USD.AI krijgt $100 M stablecoin‑schuldfaciliteit van Bullish om GPU‑ondersteunde leningen te financieren

Het digitale activaplatform Bullish maakte op 28 augustus 2026 een stablecoin‑gebaseerde schuldfaciliteit van $100 miljoen bekend aan USD.AI, een on‑chain protocol dat non‑recourse leningen uitgeeft die zijn gedekt door GPU‑hardware, waarmee Bullish haar intrede maakt in de middle‑market AI‑infrastructuurfinanciering.

De faciliteit zal de GPU‑financieringsactiviteiten van USD.AI financieren, waarbij kapitaal rechtstreeks wordt geleend tegen high‑performance computing‑activa. In de aankondiging beschreef Bullish AI‑infrastructuurfinanciering als een kapitaalintensieve sector die snel een van de grootste is geworden binnen private credit, met een omvang die volgens hen de traditionele schuldenmarkten zoals autoleningen en doorlopend krediet op woningen overtreft.

David Choi, CEO van Permian Labs, de ontwikkelaar van USD.AI, zei dat de faciliteit en de institutionele marktinfrastructuur van Bullish het protocol zullen helpen meer van de AI‑uitbreiding te financieren en tegelijkertijd diepere markten voor compute‑ondersteunde kredietverlening te creëren. “Bullish erkent dat compute een eigen kredietmarkt wordt,” zei Choi.

sUSDai-handelsparen en market making

De faciliteit wordt gevoed door liquiditeit van Bullish Exchange, de institutionele spot‑ en derivatenmarkt van het bedrijf. Als onderdeel van de overeenkomst zal Bullish sUSDai, de opbrengstdragende gestakte dollar‑token van USD.AI, opnemen in meerdere handelsparen die worden ondersteund door een speciaal market‑making‑programma. Zodra die markten live zijn, verwachten de bedrijven een diepere secundaire liquiditeit en prijsontdekking voor GPU‑gebaseerde schulden, evenals een transparantere markt voor de kosten van compute.

Thomas Cowan, hoofd tokenisatie bij Bullish, zei dat de on‑chain transparantie van USD.AI het bedrijf de mogelijkheid gaf de faciliteit te onderschrijven met dezelfde institutionele zorgvuldigheid die het over haar platform toepast. “Onze toewijding aan USD.AI weerspiegelt een overtuiging die we sinds onze eerste investering in het protocol hebben: dat geloofwaardige, goed gestructureerde assets uit de echte wereld on‑chain thuishoren,” zei Cowan. Hij beschreef het ondersteunen van de faciliteit als een stap naar het brengen van getokeniseerde assets naar institutionele schaal.

GPU‑gecollateraliseerde leenstructuur van USD.AI

USD.AI initieert non‑recourse leningen die zijn gedekt door GPU‑infrastructuur en de kasstromen die die assets genereren, volgens de documentatie van het protocol. De terugvordering is beperkt tot het onderpand zelf, met een terugvorderingsoptie op de rechtspersoon van de lener alleen in geval van fraude of ander kwaadwillig gedrag. Volgens de gepubliceerde voorwaarden van het protocol houdt een faillissementsbestendige special purpose vehicle de gefinancierde servers, en neemt USD.AI een eersteklas zekerheidsrecht in de GPU‑servers en alle assets van het voertuig.

Faciliteiten financieren doorgaans 70 tot 80 procent van de hardwarekosten tegen een aanbetaling van de lener van 20 tot 30 procent die aan de apparatuurfabrikant wordt betaald, waarbij de seniorfinanciering in escrow wordt gehouden en wordt vrijgegeven zodra de servers zijn geïnstalleerd en geverifieerd in het datacenter. Leningen lopen 36 maanden met lineaire aflossing en zonder boetes voor vervroegde aflossing, omvatten een werkkapitaalreserve die drie maanden piek‑schuldendienst dekt en bij de afsluiting wordt gefinancierd, en hebben een origination fee van 3 procent. De rentetarieven variëren van 7 procent voor investerings‑grade afname‑contracten tot wel 15 procent voor implementaties zonder afname‑overeenkomst, en een on‑premise monitoringsnode volgt GPU‑gebruik, uptime en de gezondheid van de assets gedurende de looptijd van elke lening.

Aan de kapitaalzijde dragen depositanten stablecoins bij om USDai te minten, een volledig gedekte synthetische dollar die wordt onderpand met de PYUSD stablecoin, die op haar beurt wordt ondersteund door Amerikaanse staatsobligaties en contante equivalenten; USDai is te allen tijde inwisselbaar en genereert geen rendement. Depositanten die rendement zoeken, staken USDai om sUSDai te minten, die de rente die door GPU‑leners wordt betaald combineert met de rente op Treasury‑bills die op ongebruikte reserves wordt verdiend, waarbij beide stromen worden opgenomen in de wisselkoers tussen de twee tokens. Het protocol wordt bestuurd door houders van de CHIP‑token, die stemmen over welke hardware in aanmerking komt als onderpand, hoe de rentetiers worden gestructureerd en hoe de vergoedingen worden vastgesteld.

Eerdere Bullish‑investering in USD.AI

De faciliteit breidt een bestaande relatie tussen de twee bedrijven uit. Op 22 september 2025 maakte Bullish Capital, de venture‑investeringstak van het bedrijf, een investering van $4 miljoen in USD.AI bekend — Bullish’ eerste sinds de voltooiing van de beursgang in augustus 2025, een notering waarbij het $1,15 billion aan IPO‑opbrengsten in stablecoins ontving. Destijds zei USD.AI dat het $250 miljoen aan private beta‑stortingen had veiliggesteld. Bullish, dat een gereguleerde spot‑ en derivatenbeurs exploiteert en moedermaatschappij is van de digitale asset‑mediaprovider CoinDesk, verklaarde toen dat de investering haar geloof in de bruikbaarheid van stablecoins en tokenisatie weerspiegelde.

Het protocol van USD.AI is ontwikkeld door Permian Labs, een Delaware‑corporatie. De website van het protocol vermeldt momenteel $491 miljoen aan totale deposito’s, een actieve lening‑pipeline van $236 miljoen en meer dan 76.000 gebruikers.

Naast de schuldfaciliteit zeiden Bullish en USD.AI dat ze hun gezamenlijke onderzoeksinitiatief uitbreiden om kapitaalvormingsmodellen voor de AI‑kapitaaluitgaven‑sector te optimaliseren, waarbij Bullish’ expertise op het gebied van marktstructuur wordt gekoppeld aan de GPU‑financieringsarchitectuur van USD.AI in een poging on‑chain liquiditeit te verbinden met de vraag naar AI‑compute.