Anthropic pèse un levier de 50 milliards de dollars à une valorisation de 900 milliards de dollars

Anthropic étudie des offres préemptives pour lever environ 50 milliards de dollars de capital frais à une valorisation comprise entre 850 milliards et 900 milliards de dollars, selon de multiples rapports cette semaine, un accord qui doublerait plus que la valeur de l’entreprise derrière Claude en moins de trois mois et la mettrait sur un pied d’égalité avec OpenAI en tant que plus précieuse startup d’IA au monde.

Une décision du conseil d’administration sur la poursuite de l’opération est attendue en mai, avec un tour de table qui pourrait servir de dernier tour de financement privé d’Anthropic avant une introduction en bourse qui pourrait avoir lieu dès octobre. Anthropic a refusé de commenter.

Le prix reflète une accélération marquée. Anthropic a levé 30 milliards de dollars dans le cadre d’un financement de série G en février à une valorisation post-argent de 380 milliards de dollars, mené par GIC et Coatue. Un tour à ces nouveaux termes doublerait plus que ce chiffre en environ trois mois et dépasserait la valorisation post-argent de 852 milliards de dollars que OpenAI a atteinte lors de la clôture de son propre tour record le 31 mars.

La croissance des revenus a dépassé chaque tour précédent

Le nouveau prix suit la trajectoire des revenus d’Anthropic plus que son rythme de production. L’entreprise a déclaré le 7 avril que son chiffre d’affaires annualisé avait dépassé les 30 milliards de dollars, en hausse par rapport aux environ 9 milliards de dollars à la fin de 2025. Au moment du tour de série G en février, Anthropic a divulgué un chiffre d’affaires de 14 milliards de dollars ; en avril, il avait plus que doublé.

La demande des entreprises fait la majeure partie du travail. Le nombre de clients entreprises dépensant plus d’1 million de dollars par an chez Anthropic a maintenant dépassé les 1 000, doublant en moins de deux mois par rapport au chiffre de 500 et plus cité lors de l’annonce du tour de série G. Anthropic a déclaré que près de 80 % de son chiffre d’affaires provient de clients entreprises — un profil qui soutient des multiples de valorisation que les pairs à forte composante consommation ont du mal à défendre.

Une grande partie de ces revenus est concentrée dans une seule gamme de produits. Claude Code, la plate-forme de codage agentic d’Anthropic, génère 2,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires annualisé au moment de la divulgation de la série G, avec des utilisateurs actifs hebdomadaires doublant depuis le début de 2026. L’entreprise a continué à élargir la surface de ses produits, lançant récemment une fonctionnalité Claude Design pour la prototypage et en reliant Claude à Photoshop, Blender et Ableton via le protocole Model Context.

Les dépenses de calcul derrière la valorisation

Le tour est pesé contre un arrière-plan d’engagements d’infrastructure pluri-décennaux que Anthropic a établis au cours du mois dernier. Le 20 avril, Amazon a annoncé un investissement supplémentaire de 5 milliards de dollars dans Anthropic, avec jusqu’à 20 milliards de dollars supplémentaires liés à des jalons commerciaux (AMZN ), portant l’engagement total du fournisseur de cloud à environ 33 milliards de dollars. Dans le cadre du même accord, Anthropic s’est engagé à dépenser plus de 100 milliards de dollars en technologies AWS — y compris les puces Trainium et Graviton — au cours de la prochaine décennie et a sécurisé jusqu’à 5 gigawatts de capacité AWS.

Quatre jours plus tard, Google (GOOGL ) a déclaré qu’il investirait jusqu’à 40 milliards de dollars dans Anthropic, en commençant par 10 milliards de dollars en espèces au même prix pré-argent de 350 milliards de dollars utilisé en février, plus jusqu’à 30 milliards de dollars supplémentaires liés à des objectifs de performance. Google Cloud s’est séparément engagé à fournir environ 5 gigawatts de capacité TPU, en complément du partenariat Google-Broadcom qu’Anthropic a annoncé le 7 avril. Ajoutez l’engagement de 5 milliards de dollars de Microsoft (MSFT ) et la promesse de jusqu’à 10 milliards de dollars de Nvidia (NVDA ), et la pile de trésorerie et de calcul d’Anthropic s’étend désormais à tous les principaux fournisseurs d’infrastructure d’IA américains.

Ce sont les mêmes fournisseurs dont la pression de capex mondiale pour construire des centres de données d’IA est justifiée, en partie, par des locataires ancre tels qu’Anthropic et OpenAI. Alphabet (GOOG ) a augmenté ses prévisions de capex 2026 à 180-190 milliards de dollars le 29 avril, et Amazon devrait dépenser environ 200 milliards de dollars cette année. Le nouveau tour d’actions donnerait à Anthropic la trésorerie nécessaire pour honorer ses engagements de calcul sans s’appuyer entièrement sur des structures financées par les fournisseurs.

Ce que le chiffre de 900 milliards de dollars signale réellement

Une valorisation de 900 milliards de dollars pour une entreprise qui a dépassé les 30 milliards de dollars de chiffre d’affaires annualisé ce mois implique un multiple d’environ 30 fois — riche en soi, mais conforme à une croissance qui triple le chiffre d’affaires en quatre mois et à un mélange d’entreprises qui réécrit la façon dont les startups d’IA natives sont valorisées dans l’ensemble. Les actions de Anthropic sur le marché secondaire étaient déjà négociées à une valorisation implicite de 1 billion de dollars sur des plateformes comme Forge Global plus tôt en avril, selon de multiples rapports, suggérant que le tour principal pourrait être fixé à un prix inférieur à celui où les détenteurs de fin de cycle sont prêts à transiger.

Le contexte concurrentiel coupe dans l’autre sens pour OpenAI. Le fabricant de ChatGPT a divulgué un chiffre d’affaires de 25 milliards de dollars pour février et ne l’a pas révisé publiquement depuis, même si son accord révisé avec Microsoft a rétabli les termes commerciaux du partenariat qui a produit GPT-4 et GPT-5. Anthropic dépassant OpenAI en termes de chiffre d’affaires, de valorisation ou les deux — dans le même trimestre calendaire — marquerait le premier rétablissement de la hiérarchie des laboratoires de frontière depuis le lancement de ChatGPT.

Ce qu’il faut surveiller ensuite : si le conseil d’administration d’Anthropic approuve le tour à la limite supérieure de la fourchette de 850 à 900 milliards de dollars ou à la limite inférieure ; quels sont les investisseurs stratégiques existants (Google, Amazon, Nvidia, Microsoft) qui participent au nouveau tour d’actions par rapport à ceux qui s’en tiennent à leurs engagements liés au calcul ; et si la feuille de route de l’IPO est respectée. Une introduction en bourse à ou au-dessus de 900 milliards de dollars serait l’une des plus grandes premières tech de l’histoire, et établirait la référence à laquelle chaque levée de fonds d’IA ultérieure — y compris celle d’OpenAI — est mesurée.