XIIlab, Yapay Zekâ Veri Merkezi İşini Büyütmek İçin 10 Milyar KRW’lik Dönüştürülebilir Tahvili Onayladı

Güney Koreli yapay zekâ altyapı şirketi XIIlab, 6 Kasım 2026 tarihli bir düzenleyici kurum bildiriminde açıkladığı üzere, yönetim kurulu yapay zekâ veri merkezi işi için 10 milyar KRW tutarında özel tahsisli dönüştürülebilir tahvil ihracını onayladı. Tahvil alımının ve nakit ödemenin 16 Kasım 2026’da yapılması planlanıyor. Dolayısıyla bu bildirim, tamamlanmış bir finansmanı değil, onaylanmış bir finansman işlemini kayda geçiriyor.

XIIlab’ın duyurusu, elde edilecek fonları GPU kümelerinin kurulumu için işletme sermayesiyle ve daha geniş kapsamlı bir işletme modeliyle ilişkilendiriyor. Şirket, AstraGo yazılımını kurduğu altyapıda kullanmayı, işletme ve yönetim sözleşmeleri almayı ve inşaat çalışmalarının yanı sıra düzenli gelir elde etmeyi planlıyor.

Tahvil Koşulları ve Geri Ödeme Seçenekleri

Birinci tertip tahviller hamiline, teminatsız ve özel tahsisli olup, tutarın tamamı işletme fonu olarak sınıflandırılmıştır. Hem kupon faizi hem de vade sonu faiz oranı %0’dır; vade öncesinde ayrıca faiz ödenmez. Anapara, 16 Kasım 2031’de elektronik ortamda kayden izlenen tutarın %100’ü üzerinden geri ödenir. Bu nedenle vadeye kadar elde tutulan tahvillerde, kupon ve vade sonu faizi bulunmamasına rağmen anaparanın tamamı için geri ödeme yükümlülüğü devam eder.

Dönüştürme fiyatı hisse başına 8.106 KRW olarak belirlenmiştir; tüm tahvillerin dönüştürülmesi hâlinde 1.233.654 adet nama yazılı adi hisse çıkar. Yatırımcılar, 16 Kasım 2027 ile 16 Ekim 2031 tarihleri arasında dönüştürme talebinde bulunabilir. Tahvillerde, hisse fiyatındaki düşüşe bağlı bir yeniden fiyatlama hükmü yoktur. Bununla birlikte, piyasa fiyatının altında hisse ihracı, birleşmeler, sermaye azaltımları, hisse bölünmeleri ve hisse birleştirmeleri dâhil olmak üzere belirli kurumsal işlemler için ayrı düzeltmeler uygulanır.

XIIlab veya yetkilendirdiği kişi, 16 Kasım 2027’den 16 Kasım 2028’e kadar üç ayda bir, her yatırımcının ilk taahhüt ettiği tutarın en fazla %50’sini, toplamda ise en çok 5 milyar KRW’yi geri alma hakkına sahiptir. Şirket, hisse fiyatının yükselmesi hâlinde bu seçeneğin olası sulanmayı azaltmanın bir yolu olduğunu belirtiyor. Yatırımcıların buna karşılık bir satım hakkı bulunuyor: 16 Mayıs 2029’dan itibaren ve sonraki üç aylık tarihlerde tahvillerin %100 bedelle erken geri ödenmesini talep edebilirler. Bu hükümler bir arada, olası öz sermaye sulanmasını şirketin geri alım seçeneğiyle dengeliyor ve alacaklılara vade öncesinde nakit geri ödeme talep etme imkânı sağlıyor.

Politika Fonları ve Harcama Takvimi

Planlanan tahvil alımlarının 8 milyar KRW’lik kısmı, Korea Investment Value Asset Management, DB Asset Management, Susung Asset Management ve Orion Asset Management tarafından yönetilen National Growth Fund alt fonlarından; 2 milyar KRW’lik kısmı ise Orion tarafından yönetilen diğer fonlardan karşılanacak. XIIlab, National Growth Fund’ı yapay zekâ, yarı iletkenler ve biyoteknoloji dâhil ileri stratejik sektörleri desteklemek amacıyla oluşturulmuş bir politika aracı olarak tanımlıyor ve yapay zekâ altyapısı işini fonun başlıca yatırım hedefleri arasında gösteriyor.

Harcama takvimine göre, tamamı yapay zekâ veri merkeziyle ilgili işlerde kullanılmak üzere 2027’de 5 milyar KRW, 2028 ve sonrasında ise 5 milyar KRW harcanacak. XIIlab, Vera Rubin dâhil daha yeni GPU’lara yönelik talebin artması beklentisi öncesinde inşaat için işletme sermayesi sağladığını ve NVIDIA Elite iş ortağı olarak GPU kümelerinin kurulumunu genişletmeyi planladığını belirtti.

AstraGo’nun Düzenli Gelir Modelindeki Rolü

XIIlab’ın AstraGo ürün belgeleri, GPU kaynaklarını tahsis etmeye, eğitim ve çıkarım iş yüklerini çalıştırmaya ve kaynaklarla iş yüklerini tek bir ortamda yönetmeye yönelik Kubernetes tabanlı bir platformu tanımlıyor. Platform, mevcut NVIDIA GPU sunucularını ve belirtilen Furiosa ve DeepX NPU’larını, çok sunuculu kümeleri ve şirket içi ya da kapalı ağ dağıtımlarını destekliyor. Fiyatlandırma, yıllık abonelik lisansını düğüm başına sunucu kurulum ücretiyle birleştirerek operasyon planına abonelik temelli bir ticari yapı kazandırıyor.

XIIlab, 1 Nisan 2026’da AstraGo 2.1’i piyasaya sürdü ve bu sürümün tek bir fiziksel GPU’yu yalıtılmış çıkarım iş yükleri arasında bölümlere ayırdığını, eğitim ve çıkarımı aynı kümede çalıştırdığını, gerçek zamanlı çıkarım için kaynaklara öncelik verdiğini ve çok kiracılı bir yapıda kaynak tahsisiyle kullanım geçmişlerini kuruma veya hizmete göre ayırdığını belirtti. Bunlar, XIIlab’ın veri merkezi yönetimi çalışmalarını genişletirken daha da geliştirmeyi planladığı operasyonel işlevlerdir.

Bu finansman, XIIlab’ın GPU kümesi kurulum projelerini yıllık aboneliklere ve devam eden yönetim işlerine dayalı AstraGo işletme modeliyle bir araya getiriyor. Şirketin orta vadeli yönelimi açısından temel soru, tahvil koşullarında yer alan sulanma ve nakit geri ödeme seçeneklerini yönetirken proje faaliyetlerinin düzenli operasyon gelirine dönüşüp dönüşmeyeceği.