Perplexity AI vaut-elle vraiment 14 milliards de dollars ?

La startup de l'IA IA perplexité serait en négociations avancées pour lever 500 millions de dollars, pour une valorisation astronomique de 14 milliards de dollars. Ce chiffre… mis en évidence pour la première fois par Le Wall Street Journal – marquerait une ascension fulgurante pour une entreprise d’à peine trois ans, la valorisant au même niveau que des entreprises technologiques bien établies.

Cette valorisation exorbitante est-elle justifiée ou est-ce le signe d’un battage médiatique autour de l’IA dépassant la réalité ?

Le « moteur de réponse » à 14 milliards de dollars

Perplexity AI se présente comme un « moteur de réponses » : un outil de recherche basé sur l'IA qui fournit des réponses directes avec des sources citées, au lieu de la liste habituelle de liens bleus. Le concept a suscité un enthousiasme extraordinaire de la part des investisseurs. En moins de 18 mois, la valorisation de Perplexity est passée d'environ 520 millions de dollars début 2024 à 9 milliards de dollars en décembre 2024, et pourrait désormais atteindre XNUMX XNUMX XNUMX $. 14 milliards de dollars à la mi-2025Il s’agit d’une augmentation étonnante de la valeur, multipliée par 27 en moins de deux ans.

En chiffres, l'attrait de Perplexity est considérable : la startup générerait 100 millions de dollars de revenus annuels récurrents (ARR) et traiterait plus de 400 millions de requêtes de recherche par mois, ce qui lui confère une part de marché estimée à 6.2 % du marché naissant de la recherche par IA. Elle a également réuni un panel de bailleurs de fonds prestigieux : Accel mène la nouvelle levée de fonds, et parmi ses précédents investisseurs figurent Nvidia (via son fonds), Expedition de Jeff Bezos, IVP, NEA, le Vision Fund de SoftBank, Databricks Ventures et Bessemer.

Perplexity affirme que la recherche traditionnelle est mûre pour être bouleversée par l'IA, capable de synthétiser l'information pour l'utilisateur. Son moteur combine grands modèles de langage (LLM) Grâce à l'indexation web en temps réel, les réponses sont concises, avec des informations et des citations à jour, plutôt que de simples liens. Les premiers utilisateurs ont salué la possibilité de poser des questions naturelles et d'obtenir une réponse directe avec les sources jointes – un mélange d'IA conversationnelle de type ChatGPT et de recherche d'informations par moteur de recherche.

Il y a même des rumeurs selon lesquelles Apple envisage d'intégrer la recherche IA de Perplexity Safari, qui pourrait considérablement accroître sa portée utilisateur si un accord se concrétisait. Tout cela dresse un tableau encourageant. Pourtant, une valorisation de 14 milliards de dollars pour une jeune entreprise proposant un produit de niche incite au scepticisme. Pour en juger le bien-fondé, il faut comparer les perspectives de Perplexity à celles des géants auxquels elle fait face.

Perplexity peut-il défier l’empire de recherche de Google ?

Impossible de parler de recherche sans reconnaître la domination de Google. Google gère environ 90 % des requêtes de recherche mondiales – une part si importante que même une baisse de quelques points de pourcentage est considérée comme un bouleversement radical. En réalité, La part de Google est tombée juste en dessous de 90 % fin 2024 pour la première fois depuis 2015, signalant que des fissures se forment dans son monopole de longue date.

Mais soyons clairs : Google Search reste un empire, traitant des milliards de requêtes chaque jour et générant des centaines de milliards de dollars de revenus publicitaires chaque année. Tout nouvel entrant souhaitant « remplacer Google » s'expose à une tâche herculéenne.

Le prix de 14 milliards de dollars de Perplexity suppose qu'elle puisse véritablement rivaliser dans le secteur de la recherche « privilégiant l'IA » que Google est en train d'investir. Google n'est pas resté inactif. En 2023-2024, Google a commencé à déployer Aperçus de l'IA Dans ses résultats de recherche, des réponses synthétiques générées par l'IA apparaissent en haut de la page (partie intégrante de son expérience de recherche générative). Ces aperçus IA ont déjà été utilisés des milliards de fois lors du déploiement expérimental de Google.

En d'autres termes, Google intègre rapidement une expérience similaire à Perplexity à son propre produit pour un public existant de plusieurs milliards de personnes. Et un outil encore plus puissant est disponible : Modèles d'IA Gemini promettent un raisonnement plus avancé pour améliorer ces réponses IA. Selon Google, la combinaison des aperçus IA et des modèles Gemini permettra aux utilisateurs de poser des questions complexes en une seule fois et d'obtenir des résultats composés par IA encore plus nuancés.

Tout cela signifie que Perplexity n'est pas en concurrence avec un acteur historique statique, mais avec une cible mouvante aux ressources quasi illimitées. Le trésor de guerre de Google et sa base d'utilisateurs bien établie (sans parler des contrats de recherche par défaut qui versent des milliards aux fabricants de téléphones et de navigateurs pour maintenir Google au premier plan) lui confèrent d'énormes avantages défensifs. L'histoire montre qu'il est extrêmement difficile de détourner les utilisateurs de Google.

Un exemple frappant est celui de Neeva, une start-up de recherche basée sur l'IA et axée sur la confidentialité, lancée par d'anciens employés de Google. Malgré la création d'un moteur de recherche de haute qualité, a éclipsé Google En termes de résultats et d'expérience utilisateur, Neeva a fermé son produit de recherche grand public en 2023. Comme l'ont déploré les fondateurs de Neeva, « Nous avons découvert que c'est une chose de créer un moteur de recherche, et une tout autre chose de convaincre les utilisateurs réguliers de la nécessité de passer à un meilleur choix. »

Leur produit a peiné à surmonter l'inertie des habitudes des utilisateurs et de l'écosystème Google. Perplexity sera confronté à un défi similaire : même si ses réponses IA sont excellentes, combien d'utilisateurs ordinaires abandonneront l'habitude de Google (ou sauront que Perplexity existe) s'il n'est pas profondément intégré à un outil qu'ils utilisent déjà ?

À son actif, Perplexity s'est taillé une niche petite mais significative parmi les premiers utilisateurs. 6.2 % de parts de marché dans le segment « recherche IA » Cela laisse penser qu'il est clairement dans le collimateur des utilisateurs férus de technologie qui expérimentent de nouveaux paradigmes de recherche. Si Apple ou une autre plateforme majeure intégrait Perplexity (comme le prétend la rumeur), ou si Google accusait une baisse significative de la qualité de sa recherche IA, Perplexity pourrait saisir une plus grande opportunité. Cependant, en l'absence d'un tel scénario, il est difficile d'imaginer Perplexity renverser la domination de Google. Il est plus probable que Google intègre le meilleur de ces fonctionnalités IA à sa propre recherche (comme il le fait déjà activement), fidélisant ainsi la majorité des utilisateurs.

Google est tombé en dessous de 90 % – à 89.34 % en 2024 (statcounter)

ChatGPT pourrait éclipser les moteurs de recherche de niche

Si Google est le concurrent direct de la recherche, ChatGPT d'OpenAI représente un autre concurrent – ​​sans doute celui de l'attention des utilisateurs et de la notoriété de l'IA. ChatGPT a fait son apparition fin 2022 et a connu une adoption sans précédent. En deux mois, il a atteint 100 millions d'utilisateurs mensuels, devenant ainsi le application grand public à la croissance la plus rapide de l'histoireLes utilisateurs ont adopté ChatGPT comme un assistant IA polyvalent pour tout, depuis la réponse aux questions et l'explication des concepts jusqu'à l'écriture de code, la rédaction d'e-mails et le brainstorming créatif.

Essentiellement, ChatGPT a commencé à remplacer de nombreux cas d’utilisation de recherche pour ces utilisateurs – pourquoi parcourir les liens Google alors qu’une IA peut vous donner directement la réponse ou une solution sur mesure ?

Il est important de noter que les créateurs de ChatGPT n'ont pas ignoré le besoin d'informations actualisées. OpenAI a intégré des fonctionnalités de navigation et de recherche web directement dans ChatGPT. Ce service peut effectuer des recherches sur le web en temps réel et fournir des réponses avec des citations et des liens web pertinents, alliant une interface en langage naturel à des informations actualisées.

Qu'en est-il d'un outil spécialisé comme Perplexity ? D'un côté, Perplexity, en se concentrant sur un moteur de recherche dédié, proposant des réponses précises, pourrait optimiser sa tâche pour les utilisateurs qui privilégient un sourcing fiable et une expérience de recherche simplifiée. De plus, il n'exige pas de longues invites : il suffit de poser une question et d'obtenir une réponse concise avec des références, ce qui pourrait être plus efficace que le style plus bavard de ChatGPT.

D'un autre côté, si ChatGPT peut faire presque tout ce que Perplexity propose et bien plus encore, de nombreux utilisateurs, notamment les utilisateurs grand public, pourraient ne pas ressentir l'intérêt de migrer vers une application distincte. L'énorme avance de ChatGPT sur sa base d'utilisateurs et son intégration continue aux technologies du quotidien lui confèrent un avantage considérable. Il est envisageable que les utilisateurs se concentrent sur quelques super-outils « assistants IA » répondant à des besoins multiples, plutôt que de jongler avec une collection d'applications IA à usage unique.

Capacités de recherche ChatGPT (OpenAI)

Un domaine de l'IA encombré et la question de la valeur à long terme

Dans ce contexte, le scepticisme quant à la valorisation de Perplexity, estimée à 14 milliards de dollars, est naturel. L'entreprise tente de s'imposer dans un marché où géants de la technologie et une multitude de startups se font concurrence, et où les utilisateurs finaux risquent de ne s'en tenir qu'à quelques gagnants. Perplexity sera-t-il l'un de ces gagnants, ou est-il voué à rester un outil de niche ?

Les observateurs optimistes pourraient arguer que la croissance rapide et le soutien de Perplexity montrent qu'elle a de réelles chances de devenir le « Google de la recherche IA ». Si l'entreprise continue d'innover rapidement, de maintenir des résultats de haute qualité avec des citations, et peut-être de conclure un partenariat stratégique (imaginez Perplexity comme moteur de recherche IA par défaut sur des millions d'appareils Apple ou intégré aux systèmes de connaissances des entreprises), elle pourrait atteindre une taille justifiant sa valorisation. Ses 400 millions de requêtes mensuelles et son chiffre d'affaires initial ne sont pas négligeables : ils suggèrent une base d'utilisateurs fidèles et d'abonnés payants.

Dans un scénario optimiste, cette base pourrait croître de manière exponentielle si le produit continue de s'améliorer et si davantage d'utilisateurs recherchent une alternative à la recherche traditionnelle, fortement axée sur la publicité. La valorisation de 14 milliards de dollars pourrait alors être considérée comme un pari prospectif visant à conquérir une part du marché de la recherche, qui pèse plusieurs centaines de milliards de dollars, grâce à une approche disruptive.

Les sceptiques, cependant, ont de quoi se défendre. Un prix de 14 milliards de dollars laisse entrevoir de fortes attentes quant à la capacité de Perplexity à atteindre des dizaines de millions d'utilisateurs ou à une monétisation extrêmement lucrative (ou les deux). Pourtant, monétiser la recherche par IA est complexe : les bénéfices de Google proviennent de la publicité, un secteur que Perplexity n'a pas pleinement exploité (une expérience sans publicité et axée sur les citations fait partie de son attrait). Si Perplexity introduit des publicités pour imiter le modèle économique de Google, il risque de compromettre l'expérience utilisateur qui le distingue. S'il s'en tient aux abonnements ou aux licences d'entreprise, ses revenus pourraient rester relativement modestes.

Même le chiffre d'affaires annuel actuel de 100 millions de dollars, certes impressionnant pour une jeune startup, représenterait un multiple de 140 fois le chiffre d'affaires pour une valorisation de 14 milliards de dollars, ce qui est difficile à justifier à moins que la croissance ne se poursuive à un rythme effréné. Les coûts de calcul nécessaires à l'exécution de grands modèles d'IA sur des millions de requêtes sont également considérables, risquant de grever les marges jusqu'à ce que l'échelle soit atteinte.

Les utilisateurs se regrouperont autour d'un nombre réduit de plateformes

De plus, la concentration des utilisateurs autour de quelques plateformes est une tendance réelle à prendre en compte. Tout comme aux débuts d'Internet, de nombreux moteurs de recherche existaient, mais seuls quelques-uns ont finalement dominé, nous pourrions assister à une transformation similaire des assistants IA. Il est concevable que dans quelques années, l'utilisateur moyen utilise principalement, par exemple, un assistant de type ChatGPT, profondément intégré à son système d'exploitation ou à son navigateur, et peut-être une alternative (par exemple, l'IA de Google s'il utilise Android/Chrome, ou une IA d'Apple si celle-ci émerge).

La pléthore de chatbots et d'outils d'IA que nous connaissons aujourd'hui pourrait se réduire considérablement à mesure que le marché gagne en maturité. Le défi de Perplexity est de s'assurer de rester parmi les survivants de cette consolidation – idéalement en tant que leader du marché, et non en tant que niche. Si elle reste une application web/de site web autonome exigeant des efforts considérables, son audience pourrait stagner. De nombreuses startups d'IA dans d'autres domaines sont déjà en pleine réorientation ou en difficulté face à l'expansion des offres des grands acteurs.

Enfin, il convient de reconnaître qu'une partie de la valorisation élevée de Perplexity est probablement due à la mentalité actuelle de « ruée vers l'or de l'IA ». Les investisseurs craignent de passer à côté de la prochaine grande plateforme d'IA et sont prêts à payer plus cher pour tout ce qui promet de révolutionner un service essentiel comme la recherche. Cela peut conduire à un dépassement des fondamentaux, une tendance observée lors des précédents cycles de battage médiatique technologique. Une valorisation de 14 milliards de dollars pour Perplexity intègre sans doute un avenir où elle révolutionnera véritablement une partie de l'activité de Google ou deviendra un outil d'IA indispensable. Cela pourrait arriver, mais c'est loin d'être certain.