Marble lève 11 millions de dollars lors d’un tour d’amorçage pour créer une plateforme de crédit destinée au calcul informatique par l’IA

Marble, une jeune entreprise des marchés financiers fondée par d’anciens dirigeants de BitGo et de Galaxy Digital, a annoncé son lancement le 10 novembre 2026, à l’occasion d’un tour d’amorçage de 11 millions de dollars mené par Polychain Capital. L’entreprise développe une infrastructure de crédit privé pour les opérateurs de calcul informatique par l’IA, ainsi qu’une plateforme de négociation institutionnelle couvrant les actifs numériques, les marchés prédictifs et le calcul informatique.

Maven 11, Ripple, Susquehanna Crypto, Lattice et Blockwall Ventures ont participé au tour, aux côtés d’autres investisseurs en capital-risque et stratégiques, ainsi que d’un groupe d’investisseurs providentiels spécialisés dans l’IA. Marble prévoit d’utiliser les fonds pour recruter dans les domaines du financement du calcul informatique, de la négociation, de la gestion des risques, du droit et des opérations, et pour mettre en place les connexions de négociation, de conservation et bancaires nécessaires à Marble Markets.

Les cofondateurs Matt Ballensweig et Leon Marshall occupent tous deux le poste de co-PDG. Ballensweig était jusqu’à récemment responsable mondial de la négociation chez BitGo et a auparavant codirigé les activités de négociation et de prêt chez Genesis. Marshall a été PDG des activités européennes de Galaxy Digital et a précédemment travaillé chez Genesis, Apollo et Trafigura.

Du crédit pour les opérateurs d’IA de taille intermédiaire

Marble Compute est conçue comme une plateforme de gestion d’actifs qui met en relation des investisseurs institutionnels avec des fournisseurs indépendants de services cloud pour l’IA, ou néoclouds, et des opérateurs de GPU. Selon les fondateurs, les plus grands néoclouds et hyperscalers peuvent financer leur croissance sur les marchés publics et auprès de grandes banques, tandis que les opérateurs de plus petite taille disposent de moins d’options, moins flexibles, même lorsque des clients se sont engagés à acheter leur capacité.

Marble Compute n’a pas vocation à accorder des prêts à partir de son propre bilan. Elle cherchera plutôt des occasions de financement, effectuera les vérifications préalables et l’évaluation du risque de crédit, puis structurera chaque financement pour les investisseurs. Son analyse portera sur le matériel, la solvabilité des clients ayant souscrit des contrats et la capacité de l’opérateur à rembourser sa dette, tout en cherchant à diversifier les engagements des clients afin que le financement soit adossé à des flux de trésorerie contractuels.

Sous réserve des autorisations réglementaires, la première étape consistera à syndiquer des prêts directement entre opérateurs et prêteurs institutionnels. Les étapes suivantes prévoient la création de véhicules hors chaîne pour des opérations uniques et de coffres sur chaîne destinés à des opérateurs individuels de GPU, puis de fonds diversifiés couvrant plusieurs opérations, à mesure que le volume des transactions et les antécédents de l’entreprise se développeront.

Négociation pour compte propre et mutualisation des garanties

Marble Markets devrait reposer sur la négociation pour compte propre : les clients traiteraient directement avec Marble, qui négocierait avec ses propres capitaux. Les actifs des clients resteraient auprès de leurs dépositaires, maisons de courtage et banques actuels. Une équipe dédiée offrirait un accompagnement personnalisé pour les opérations, avec une plateforme client affichant en un seul endroit les positions, les garanties et l’exposition.

La gamme de produits prévue comprend les opérations au comptant sur actifs numériques, l’emprunt, le prêt et les produits dérivés ; les opérations bilatérales de gros volumes sur les marchés prédictifs ; les contrats à terme de gré à gré sur la capacité de calcul ; et, à plus long terme, les actions tokenisées et les swaps sur actions. Au lieu d’obliger les clients à approvisionner à l’avance chaque contrepartie séparément, le dispositif leur permettrait d’utiliser un même pool de garanties numériques et traditionnelles admissibles sur différents marchés. Marble indique que les prêts de sa plateforme Markets seraient surgarantis, c’est-à-dire couverts par des garanties dont la valeur dépasse celle du prêt.

Les contrats à terme sur la capacité de calcul relient les deux activités. Ils permettraient à un opérateur de fixer un prix de location pour une capacité qui sera fournie à l’avenir. Selon Marble, cela donnerait aux prêteurs des flux de trésorerie plus prévisibles à évaluer et permettrait aux opérateurs de mieux déterminer leur capacité d’emprunt et leurs besoins en fonds propres. Dans le communiqué de lancement, Marshall a déclaré : « Deux opérateurs de GPU peuvent acheter du matériel identique et obtenir des montants de dette très différents en le prenant pour garantie. Un prêteur veut savoir qui achète la capacité de calcul, à quel prix et pour combien de temps. »

Marble Compute nouerait des relations avec les opérateurs, que Marble Markets approfondirait ensuite au moyen d’opérations de couverture. Les fondateurs présentent également Compute comme un moyen structuré permettant aux capitaux des actifs numériques de financer des infrastructures d’IA et d’en tirer des rendements.

Objectifs opérationnels initiaux

Pour l’instant, les produits sont encore au stade du développement et ne sont pas des services disponibles ; leur lancement reste soumis aux autorisations réglementaires applicables. Marble Compute prévoit de conclure ses premiers prêts syndiqués à destination d’opérateurs de GPU de taille intermédiaire au début du premier trimestre, tandis que Marble Markets vise un début des opérations de négociation d’actifs numériques en janvier.

Le lancement associe deux éléments nécessaires à l’expansion du calcul informatique indépendant pour l’IA : le financement du matériel et un mécanisme de couverture des revenus qu’il génère. Les premiers prêts syndiqués et le lancement des opérations de négociation permettront de vérifier si Marble peut concrétiser ce modèle combiné et élargir le financement institutionnel au-delà des plus grands fournisseurs de services cloud.