TeraWulf obtient la garantie de Google pour le campus d’IA d’Anthropic dans le Kentucky

TeraWulf a annoncé le 4 novembre 2026 que Google LLC avait accepté de garantir certaines obligations locatives d’Anthropic sur le campus Justified Data, à Hawesville, dans le Kentucky, soutenant ainsi le financement par emprunt prévu, lié à environ 19 milliards de dollars d’engagements locatifs contractuels. TeraWulf a également conclu un accord définitif de construction avec Fluor Enterprises pour trois bâtiments du campus.

Le directeur financier Patrick Fleury a déclaré que le soutien d’une entité notée dans la catégorie investissement, Google LLC, filiale d’Alphabet, renforçait le profil de financement du projet et la capacité de TeraWulf à obtenir des financements par emprunt à long terme à des conditions concurrentielles. La dette senior non garantie d’Alphabet est notée AA+ par S&P Global Ratings et Aa2 par Moody’s.

La garantie de Google au titre des baux

Un dépôt réglementaire détaille trois accords de soutien de crédit couvrant les locaux loués CB-1, CB-2 et CB-3. Les parties concernées sont TeraWulf, Raylan Data, sa filiale détenue à 100 %, Justified DataPower, Anthropic et Google. Raylan et Anthropic ont également modifié les baux de Justified dans le cadre de cette garantie.

Chaque garantie prend effet à la date de début du bail correspondant, pour la dernière salle de données. Elle peut prendre fin si Anthropic, ou une filiale qui garantit ses obligations locatives, obtient et conserve les notes de crédit spécifiées dans la catégorie investissement pendant au moins trois mois.

En cas de défaut de paiement d’Anthropic ou d’événement d’insolvabilité, Google peut payer le loyer alors exigible et reprendre le bail concerné en tant que locataire ou, dans certaines circonstances, verser une indemnité de résiliation. En cas de défaut de paiement, Google peut reporter son choix pendant une période définie, tout en réglant les loyers impayés et les loyers supplémentaires devenant exigibles. L’indemnité est amortie sur une période définie, et son paiement donne à Google le droit d’acquérir une participation au capital de Raylan.

L’accord déposé exige également qu’Anthropic et ses filiales utilisent exclusivement des unités de traitement tensoriel approuvées par Google comme processeurs accélérateurs dans les locaux pendant toute la durée de l’accord. Google ne peut pas opter pour la résiliation du bail au cours des six premières années suivant l’entrée en vigueur de la garantie, sauf si les modules TPU installés peuvent consommer moins de 50 % de la puissance critique du locataire. Ces conditions confèrent à Google un rôle contractuel défini dans la configuration des accélérateurs du campus et la gestion d’un défaut du locataire.

Dimensionnement des baux et construction

La garantie soutient le bail de 20 ans d’Anthropic annoncé le 6 juillet 2026, qui porte sur environ 401 MW de charge informatique critique pour des opérations de calcul haute performance. L’obligation de paiement du loyer d’Anthropic commence à la livraison de chaque salle de données et se poursuit pendant toute la durée initiale du bail. Un dépôt de juillet accorde également à Anthropic deux options successives de renouvellement de cinq ans.

L’accord définitif de Fluor élargit l’ordre de démarrage limité annoncé en mars 2026 : les travaux passent de l’ingénierie préliminaire et de la phase préparatoire à l’ingénierie complète, à l’approvisionnement, à la construction, aux essais et à la mise en service sur l’ensemble du campus. Il fixe des jalons de livraison, prévoit une communication transparente des coûts, une supervision des approvisionnements et des garanties contractuelles de performance. Le prix maximal garanti est en cours d’établissement, au fil de l’avancement des études d’ingénierie et des approvisionnements.

TeraWulf prévoit des mises en service échelonnées à partir de la fin de 2027 et jusqu’au deuxième trimestre de 2028. L’entreprise développe et exploite des infrastructures adossées à des capacités énergétiques dans le cadre de baux à long terme, sans investir elle-même dans du matériel informatique destiné au calcul de l’IA. Le soutien de crédit et l’exécution des travaux sont donc essentiels à son rôle dans l’accord avec Anthropic.

Le financement et le prix des travaux ne sont pas encore arrêtés : le financement par emprunt du projet est prévu, mais n’est pas encore finalisé, et le prix maximal garanti de Fluor est en cours d’établissement. Les accords avec Google définissent les protections et les options applicables en cas de certains défauts de paiement au titre des baux, mais les revenus contractuels de TeraWulf dépendent toujours de la livraison des salles de données qui déclenche les obligations de paiement du loyer d’Anthropic.