Oracle, Eşzamanlı Adi Hisse Senedi ve Kıdemli Tahvil Arzları İçin Başvuruda Bulundu

Oracle, adi hisse senedi ve kıdemli tahvillerin eşzamanlı arzlarını kapsayan kıdemli tahviller için ön izahname ekini 2 Kasım 2026’da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na sundu. Hisse senedi ve borç bileşenlerinin her biri 10 milyar dolar büyüklüğünde.

Her iki belge de ön niteliktedir ve değişikliğe tabidir. Adi hisse senedi izahname ekinde halka arz fiyatı belirtilmemiştir. Tahvil belgesinde ise her bir seri için anapara tutarları, faiz oranları, marjlar, fiyatlar ve teslim tarihleri henüz belirlenmemiştir. Arzlardan birinin tamamlanması diğerinin tamamlanmasına bağlı değildir; işlemlerden biri açıklanan koşullarla ya da hiç gerçekleşmeyebilir.

Arz sonrasındaki hisse sayısını göstermek amacıyla adi hisse senedi izahnamesinde, 30 Ekim 2026’daki kapanış fiyatı olan hisse başına 130,67 dolardan 76.528.659 hisse satılacağı varsayılmaktadır. Fiilen ihraç edilecek hisse sayısı satış fiyatına göre değişecektir.

Tahvil Koşulları ve Borç Durumu

Borçlanma, 2029 vadeli değişken faizli tahviller ile 2029, 2031, 2033, 2037 ve 2046 vadeli sabit faizli serilerden oluşmaktadır. Değişken faizli tahvillere, bileşik SOFR’a belirlenecek bir marj eklenerek faiz uygulanacak ve faiz üç ayda bir ödenecektir. Sabit faizli tahvillerin faizi ise altı ayda bir ödenecektir. Oracle, değişken faizli tahvilleri vadelerinden önce geri alamaz; ancak sabit faizli serilerin herhangi birini geçerli itfa fiyatları üzerinden tamamen veya kısmen geri alabilir.

Tahviller teminatsız kıdemli yükümlülükler olacak ve Oracle’ın mevcut ve gelecekteki tüm teminatsız, alt sırada olmayan borçlarıyla eşit sırada yer alacaktır. Oracle’ın bağlı ortaklıklarının mevcut ve gelecekteki yükümlülükleri ise tahvillere göre fiilen daha öncelikli olacaktır. Oracle, tahvilleri bir menkul kıymetler borsasında listelemeyi planlamamaktadır. Aracı kurumlar her bir seri için piyasa oluşturmayı düşündüklerini belirtmiş, ancak bunu yapmakla yükümlü olmadıklarını bildirmiştir.

Oracle, 31 Ağustos 2026 itibarıyla toplam 125,337 milyar dolar borç bildirmiştir. Bu tutarın 119,961 milyar doları kıdemli tahvillerden, 5,376 milyar doları ise diğer borçlanmalardan oluşmaktadır. Konsolide yükümlülükler yaklaşık 236,1 milyar dolar olup, yeni tahvillerle eşit sırada yer alacak 125,3 milyar dolarlık teminatsız kıdemli borçlanmayı da içermektedir. Bağlı ortaklıkların, ticari borçlar da dâhil olmak üzere yaklaşık 107,2 milyar dolar yükümlülüğü bulunuyordu; yeni tahviller bu yükümlülüklere göre fiilen alt sırada yer alacaktı. Oracle ayrıca rotatif kredi imkânı ve ticari kâğıt programı kapsamında 19,7 milyar dolara kadar ek borçlanma olanağına sahipti.

Gelirlerin Kullanımı ve Finansman Beklentileri

Arzlardan elde edilecek net gelirler; sermaye harcamaları, borç geri ödemeleri, gelecekteki yatırımlar veya satın almalar, nakit temettüler ve adi hisse senedi geri alımları da dâhil olmak üzere genel kurumsal amaçlarla kullanılacaktır. Hemen ihtiyaç duyulmayan fonlar geçici olarak nakit, nakit benzerleri veya pazarlanabilir menkul kıymetlere yatırılabilir.

Oracle, 28 Ekim 2026 Yatırımcı Günü’nde, mevcut borcun yeniden finansmanı hariç olmak üzere, FY27–FY30 yatırım döngüsü için sermaye piyasalarından sağlanacak ek finansmanı 20 milyar dolarla sınırlama taahhüdünde bulundu ve öz kaynak ile brüt borç arasında eşit dağılım öngördü. Şirket, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde piyasadan ayrı olarak 20 milyar dolarlık bir hisse senedi arzını tamamladı.

Oracle’ın Yatırımcı Günü’nde açıkladığı beklentilere göre tedarikçi finansmanı, müşterilerin sağladığı donanımlar ve müşterilerden alınan ön ödemeler, pozitif serbest nakit akışına geçiş sürecinde başlangıçtaki nakit ihtiyacını azaltacaktır. Sermaye harcamalarının FY27–FY28 döneminde zirveye ulaşması, FY29’da düşmesi, FY28’in ikinci yarısında pozitif serbest nakit akışına geçilmesi ve FY29’da en az 30 milyar dolar serbest nakit akışı elde edilmesi beklenmektedir.

Şirket ayrıca FY29’dan itibaren büyümesini kendi kaynaklarıyla finanse etmeyi ve aynı yıl net borcun düzeltilmiş FAVÖK’e oranını 3,5 katın altında tutmayı hedeflemektedir. Oracle, net borcu; borçlanmalar, tedarikçi finansmanı ve faaliyet ve finansal kiralama yükümlülükleri toplamından nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetlerin çıkarılmasıyla hesaplamaktadır. Düzeltilmiş FAVÖK ise şirketin açıkladığı GAAP dışı sonuçları temel almakta ve amortisman ile faaliyet kiralaması giderinin yeniden eklenmesini içermektedir.

Ön koşullar kesinleşene kadar tahvil kuponları, her bir serinin anapara tutarları ve fiilî hisse sayısı belirlenmemiş olarak kalacak; hisse senedi ve borç işlemleri birbirinden bağımsız ilerleyebilecektir.