Brookfield تكشف عن محفظة مشاريع مصانع الذكاء الاصطناعي وجمع تمويل فصلي بقيمة 25 مليار دولار

أعلنت Brookfield Asset Management نتائج الربع الثالث في 6 نوفمبر 2026، مشيرةً إلى جمع تمويل بقيمة 25 مليار دولار خلال الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، إلى جانب ارتفاع الأرباح المرتبطة بالرسوم والأرباح القابلة للتوزيع. كما كشف الإعلان عن محفظة عالمية من مشاريع مصانع الذكاء الاصطناعي، واضعًا التوسع في هذا المجال ضمن ربع أوسع نطاقًا بكثير من حيث جمع رأس المال.

أسهم قطاع الائتمان بمبلغ 12 مليار دولار من الإجمالي الفصلي، وقطاع البنية التحتية بمبلغ 7 مليارات دولار؛ لذا شمل جمع التمويل أعمال Brookfield المختلفة، ولم يقتصر على الذكاء الاصطناعي. وبلغ إجمالي التمويل الذي جُمع منذ بداية العام 123 مليار دولار. ونما رأس المال الخاضع للرسوم، أي رأس المال الملتزم به أو المتعهد به أو المستثمر، الذي يخول Brookfield الحصول على إيرادات من الرسوم، بنسبة 13% على أساس سنوي ليصل إلى 682 مليار دولار، مدفوعًا إلى حد كبير بجمع 157 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2026.

التزامات ومشاريع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

على مدار العام السابق لإعلان النتائج، تلقت استراتيجية صندوق Brookfield للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي واستراتيجية ديون البنية التحتية التزامات إجمالية بقيمة 10 مليارات دولار؛ ويشمل هذا الرقم الاستراتيجيتين معًا، لا صندوق الذكاء الاصطناعي وحده. ويُدرج الملحق التكميلي للربع الثالث صندوق Brookfield Artificial Intelligence Infrastructure Fund ضمن الصناديق التي أُطلقت في 2025، برأس مال للصندوق قدره 3.75 مليار دولار وقيمة استثمارات غير محققة بلغت 553 مليون دولار في نهاية الربع. ويركز الصندوق المغلق على تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد صُمم لتلبية طلب شركات الحوسبة السحابية فائقة النطاق والمؤسسات والحكومات على حلول متكاملة قابلة للتوسع.

تفيد Brookfield بأن لديها مشاريع لمصانع الذكاء الاصطناعي قيد التنفيذ في الولايات المتحدة وكندا وكوريا وفرنسا والمملكة المتحدة. وهذا يعني وجود محفظة مشاريع قيد التنفيذ، ولا يعني أن جميع المنشآت تعمل بالفعل. وخلال الربع الثالث، وقّعت الشركة اتفاقيات للتطوير والتسليم والتشغيل المشترك لمصنع ذكاء اصطناعي في المملكة المتحدة، ولاستثمار ما يصل إلى 9 مليارات دولار في بنية تحتية من الجيل التالي لحوسبة الذكاء الاصطناعي في كوريا، عبر شراكات مع NAVER وNVIDIA.

بلغ إجمالي الإنفاق على البنية التحتية 1.2 مليار دولار خلال الربع، شمل 500 مليون دولار تمويلًا إضافيًا لإنشاء منشأة لتصنيع أشباه الموصلات في الولايات المتحدة. ويختلف رأس المال الذي جرى إنفاقه عن الالتزامات واتفاقيات التطوير الموقعة.

نمو الرسوم ومكسب Oaktree

ارتفعت إيرادات الرسوم بنسبة 11% إلى 1.624 مليار دولار. وزادت الأرباح المرتبطة بالرسوم، التي تعرّفها Brookfield بأنها إيرادات الرسوم مطروحًا منها التكاليف المباشرة المتكبدة لتحقيقها، بنسبة 15% إلى 864 مليون دولار، مقارنةً بـ754 مليون دولار قبل عام. وبلغ هامش الأرباح المرتبطة بالرسوم، محسوبًا على حصة Brookfield، 54% مقابل 55% قبل عام.

ارتفعت الأرباح القابلة للتوزيع، وهي مقياس تحدده الشركة للأرباح المتاحة للتوزيع على المساهمين العاديين أو لإعادة استثمارها، بنسبة 15% إلى 763 مليون دولار، مقارنةً بـ661 مليون دولار. وشمل احتساب الأرباح القابلة للتوزيع 48 مليون دولار من الفوائد المحمولة المحققة، بعد خصم التكاليف، من عمليات تسييل استثمارات في التكنولوجيا والأسهم الخاصة.

بلغ صافي الدخل نحو 3.0 مليارات دولار، وشمل مكسبًا غير نقدي بقيمة 2.0 مليار دولار ناتجًا عن الاستحواذ على Oaktree ودمجها. ويساعد هذا المكسب في تفسير تجاوز صافي الدخل بدرجة كبيرة للمقاييس المدفوعة بالرسوم؛ فهو أثر محاسبي للصفقة، وليس إيرادات إضافية من الرسوم خلال الربع.

رأس المال غير المستدعى والرسوم المحتملة

في نهاية الربع، بلغ إجمالي التزامات الصناديق غير المستدعاة لدى Brookfield على مستوى الشركة 148 مليار دولار. ولم يكن مبلغ 68 مليار دولار من هذا الإجمالي يدرّ رسومًا بعد؛ وتقدّر Brookfield أن نشره سيحقق رسومًا سنوية تبلغ نحو 680 مليون دولار. ولا يقتصر رصيد الالتزامات غير المستدعاة ولا إمكانات الرسوم على الذكاء الاصطناعي. وتوضح هذه الأرقام الفرق بين رأس المال المتعهد به للصناديق ورأس المال الذي يدرّ إيرادات من الرسوم بالفعل.

وهذا التمييز هو التحفظ الأساسي عند تقييم زخم جمع التمويل. فلدى Brookfield قاعدة أكبر من رأس المال الخاضع للرسوم، واتفاقيات موقعة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومشاريع قيد التنفيذ؛ لكن الرسوم الإضافية المرتبطة بالالتزامات غير المستدعاة تعتمد على نشر رأس المال. وتتمثل المرحلة التالية القابلة للقياس في تحويل رأس المال الملتزم به إلى استثمارات مدرة للرسوم، مع إحراز تقدم في محفظة مشاريع مصانع الذكاء الاصطناعي، من مرحلة الاتفاقيات والتنفيذ إلى إنجاز البنية التحتية.