CoreWeaven AI-pilvipalvelujen liikevaihto kasvaa 168%, kun sopimuskanta yli kaksinkertaistuu

CoreWeave julkisti vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tuloksensa 10. marraskuuta 2026. Liikevaihto kasvoi vuodentakaisesta 168 % ja oli 3,661 miljardia dollaria, ja liikevaihdon sopimuskanta nousi noin 132,5 miljardiin dollariin. Tekoälypilvipalvelujen tarjoaja nosti myös koko vuoden näkymiään, vaikka nettotappio kasvoi 709 miljoonaan dollariin korko- ja poistokulujen lisääntymisen myötä.

Sopimuksiin perustuva tekoälyn kysyntä vauhdittaa kasvua

Tulosjulkistuksen esityksessä liikevaihdon kasvun syiksi mainitaan vahva toteutus, suotuisa hinnoittelu ja asiakkaiden kysyntä CoreWeaven tekoälypilvialustalle. Sopimuskanta kasvoi 138 % vuodentakaisesta 55,6 miljardista dollarista. Kasvua vauhdittivat sekä uudet että nykyiset tekoälylaboratoriot, hyperskaalautuvien pilvipalvelujen asiakkaat, yritykset ja tekoälyn natiivit käyttäjät.

Sopimuskanta koostuu jäljellä olevista suoritevelvoitteista ja muista arvioiduista tulevista tuotoista, jotka perustuvat asiakkaiden kanssa tehtyihin sitoviin sopimuksiin; se ei ole jo ansaittua liikevaihtoa. Tuotto kirjataan toimitusten ja palvelujen saatavuuden mukaan. CoreWeave arvioi, että 36 % kirjataan 24 kuukauden kuluessa, 38 % kuukausina 25–48 ja 26 % yli 48 kuukauden kuluttua. Yhtiö varoittaa, että sopimuskannan määrä voi vaihdella sitovien sopimusten luonteen ja koon vuoksi.

Käytössä oleva sähköteho ylitti 1,7 gigawattia, kun CoreWeave lisäsi neljänneksen aikana yli 200 megawattia ja kaksinkertaisti käytössä olevan kapasiteettinsa vuoden 2026 alusta. Sopimuksilla katettu kokonaisteho kasvoi yli 900 megawatilla ja ylitti 4,6 gigawattia.

Korko- ja poistokulut kasvattavat tappiota

Liiketulos parani 207 miljoonaan dollariin edellisvuoden 52 miljoonasta dollarista, ja liikevoittomarginaali nousi 4 prosentista 6 prosenttiin. Parannus ei kuitenkaan näkynyt tuloksen alarivillä: nettokorkokulut kasvoivat 310 miljoonasta dollarista 846 miljoonaan dollariin, ja aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden poistot nousivat 630 miljoonasta dollarista 1,889 miljardiin dollariin. Kulujen kasvu auttaa selittämään, miksi nettotappio kasvoi 110 miljoonasta dollarista vahvemmasta liiketuloksesta huolimatta.

Investoinnit ja rahoitus muovaavat näkymiä

CoreWeaven yhtiön määritelmän mukaiset pääomamenot nousivat 14,5 miljardiin dollariin, kun ne olivat vuotta aiemmin 1,85 miljardia dollaria. Mittari kattaa aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin ja laitteisiin tehdyt lisäykset, mukaan lukien rahoitusleasingillä hankitut hyödykkeet, joista vähennetään keskeneräisten investointien muutokset. Rahavirtalaskelman mukaan aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden ja laitteiden hankinnat, mukaan lukien aktivoidut sisäiseen käyttöön tarkoitetut ohjelmistot, olivat yhteensä 9,441 miljardia dollaria, kun taas liiketoiminta tuotti 1,975 miljardia dollaria.

Marraskuun näkymäesityksessä koko vuoden 2026 liikevaihtoennuste nostetaan 13,0–13,3 miljardiin dollariin, kun elokuun ennusteessa haarukka oli 12,4–13,2 miljardia dollaria. Oikaistun liiketuloksen ennustetta nostetaan 1,275–1,375 miljardiin dollariin, mikä merkitsee 26 prosentin kasvua vaihteluvälin keskikohdassa. Oikaistu liiketulos ei sisällä osakeperusteisia palkkioita, yritysostoihin liittyviä kuluja eikä hankittujen aineettomien hyödykkeiden poistoja. Vuoden 2026 lopun odotettu vuositason liikevaihto, joka lasketaan kertomalla vuosineljänneksen viimeisen kuukauden liikevaihto 12:lla, nousee 20–21 miljardiin dollariin aiemmasta 18,5–19,5 miljardista dollarista.

CoreWeave arvioi nyt koko vuoden pääomamenojen olevan 37–39 miljardia dollaria. Aiemman ennusteen 35 miljardin dollarin alarajaa nostettiin, koska yhtiö odottaa ottavansa infrastruktuurin käyttöön ja toimittavansa sen asiakkaille suunniteltua aiemmin. Neljännen vuosineljänneksen korkokulujen ennuste on 1,05–1,15 miljardia dollaria.

CoreWeave keräsi vuosineljänneksen aikana noin 4,2 miljardia dollaria kasvattamalla vaihdettavien etuoikeutettujen velkakirjojen antia, perusti enintään 35 miljoonan A-sarjan osakkeen markkinahintaisen osakeantiohjelman ja sai päätökseen 2,6 miljardin dollarin määräaikaisen lainajärjestelyn, jonka varat voidaan nostaa myöhemmin ja joka on suunniteltu lyhyempikestoisia asiakassopimuksia varten. Toimitusjohtaja Michael Intratorin mukaan rahoituslähteisiin kuuluvat myös asiakassopimuksilla vakuutettu rahoitus ja liiketoiminnan kassavirta. Seuraavien kolmen kuukauden aikana odotetaan saatavan asiakkailta noin 9 miljardia dollaria ennakkomaksuina ja talletuksina.

Tulokset valottavat CoreWeaven laajentumisen seuraavaa vaihetta: sopimuksiin perustuvan kysynnän muuttaminen toimitetuksi tekoälykapasiteetiksi vaatii huomattavia etupainotteisia investointeja ja jatkuvaa rahoitusta, ja neljännesvuosittaiset korkokulut ylittävät jo liiketuloksen. Keskeinen avoin kysymys on, riittävätkö liiketoiminnan tuottama kassavirta ja asiakassopimuksiin perustuva rahoitus tukemaan laajentumista ilman, että nettotappiot kasvavat edelleen liikevaihdon mukana.