CoreWeaves AI-cloudomsætning stiger 168%, mens ordrebeholdningen mere end fordobles

CoreWeave offentliggjorde resultaterne for tredje kvartal 2026 den 10. november 2026. Omsætningen steg 168 % år over år til 3,661 mia. dollar, og ordrebeholdningen nåede cirka 132,5 mia. dollar. AI-cloududbyderen hævede også sine forventninger til hele året, selv om nettounderskuddet voksede til 709 mio. dollar som følge af stigende rente- og afskrivningsomkostninger.

Kontraktbundet efterspørgsel efter AI driver væksten

Præsentationen af regnskabet tilskriver omsætningsvæksten stærk eksekvering, fordelagtige priser og kundernes efterspørgsel efter CoreWeaves AI-cloudplatform. Ordrebeholdningen steg 138 % fra 55,6 mia. dollar året før. Nye og eksisterende AI-laboratorier, cloudkunder blandt hyperscalere, virksomheder og kunder med AI som omdrejningspunkt bidrog til væksten.

Ordrebeholdningen består af resterende leveringsforpligtelser og andre skønnede fremtidige indtægter under bindende kundekontrakter; der er ikke tale om allerede optjent omsætning. Indregningen afhænger af leveringen og af, at tjenesten er tilgængelig. CoreWeave forventer, at 36 % indregnes inden for 24 måneder, 38 % i måned 25 til 48 og 26 % efter 48 måneder, og gør opmærksom på, at beløbet kan svinge på grund af de bindende kontrakters karakter og størrelse.

Den aktive strømkapacitet oversteg 1,7 gigawatt, efter at CoreWeave tilføjede mere end 200 megawatt i kvartalet. Dermed fordoblede virksomheden sin aktive kapacitet siden begyndelsen af 2026. Den samlede kontraktbundne strømkapacitet steg med mere end 900 megawatt til over 4,6 gigawatt.

Renteudgifter og afskrivninger øger underskuddet

Driftsresultatet steg til 207 mio. dollar fra 52 mio. dollar året før, og driftsmarginen voksede dermed fra 4 % til 6 %. Fremgangen slog dog ikke igennem på bundlinjen: Nettorenteudgifterne steg til 846 mio. dollar fra 310 mio. dollar, mens af- og nedskrivninger steg til 1,889 mia. dollar fra 630 mio. dollar. Disse stigninger er med til at forklare, hvorfor nettounderskuddet voksede fra 110 mio. dollar trods det stærkere driftsresultat.

Udgifter og finansiering former udsigterne

CoreWeaves egne opgørelser viser, at kapitaludgifterne nåede 14,5 mia. dollar mod 1,85 mia. dollar året før. Opgørelsen omfatter tilgange af materielle anlægsaktiver, herunder aktiver anskaffet gennem finansielle leasingaftaler, fratrukket ændringer i anlæg under opførelse. Opgjort efter pengestrømsmetoden beløb køb af materielle anlægsaktiver, herunder aktiveret software til internt brug, sig til 9,441 mia. dollar, mens driftsaktiviteterne genererede 1,975 mia. dollar.

Præsentationen af udsigterne for november hæver forventningen til omsætningen for hele 2026 til 13,0-13,3 mia. dollar fra 12,4-13,2 mia. dollar i prognosen fra august. Forventningen til det justerede driftsresultat, der ikke medregner aktiebaseret aflønning, omkostninger i forbindelse med opkøb eller amortisering af overtagne immaterielle aktiver, hæves til 1,275-1,375 mia. dollar, svarende til en stigning på 26 % ved intervallets midtpunkt. Den forventede årlige omsætningstakt ved udgangen af 2026, beregnet ved at gange omsætningen i kvartalets sidste måned med 12, justeres til 20-21 mia. dollar fra 18,5-19,5 mia. dollar.

CoreWeave forventer nu kapitaludgifter på 37-39 mia. dollar for hele året. Den tidligere nedre grænse på 35 mia. dollar er hævet, fordi virksomheden forventer at udrulle infrastrukturen og levere den til kunderne hurtigere end planlagt. Prognosen for renteudgifterne i fjerde kvartal er 1,05-1,15 mia. dollar.

I kvartalet rejste CoreWeave cirka 4,2 mia. dollar gennem et udvidet udbud af konvertible seniorobligationer, etablerede et program for løbende aktieudstedelse på markedet på op til 35 millioner A-aktier og afsluttede etableringen af en lånefacilitet på 2,6 mia. dollar med forsinket træk, der er målrettet kundekontrakter med kortere løbetid. Den administrerende direktør Michael Intrator sagde, at finansieringskilderne også omfatter finansiering med sikkerhed i kundekontrakter og pengestrømme fra driften. Der forventes cirka 9 mia. dollar i forudbetalinger og indskud fra kunder i de næste tre måneder.

Resultaterne tegner konturerne af næste fase i CoreWeaves ekspansion: At omsætte kontraktbundet efterspørgsel til leveret AI-kapacitet kræver store investeringer på forhånd og fortsat finansiering, samtidig med at renteudgifterne allerede overstiger driftsresultatet. Det ubesvarede finansielle spørgsmål er, om pengestrømmene fra driften og finansiering med sikkerhed i kundekontrakter kan understøtte denne udbygning, uden at nettounderskuddene fortsætter med at vokse sammen med omsætningen.