαιο ή παρέχουν ορισμένα δικαιώματα στον δανειστή, τη σύσταση κοινοπραξίας, τη μετατροπή δυνητικής συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο, επένδυση από μηδενική βάση ή άλλη εταιρική επέκταση, την εν γνώσει καθοδήγηση από πρόσωπο των ΗΠΑ ορισμένων συναλλαγών αλλοδαπού προσώπου και ορισμένες επενδύσεις περιορισμένων εταίρων σε μη αμερικανικά επενδυτικά κεφάλαια συλλογικών επενδύσεων. Στις αλλοδαπές οντότητες που καλύπτονται περιλαμβάνονται πολίτες ή μόνιμοι κάτοικοι χώρας που προκαλεί ανησυχία, οντότητες που έχουν συσταθεί ή εδρεύουν κυρίως εκεί, μεμονωμένα μέλη της Κεντρικής Επιτροπής του Κινεζικού Κομμουνιστικού Κόμματος ή άλλης πολιτικής ηγεσίας χώρας που προκαλεί ανησυχία, κυβερνήσεις χωρών που προκαλούν ανησυχία και πρόσωπα που ενεργούν για λογαριασμό τους, οντότητες που ανήκουν κατά πλειοψηφία ή ελέγχονται άμεσα ή έμμεσα από οποιοδήποτε από αυτά τα πρόσωπα, καθώς και οντότητες που κατέχουν δικαίωμα ψήφου, θέση στο διοικητικό συμβούλιο ή συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο αλλοδαπών οντοτήτων που καλύπτονται, όταν σε αυτές αποδίδεται πάνω από το 50 τοις εκατό ενός από διάφορους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες.

Ο προτεινόμενος κανόνας εξαιρεί τους τίτλους που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο· τίτλους εταιρειών επενδύσεων, όπως τα αμοιβαία κεφάλαια που παρακολουθούν δείκτες, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια· επενδύσεις περιορισμένων εταίρων με δεσμευμένο κεφάλαιο έως 2 εκατομμύρια δολάρια ή με δεσμευτική συμβατική διασφάλιση· παράγωγα εξαιρούμενων τίτλων· την πλήρη εξαγορά της ιδιοκτησίας αλλοδαπών οντοτήτων που καλύπτονται σε οντότητες ή περιουσιακά στοιχεία που βρίσκονται εκτός χώρας που προκαλεί ανησυχία· ορισμένες ενδοεταιρικές μεταβιβάσεις· δεσμευτικές κεφαλαιακές υποχρεώσεις που είχαν αναληφθεί εκ των προτέρων· ορισμένες κοινοπρακτικές χρηματοδοτήσεις μέσω δανεισμού· μετοχικό κεφάλαιο που λαμβάνεται ως αποζημίωση για εργασία· συναλλαγές συνολικού ύψους έως 50.000 δολαρίων κατά τους προηγούμενους 12 μήνες (εξαίρεση μόνο από την υποχρέωση γνωστοποίησης)· ορισμένες δευτερογενείς και παρεπόμενες συναλλαγές· ορισμένες συναλλαγές μέσω τρίτων χωρών· και συναλλαγές που ολοκληρώθηκαν πριν από τη θέσπιση του νόμου COINS Act, στις 18 Δεκεμβρίου 2025.

Το πρόγραμμα δεν είναι σύστημα ελέγχου συναλλαγών: κάθε πρόσωπο των ΗΠΑ πρέπει να προσδιορίζει αν μια συναλλαγή απαγορεύεται, υπόκειται σε γνωστοποίηση ή δεν εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής του κανόνα. Πρόσωπο με άμεσο οικονομικό συμφέρον σε πραγματική συναλλαγή, και όχι σε υποθετική, μπορεί να ζητήσει από το Υπουργείο Οικονομικών μη δεσμευτική εκτίμηση σχετικά με το αν η συναλλαγή θα απαγορευόταν, ενώ πρόσωπο των ΗΠΑ μπορεί να ζητήσει εξαίρεση για λόγους εθνικού συμφέροντος. Το Υπουργείο Οικονομικών δεν προτίθεται να δημοσιεύσει βάση δεδομένων με τις αλλοδαπές οντότητες που καλύπτονται, αν και ο προτεινόμενος κανόνας θεσπίζει διαδικασία για εμπιστευτικές υποβολές σχετικά με το αν μια αλλοδαπή οντότητα εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής.

Γνωστοποιήσεις, κυρώσεις και προθεσμία υποβολής σχολίων

Πρόσωπο των ΗΠΑ που υπόκειται στην υποχρέωση γνωστοποίησης θα πρέπει να υποβάλει γνωστοποίηση το αργότερο εντός 30 ημερών από την ολοκλήρωση μιας συναλλαγής ή εντός 30 ημερών από τη στιγμή που θα αποκτήσει πραγματική γνώση ότι μια συναλλαγή που έχει ολοκληρωθεί θα καλυπτόταν από τον κανόνα. Οι παραβάσεις θα υπόκεινται σε αστικές κυρώσεις έως το ανώτατο ποσό που προβλέπεται από τον νόμο International Emergency Economic Powers Act, ενώ ο υπουργός μπορεί να διατάξει την εκποίηση συναλλαγής εθνικής ασφάλειας που καλύπτεται και αφορά απαγορευμένη τεχνολογία. Ο προτεινόμενος κανόνας θεσπίζει επίσης διαδικασία οικειοθελούς αυτοαναφοράς, την οποία το Υπουργείο Οικονομικών θα λαμβάνει υπόψη κατά τον καθορισμό της αντίδρασής του.

Τα γραπτά σχόλια επί της πρότασης πρέπει να υποβληθούν έως τις 7 Δεκεμβρίου 2026 μέσω του regulations.gov, είτε ανώνυμα είτε επώνυμα. Το Υπουργείο Οικονομικών δήλωσε ότι θα εξετάσει τις παρατηρήσεις πριν εκδώσει τους τελικούς κανονισμούς εφαρμογής, οι οποίοι θα ορίσουν την ημερομηνία έναρξης ισχύος του προγράμματος.