ASML advarer om, at produktionen af udstyr til chipproduktion i 2027–2028 ikke vil kunne følge med AI-efterspørgslen

ASML Holding NV offentliggjorderesultaterne for tredje kvartal 2026 den 14. oktober 2026. Selskabet rapporterede et samlet nettosalg på 11,7 mia. euro og en nettoindtægt på 5,0 mia. euro og oplyste, at den planlagte levering af udstyr til chipproduktion i 2027 og 2028 ikke fuldt ud vil kunne imødekomme kundernes efterspørgsel.

Resultater for tredje kvartal 2026

Det samlede nettosalg i kvartalet nåede 11.662 mio. euro med en bruttomargin på 57,5 %, en nettoindtægt på 4.960 mio. euro og en basisindtjening pr. aktie på 12,95 euro. Bestyrelsesformand og administrerende direktør Christophe Fouquet sagde, at salget var rekordhøjt, lå i den øvre ende af selskabets forventninger og afspejlede en stærk gennemførelse af opskaleringen. I juli havde ASML forventet et nettosalg i tredje kvartal på mellem 11,0 og 12,0 mia. euro med en bruttomargin på mellem 55 % og 57 %.

ASML solgte 113 nye og 8 brugte litografisystemer i kvartalet. Omsætningen fra Installed Base Management, som selskabet definerer som nettosalget af serviceydelser og feltoptioner, udgjorde 3.289 mio. euro og lå dermed over forventningerne. Finansdirektør Roger Dassen sagde i selskabets video om resultaterne, at tallet for den installerede base var 400 mio. euro højere end forventet, drevet af kundernes efterspørgsel efter produktivitetsopgraderinger af deres installerede udstyr, og at omsætningen fra den installerede base og opgraderingsforretningen i vid udstrækning var årsag til, at bruttomarginen lå over forventningerne. Dassen sagde, at kvartalets nettoindtægt også omfattede 500 mio. euro fra omvurderingen af den første tranche, som ASML købte fra Mistral AI. Likvider og kortfristede investeringer udgjorde 12.735 mio. euro ved kvartalets udgang.

I andet kvartal 2026 havde ASML rapporteret et nettosalg på 9.326 mio. euro, en nettoindtægt på 2.918 mio. euro, en bruttomargin på 54,0 % og salg af 86 nye litografisystemer.

Efterspørgselsudsigterne strækker sig til 2029 og 2030

Fouquet sagde, at kunderne fortsat hæver deres prognoser for den kort- og mellemsigtede efterspørgsel efter udstyr fra ASML, primært drevet af deres vurdering af størrelsen og varigheden af AI-relaterede investeringer. Han knyttede det forventede underskud i 2027 og 2028 til en ordrebog, der fortsat er vokset fra kvartal til kvartal i 2026, og sagde, at nogle kunder på baggrund af deres indsigt i efterspørgslen allerede viser interesse for at afgive ordrer hos ASML for 2029 og endda 2030.

I udskriften af videointerviewet, der blev offentliggjort sammen med resultaterne, sagde Fouquet, at kunderne melder om stigende efterspørgsel på kort sigt, som strækker sig længere ud i tiden, og at de forventer, at deres eget udbud ikke vil kunne dække efterspørgslen før tidligst i 2028. Han sagde, at de fremskynder deres kapacitetsplaner og annoncerer nye fabrikker, og at ASML’s drøftelser med kunderne nu rækker ud over 2027. En stor del af ordreindgangen gælder nu 2028, sagde han, og tilføjede, at der er »stor interesse for allerede nu at afgive ordrer for 2029 og nogle gange endda 2030«.

Fouquet sagde, at ASML undersøger muligheder for at øge kapaciteten i 2028 ud over den stigning på 30 %, som selskabet tidligere har meldt ud, og fortsat stiller betydelig waferkapacitet til rådighed for kunderne gennem sin portefølje af produktivitetsopgraderinger. I videoen sagde han, at det står klart, at en kapacitetsforøgelse på 30 % i 2027 og yderligere 30 % i 2028 ikke vil gøre det muligt for ASML at imødekomme kundernes efterspørgsel. Derfor undersøger selskabet muligheder for at øge kapaciteten yderligere, især i 2028 og derefter.

Kapacitetsplaner og udstyrets produktionskapacitet

Tallene på 30 % henviser til den kapacitetsplan, ASML fremlagde i sin meddelelse om resultaterne for andet kvartal den 15. juli 2026. Her sagde selskabet, at det planlagde at øge sin kapacitet på omkring 65 low-NA-EUV-systemer med 30 % i 2027 og undersøgte en yderligere stigning på 30 % i 2028. Meddelelsen beskrev samme fremgangsmåde for DUV-immersionskapaciteten på omkring 130 systemer: en planlagt stigning på 30 % i 2027 og en yderligere stigning på 30 %, som blev undersøgt, i 2028.

Fouquet sagde, at ASML forventer at levere omkring 65 low-NA-EUV-systemer i 2026, hvilket han beskrev som en stigning på mere end 50 % sammenlignet med 2025, og planlægger at levere omtrent samme antal DUV-immersionssystemer som i 2025.

Dassen sagde, at ASML arbejder målrettet på at udvikle opgraderinger, så kunderne hurtigt kan opnå en trinvist øget kapacitet inden for deres eksisterende areal. Han sagde, at NXE:3800F vil øge produktionshastigheden fra 230 wafere i timen på de nuværende systemer til 260 wafere i timen. Systemet vil blive introduceret i mindre antal i 2027 og bidrage til kundernes kapacitet i 2028 og derefter. Han tilføjede, at de kritiske immersionssystemer, ASML leverer i 2027, vil kunne behandle 330 wafere i timen.

Fouquet sagde, at det nye overlay-målesystem YieldStar 550B øger produktiviteten med 60 % og er klar til 14-ångstrømsnoden inden for logikchips og 1D-noden inden for DRAM. Om High NA sagde han, at TSMC har bedt ASML om at stå i spidsen for et konsortium, der skal introducere en 12-tommers retikel til branchen i første halvdel af det næste årti, og at alle øvrige større kunder tilslutter sig. Han sagde, at TSMC bekræftede, at selskabet vil påbegynde volumenproduktion med High NA omkring 2030, at Samsung planlægger at bruge High NA i volumenproduktion fra 2028, og at Intel fortsat kører systemet i volumenproduktion med et stigende antal lag.

Forventninger for 2026 og kapitalafkast

For fjerde kvartal 2026 forventer ASML et samlet nettosalg på mellem 14,2 mia. euro og 15,2 mia. euro med en bruttomargin på omkring 57 %, F&U-omkostninger på omkring 1,2 mia. euro og salgs-, general- og administrationsomkostninger på omkring 0,4 mia. euro. Dassen sagde, at Installed Base-forretningen forventes at omsætte for 3,7 mia. euro i fjerde kvartal, igen hovedsageligt drevet af opgraderinger. For hele 2026 forventer ASML et samlet nettosalg på mellem 44 mia. euro og 45 mia. euro med en bruttomargin på omkring 56 %; i juli forventede selskabet et nettosalg for hele året på mellem 43 mia. euro og 45 mia. euro med en bruttomargin på mellem 54 % og 56 %.

Dassen sagde, at forventningerne til 2026 indebærer en samlet salgsstigning på 36 % sammenlignet med 2025, hvor EUV-forretningen vokser med over 45 %, ikke-EUV-forretningen vokser med omkring 20 %, og Installed Base-forretningen vokser med omkring 50 %, mens Kina tegner sig for omkring 20 % af den samlede forretning. Han sagde, at ASML har afsluttet sine værdibaserede prisforhandlinger med nøglekunderne, og at effekten delvist vil kunne ses i løbet af 2027, mens den fulde effekt vil vise sig i 2028 og derefter.

ASML købte aktier for omkring 4,1 mia. euro i tredje kvartal som led i det nuværende aktietilbagekøbsprogram for 2026–2028. Et interimudbytte for 2026 på 1,88 euro pr. ordinær aktie udbetales den 4. november 2026.

Fouquet og Dassen ventes at afholde et 60 minutter langt investorkald kl. 15.00 centraleuropæisk tid den 14. oktober 2026 ifølge virksomhedens side med kvartalsresultater. ASML afholder sin næste kapitalmarkedsdag den 10. juni 2027, hvor selskabet har sagt, at det vil opdatere sine langsigtede forventninger.