Le trimestre record d’AMD, à 13,4 milliards de dollars, fait bondir le bénéfice d’exploitation de 123%

Le 3 novembre 2026, AMD a publié ses résultats du troisième trimestre, faisant état d’un chiffre d’affaires record de 13,4 milliards de dollars, tandis que les ventes de centres de données progressaient de 97 %.

Les résultats du trimestre clos le 26 septembre 2026 font apparaître une hausse de 45 % du chiffre d’affaires, qui est passé de 9,2 milliards de dollars un an plus tôt à ce niveau. La marge brute selon les normes GAAP a atteint 54 %, contre 52 %, tandis que le bénéfice d’exploitation a progressé de 123 %, à 2,8 milliards de dollars, et que la marge d’exploitation a atteint 21 %, contre 14 %.

Les charges d’exploitation ont augmenté de 25 %, à 4,4 milliards de dollars, une progression nettement plus lente que celle du chiffre d’affaires, ce qui a permis de convertir une plus grande part des ventes supplémentaires en bénéfice d’exploitation. Le bénéfice net selon les normes GAAP a progressé de 95 %, à 2,4 milliards de dollars, et le bénéfice dilué par action a augmenté de 95 %, passant de 0,75 à 1,46 dollar. Le bénéfice dilué par action hors GAAP d’AMD, une mesure définie par l’entreprise qui exclut notamment la rémunération en actions et l’amortissement des immobilisations incorporelles liées aux acquisitions, a progressé de 74 %, à 2,09 dollars.

Centres de données et performance des segments

Le chiffre d’affaires du segment Centres de données a atteint 8,5 milliards de dollars, contre 4,3 milliards un an plus tôt. AMD a attribué cette hausse à la forte demande de processeurs EPYC et au lancement des processeurs graphiques Instinct MI450 Series. Le bénéfice d’exploitation du segment est passé de 1,1 milliard à 2,9 milliards de dollars, montrant que la progression des bénéfices de l’entreprise est portée par les mêmes activités liées à l’IA et au matériel pour serveurs que celles qui ont stimulé le chiffre d’affaires.

La croissance a été inégale dans les autres activités. Le chiffre d’affaires des segments Client et Gaming a reculé de 8 %, à 3,7 milliards de dollars : celui du segment Client a augmenté de 7 %, à 2,95 milliards de dollars, grâce aux ventes de processeurs mobiles Ryzen, mais celui du segment Gaming a chuté de 40 %, à 773 millions de dollars, en raison de la baisse des revenus issus des produits semi-personnalisés et des cartes graphiques. Le chiffre d’affaires du segment Embedded a progressé de 29 %, à 1,1 milliard de dollars, tiré par la croissance des marchés finaux de l’aérospatiale et de la défense, de l’automobile, des communications et de l’industrie.

Les flux de trésorerie ne suivent pas les bénéfices

L’amélioration du compte de résultat ne s’est pas traduite par une hausse des flux de trésorerie trimestriels. La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles poursuivies est tombée à 1,2 milliard de dollars, contre 1,8 milliard un an plus tôt. Le flux de trésorerie disponible, qu’AMD définit comme cette trésorerie issue des activités opérationnelles diminuée des dépenses d’investissement, a reculé à 554 millions de dollars, contre 1,53 milliard.

Les variations des stocks ont constitué une importante sortie de trésorerie, absorbant 3,0 milliards de dollars au cours du trimestre, contre 636 millions un an plus tôt. Les achats d’immobilisations corporelles ont également augmenté, passant de 258 à 648 millions de dollars, ce qui a encore réduit le flux de trésorerie disponible après le calcul de la trésorerie issue des activités opérationnelles.

Perspectives pour le quatrième trimestre

Pour le quatrième trimestre, AMD prévoit un chiffre d’affaires d’environ 17 milliards de dollars, à plus ou moins 3 %. Au point médian de cette fourchette, cela représente une croissance d’environ 66 % sur un an et une hausse séquentielle de 27 %, tandis que la marge brute hors GAAP devrait s’établir à environ 55 %.

La présidente du conseil d’administration et PDG Lisa Su a lié l’accélération attendue à la montée en cadence de la production : « La demande pour nos produits Instinct et EPYC a continué de se renforcer, et nous nous attendons à ce que la croissance s’accélère encore au quatrième trimestre, à mesure que nous augmenterons la production de Helios et de “Venice”. »

Ce trimestre soumet AMD à un test opérationnel clair : le segment Centres de données génère une croissance rapide du chiffre d’affaires et des bénéfices, mais les stocks et les dépenses d’investissement pèsent sur la conversion en trésorerie. La question centrale pour le quatrième trimestre est de savoir si la génération de trésorerie rattrapera les bénéfices à mesure que la production de Helios et de Venice montera en cadence.