Hype ile Değer Arasındaki Fark: Erken Aşama AI Startup’larını Gerçek Potansiyelleri İçin Değerlendirmek

İki yıl önce, risk sermayedarları her şeye AI’ye yatırım yapıyorlardı. Şimdi, daha seçici ve eğitimli hale geldik ve AI’nin gerçek değer kattığı gerçek yaşam sorunlarına çözümler arıyoruz.

Öyleyse sonuca varalım: şirket adında “AI” olması artık karar verici bir faktör değil. Piyasa, AI Büyük Patlaması’ndan sonra gerçek değer ile hayali beklentileri ayırmaya başladı.

Gerçek zorluk, ön-tohum yatırımcılarına düştü. Yüzlerce eşit parlak gelir öncesi AI tabanlı B2B SaaS çözümleri arasında inovasyonu tanımak için gözlerimizi keskinleştirmek zorunda kaldık. Her biri bir unicorn olabilir veya hiçbir şey için AI kılıfı olabilir.

Pre-Seed to Succeed (P2S) olarak, en erken aşamada AI startup’larını değerlendirme konusunda uzmanlaştık, burada çekim minimal, ekipler zayıf ve vizyon kodu kadar önemli. AI alanında yatırım kararlarımızı yönlendiren temel ilkeleri ve uygulamaları paylaşacağız ve yüksek potansiyelli girişimleri tespit edeceğiz.

Ön-Tohum AI Hakkında Yanlış Anlaşılmalar

AI alanına girmeyi düşünen yatırımcılar, çözümün ölçeği ve benzersizliğinin önemli olduğunu anlamalıdır. Erken aşama AI startup’ları hakkında bir yanlış anlaşılmaya vardır: basit bir AI katmanı eklemek, başarılı bir iş kurmak için yeterli.

Yüzey düzeyinde entegrasyonlara odaklanan kurucuları gördük. Piyasa, kaptan asistanları ve asistanlarla dolu, ancak yalnızca derin alan uzmanlığına dayalı, farklı dağıtım kanalları veya benzersiz kullanıcı içgörülerine sahip olanlar başarılı olabilir. Örnekler arasında sözleşme zekası için yasal kaptan asistanları, CFO’lar için yetenek stratejisi çözümleri ve inşaat sitesi kaptan asistanları bulunur – bunlar, elverişli endüstri deneyimi ve AI’nin optimize edebileceği süreçlerin gerçek anlaşılması gerektiren karmaşık projelerdir.

Diğer bir trend, kaptan asistanlardan ajanslara doğru kayma – bağımsız olarak hareket edebilen ve iş akışları boyunca yardım edebilen otonom sistemler. Bu modeller, çok adımlı görevleri işler, sistemler arasında akıl yürütür ve insan müdahalesi olmadan eylemleri koordine eder. Henüz erken aşamadalar, ancak belirli dikeyler için gerçek ajans çerçeveleri oluşturan startup’lar, yüksek kaldıraçlı ölçeklenme işaretleri gösteriyor.

Ayrıca, iş fırsatlarıyla birlikte, AI’nin uygulanması beklenenden daha yüksek masraflarla geldi. B2B müşterileri, mevcut iş akışlarına sorunsuz entegre olan ve finansal faydalar veya operasyonel rahatlama sağlayan pahalı özel çözümlere yatırım yapmaya istekli.

Gelir Olmaksızın İnovasyonu Değerlendirmek

Gelir ve önemli çekim olmadan, ekibin uzmanlığı ve alan deneyimi, ön-tohum aşamasında yatırım yaptığımız en önemli şeylerdir.

Bir startup ekibi, yüksek riskli endüstrilerde AI benimsemesinin nüanslarını anlar ve spesifik iş zorluklarını doğru bir şekilde tespit edebilirse, bu already yarının yarısı kazanılmış demektir. Diğer yarısı, düşünceli altyapı, melez arayüzler ve kenar AI’nin gerçekten önemli olduğu yerlerde bunları kullanma yeteneğinde yatıyor.

Gelir olmaksızın bir startup’ın değerini gösteren diğer “konuşan” faktörler arasında, uygulama hızı ve erken kullanıcı sevgisi işaretleri bulunur.

Tavşan ve Kaplumbağa hikayesini hatırlayın? Bugün, uygulama hızı her zamankinden daha önemli. Gösterişli metriklere önem vermiyoruz. Bir pilot projede %10’luk bir dönüşüm oranına ulaşan veya ana kilometre taşlarına ulaşan startup’lar, daha fazla yatırımcı ilgisine sahip olacak.

Kullanıcı retansiyonu da önemli: Kullanıcılar geri geliyor mu? Ürünle derinlemesine etkileşime giriyorlar mı? LLM tabanlı platformlarda, token tüketimi, kullanım derinliği için anlamlı bir proxy olabilir.

Bazı AI şirketleri hızlı bir şekilde ölçeklenebiliyor, ancak ekosistem hala volatil. Marjlar sıkışabilir, hendekler sürdürülemez ve rekabet kızgın. Bu koşullarda, kullanıcı katılımı, ilk çekim ve tema gücü, startup’ın en güçlü kartları.

Pazar Savunulabilirliği Gerekir

Savunulabilirlikten yoksun olan, özel iş akışlarına, alan özgü label avantajlarına veya kullanıcı tarafından oluşturulan veri döngülerine sahip olmayan startup’lara yatırım yapmayı reddettik.

Bir ekibin şık bir arayüzü vardı, ancak özel veri veya teknik derinliği yoktu. Diğerleri, ilk LLM sürümlerinin hype’ine binerek, popular platformların yeni yetenekleriyle kısa sürede geride kaldı.

Örneğin, ChatGPT ile kullanıcı etkileşimi sırasında “duygusal zeka” katmanları eklemeye çalışan startup’ları gördük, ancak birkaç ay sonra OpenAI benzer özellikler sunmaya başladı ve startup’ın tüm temeli ortadan kalktı. Bu durum, bağımsız teknik çekirdekleri ve alan odaklı şirketlere yatırım yapmanın önemini öğretti.

İzlediğimiz Kırmızı Bayraklar

Değerlendirmelerimizde, belirli uyarı işaretleri sürekli olarak ortaya çıkıyor:

• Ayrıntılardan yoksun, jargon dolu sunumlar
• Ödeme yapan müşterileri tanımlayamayan veya bir ağrı noktasını açıklayamayan kurucular
• Benzer standart çözümleri tekrarlayan, benzersiz bir teknolojik katman veya niş odağa sahip olmayan

Yaparak satma zihniyetinden kaçınıyoruz. Problemleri çözmeye ve alanlarında lider olmaya adanmış kurucuları destekliyoruz.

İzlediğimiz başka bir kırmızı bayrak: OpenAI eklentilerine veya Notion, Slack veya Discord içinde tamamen inşa edilen startup’lar. Bu platformlar erişimini kesebilir veya değeri kendileri absorbe edebilir. Şunu soruyoruz: Platform API’sini değiştirirse ne olur?

Teknik Uzmanlığı Olmayan Yatırımcılara AI’ye Girişte Tavsiye

Teknik uzmanlığı olmayan yatırımcılara AI startup’larına yatırım yapmaları konusunda basit bir tavsiyemiz var:

İlk olarak, akıllıca ortaklık kurun. Teknolojileri ve ekipleri değerlendirebilecek danışmanlar, ortak yatırımcılar veya yöneticiler getirin.

İkincisi, problème çözen ve bunu nasıl çözeceklerini açıkça anlatan kurucuları destekleyin. Bir sunum net değilse, yönü de net değildir.

Üçüncüsü, çeşitlendirin. Yatırımınızı sektörler, problem türleri ve iş modelleri arasında dağıtın. Bu, çıkış yapan kazananları bulma şansınızı artırır ve aşağı yönlü riski sınırlar.

Bir ön-tohum startup’ı, kullanıcı ihtiyacına kanıt (büyüyen kitle, güçlü katılım ve retansiyon seviyeleri) ve kullanıcı geri bildirimi temelinde ürün iterasyonları gösteriyorsa, bu, yüksek potansiyelli bir girişimin ölçeklenme olanaklarına sahip olduğunun göstergesidir.

Sonuç

AI pazarında bir sonraki büyük şeyi takip etme isteği anlaşılabilir. Ancak erken aşama yatırımları, disiplin, şüphe ve hype’den substance’ı ayırmak için derin bir anlayış gerektirir.

Uzmanlarla ortaklık kuran, temel odaklanan ve disiplin uygulayan yatırımcılar, bu yüksek hızlı alanda navigasyon yapabilecek ve dayanıklı, yüksek etkiye sahip AI şirketlerinden oluşan bir portföy ile ortaya çıkacaktır.