Finansministeriet foreslår regler, der udvider begrænsningerne på teknologiinvesteringer i udlandet

USA’s finansministerium offentliggjorde den 22. oktober 2026 et forslag til nye regler, der vil udvide programmet for sikkerhed ved udgående investeringer ved at føje nye teknologisektorer og lande, der giver anledning til bekymring, til de restriktioner, der gælder for visse amerikanske investeringer i udlandet.

Forslaget gennemfører Comprehensive Outbound Investment National Security (COINS) Act, som Kongressen vedtog som en del af Fiscal Year 2026 National Defense Authorization Act. Loven pålægger finansministeren at udstede regler, der kræver, at amerikanske personer underretter finansministeriet om visse transaktioner, som involverer omfattede udenlandske personer, der beskæftiger sig med teknologier, der skal indberettes, og forbyder amerikanske personer at indgå visse andre transaktioner, som involverer omfattede udenlandske personer, der beskæftiger sig med forbudte teknologier. Det fremgår af finansministeriets meddelelse, at Kongressen ved vedtagelsen af loven beskrev begrænsning af visse udgående investeringer i strategiske teknologier med dobbelt anvendelse, der gavner en udenlandsk modstanders militære modernisering, overvågningsstater og krænkelser af menneskerettighederne, som nødvendig for at forhindre skade på USA’s nationale sikkerhed og udenrigspolitiske interesser.

»De foreslåede regler vil styrke det eksisterende program for sikkerhed ved udgående investeringer for at forhindre vores modstandere i at bruge amerikanske investeringer til at udvikle kritiske teknologier, der truer USA’s nationale sikkerhed,« sagde finansminister Scott Bessent i finansministeriets meddelelse. Christopher Pilkerton, assisterende finansminister for investeringssikkerhed, sagde, at de foreslåede regler skal imødegå risici, der opstår, når udenlandske modstandere forsøger at drage fordel af amerikanske investeringer i centrale teknologisektorer.

Fra bekendtgørelsen om udgående investeringer fra 2023 til COINS Act

Programmet begyndte med en bekendtgørelse udstedt den 9. august 2023, hvor præsidenten erklærede national undtagelsestilstand på grund af lande, der giver anledning til bekymring, og som søger at udvikle og udnytte følsomme eller avancerede teknologier, der er afgørende for militære-, efterretnings-, overvågnings- eller cyberbaserede kapaciteter. Bekendtgørelsen udpegede tre kategorier af teknologier af betydning for den nationale sikkerhed — halvledere og mikroelektronik, kvanteinformationsteknologier og kunstig intelligens — og i bilaget blev Folkerepublikken Kina, Hongkong og Macao udpeget som et land, der giver anledning til bekymring. Finansministeriet udstedte den endelige regel til gennemførelse af bekendtgørelsen den 28. oktober 2024, og den trådte i kraft den 2. januar 2025 ifølge finansministeriets side om programmet for sikkerhed ved udgående investeringer.

Den 18. december 2025 vedtog Kongressen COINS Act som en del af loven om bemyndigelse af forsvarsbevillinger og indarbejdede dermed programmet i Defense Production Act. Loven pålagde finansministeriet at udstede eller opdatere gennemførelsesregler med forudgående offentlig bekendtgørelse og mulighed for at indsende bemærkninger senest 450 dage efter vedtagelsen. Forslaget gennemfører ikke i sig selv loven. Det fremgår af finansministeriets FAQ, at en senere endelig regel vil fastsætte ikrafttrædelsesdatoen, og at de eksisterende regler fortsat vil gælde for amerikanske personers aktiviteter, der finder sted den 2. januar 2025 eller senere, men før denne dato.

Nye teknologisektorer og lande, der giver anledning til bekymring

COINS Act giver finansministeren beføjelse til at fastsætte tekniske parametre for forbudte teknologier og teknologier, der skal indberettes, inden for fem sektorer: halvlederteknologier og mikroelektronik, systemer med kunstig intelligens, kvanteinformationsteknologier, højtydende databehandling og supercomputere samt hypersoniske systemer. Loven giver også finansministeren mulighed for at tilføje teknologier, der muliggør et lands militære-, efterretnings-, overvågnings- eller cyberbaserede kapaciteter, når landet giver anledning til bekymring; finansministeriet brugte denne beføjelse til at tilføje bioteknologi. Da en bekendtgørelse udstedt den 29. september 2026 kræver, at myndighederne i visse dokumenter bruger »Super Intelligence« og »SI« i stedet for »Artificial Intelligence« og »AI«, anvender forslaget udtrykket »super intelligence systems« i stedet for »AI systems«, ifølge det officielle faktaark og FAQ.

For halvledere fastholder forslaget de eksisterende forbud, der omfatter visse softwareværktøjer til elektronisk designautomation, udstyr til fremstilling og avanceret pakning samt design eller fremstilling af visse avancerede integrerede kredsløb, samtidig med at forbuddene udvides til at omfatte strålingshærdede integrerede kredsløb, fotoniske integrerede kredsløb, hukommelse med høj båndbredde og yderligere kategorier af avancerede integrerede kredsløb. For SI-systemer udvider forslaget det eksisterende forbud, så det i bredere omfang begrænser investeringer i enheder i lande, der giver anledning til bekymring, og som udvikler ethvert SI-system, og fjerner samtidig det eksisterende krav om indberetning af sådanne transaktioner. Kvanteforbuddet vil også omfatte udvikling af algoritmer eller applikationer til kvantedatabehandling, og bestemmelserne om supercomputere indfører et krav om indberetning af forbindelser med høj båndbredde og lav latenstid.

Forslaget indfører et nyt forbud mod investeringer i hypersoniske systemer, fremdriftssystemer, der kan muliggøre hypersonisk flyvning, visse relaterede teknologier og teknologier, der understøtter disse systemer, materialer, der er udviklet til at modstå atmosfæriske forhold ved hypersoniske hastigheder, samt testfaciliteter. Der indføres samtidig et krav om indberetning af sensorer, styreudstyr, software og yderligere materialer med dobbelt anvendelse. Forslaget indfører også et bioteknologiforbud, der omfatter visse biologisk afledte forbindelser eller materialer, hjerne-computer-grænseflader, udstyr og faciliteter til bioproduktion, bioinformatiske værktøjer samt hardware eller software til automatiseret videnskabelig opdagelse eller eksperimentering.

COINS Act og det foreslåede regelsæt definerer lande, der giver anledning til bekymring, som Kina, herunder Hongkong og Macau, Cuba, Iran, Nordkorea, Rusland og Venezuela under Nicolás Maduro Moros’ regime. I FAQ’en står der, at Maduro-regimet ikke længere eksisterer, at USA den 5. marts 2026 anerkendte Delcy Rodríguez som Venezuelas statsoverhoved, og at Venezuela derfor ikke opfylder den foreslåede definition, selv om det bemærkes, at regelsættet stadig kan gælde for visse investeringer uden for et land, der giver anledning til bekymring.

Omfattede transaktioner, personer og undtagelser

Forpligtelserne ville gælde amerikanske personer (statsborgere, personer med permanent opholdstilladelse, enheder oprettet i henhold til amerikansk lovgivning, herunder deres udenlandske filialer, samt enhver person i USA) og deres kontrollerede udenlandske enheder. Forpligtelserne gælder, når en person har kendskab til de relevante omstændigheder, defineret som faktisk kendskab, bevidsthed om en høj sandsynlighed eller oplysninger, der kan indhentes gennem en rimelig og grundig undersøgelse.

Omfattede transaktioner af betydning for den nationale sikkerhed omfatter erhvervelse af egenkapitalandele eller betingede egenkapitalandele, visse gældsfinansieringer, der kan konverteres til egenkapital eller giver långiveren visse rettigheder, indgåelse af et joint venture, konvertering af en betinget egenkapitalandel, greenfield-investeringer eller anden virksomhedsudvidelse, en amerikansk persons bevidste instruktion af en udenlandsk person om at gennemføre visse transaktioner samt visse investeringer foretaget af kommanditister i ikke-amerikanske investeringsfonde. En omfattet udenlandsk person omfatter statsborgere eller personer med permanent opholdstilladelse i et land, der giver anledning til bekymring, enheder, der er stiftet eller hovedsageligt beliggende dér, individuelle medlemmer af Kinas Kommunistiske Partis Centralkomité eller den politiske ledelse i et andet land, der giver anledning til bekymring, regeringer i lande, der giver anledning til bekymring, og personer, der handler på deres vegne, enheder, der direkte eller indirekte er majoritetsejet eller kontrolleret af nogen af disse personer, samt enheder, der har stemmerettigheder, en plads i bestyrelsen eller en egenkapitalandel i omfattede udenlandske personer, når mere end 50 procent af en af flere centrale finansielle nøgletal kan henføres til dem.

Det foreslåede regelsæt undtager børsnoterede værdipapirer; værdipapirer i investeringsselskaber såsom indeksfonde, investeringsforeninger og børshandlede fonde; kommanditistinvesteringer på højst 2 millioner dollars i tilsagn om kapital eller investeringer, der er dækket af en bindende kontraktlig garanti; derivater af undtagne værdipapirer; fuldstændige opkøb af omfattede udenlandske personers ejerskab i enheder eller aktiver beliggende uden for et land, der giver anledning til bekymring; visse interne overførsler inden for en koncern; allerede eksisterende bindende kapitaltilsagn; visse syndikerede gældsfinansieringer; egenkapital modtaget som kompensation for arbejde; transaktioner, hvis samlede værdi ikke overstiger 50.000 dollars i løbet af de foregående 12 måneder (en undtagelse, der kun gælder anmeldelseskravet); visse sekundære transaktioner og accessoriske transaktioner; visse transaktioner i tredjelande samt transaktioner gennemført før COINS Act blev vedtaget den 18. december 2025.

Programmet er ikke en ordning for screening af transaktioner: Hver amerikansk person skal selv afgøre, om en transaktion er forbudt, anmeldelsespligtig eller falder uden for regelsættets anvendelsesområde. En person med en direkte økonomisk interesse i en faktisk, ikke-hypotetisk transaktion kan anmode finansministeriet om en ikke-bindende vurdering af, om transaktionen ville være forbudt, og en amerikansk person kan anmode om en undtagelse af hensyn til nationale interesser. Finansministeriet har ikke til hensigt at offentliggøre en database over omfattede udenlandske personer, men det foreslåede regelsæt indfører en procedure for fortrolige indsendelser om, hvorvidt en udenlandsk person er omfattet.

Anmeldelser, sanktioner og frist for kommentarer

En amerikansk person, der er omfattet af anmeldelseskravet, skal indgive en anmeldelse senest 30 dage efter, at en transaktion er gennemført, eller inden for 30 dage efter at have fået faktisk kendskab til, at en gennemført transaktion ville have været omfattet. Overtrædelser vil kunne medføre civilretlige bøder på op til det maksimale beløb i henhold til International Emergency Economic Powers Act, og ministeren kan kræve afhændelse af en omfattet transaktion af betydning for den nationale sikkerhed inden for en forbudt teknologisektor. Det foreslåede regelsæt indfører også en frivillig procedure for selvindberetning, som finansministeriet vil tage i betragtning, når det beslutter, hvordan det vil reagere.

Skriftlige kommentarer til forslaget skal indsendes senest den 7. december 2026 og kan indsendes via regulations.gov, anonymt eller med angivelse af afsender. Finansministeriet oplyste, at det vil tage kommentarerne i betragtning, inden det udsteder endelige gennemførelsesbestemmelser, som fastsætter programmets ikrafttrædelsesdato.