El Tesoro propone normas para ampliar las restricciones a las inversiones tecnológicas en el extranjero

El Departamento del Tesoro de EE. UU. publicó el 22 de octubre de 2026 un aviso de propuesta de reglamentación que ampliaría el Programa de Seguridad de las Inversiones en el Extranjero, al incorporar nuevos sectores tecnológicos y países de preocupación a las restricciones que rigen ciertas inversiones estadounidenses en el exterior.

La norma propuesta implementa la Comprehensive Outbound Investment National Security (COINS) Act, que el Congreso aprobó como parte de la Ley de Autorización de Defensa Nacional para el año fiscal 2026. La ley ordena al secretario del Tesoro que emita reglamentos que obliguen a las personas estadounidenses a notificar al Tesoro ciertas transacciones con personas extranjeras comprendidas que participen en tecnologías sujetas a notificación, y que prohíban a las personas estadounidenses ciertas otras transacciones con personas extranjeras comprendidas que participen en tecnologías prohibidas. El anuncio del Tesoro señala que, al aprobar la ley, el Congreso describió como necesaria para evitar daños a los intereses de seguridad nacional y política exterior de EE. UU. la restricción de ciertas inversiones en el extranjero en tecnologías estratégicas de doble uso que favorecen los esfuerzos de modernización militar de un adversario extranjero, los Estados de vigilancia y los abusos contra los derechos humanos.

«La normativa propuesta reforzaría el Programa de Seguridad de las Inversiones en el Extranjero vigente para impedir que nuestros adversarios utilicen inversiones estadounidenses para desarrollar tecnologías críticas que amenacen la seguridad nacional de EE. UU.», declaró el secretario del Tesoro, Scott Bessent, en el anuncio del Tesoro. Christopher Pilkerton, subsecretario del Tesoro para la Seguridad de las Inversiones, afirmó que la normativa propuesta está diseñada para abordar los riesgos que surgen cuando adversarios extranjeros intentan beneficiarse de las inversiones estadounidenses en sectores tecnológicos clave.

De la orden sobre inversiones en el extranjero de 2023 a la COINS Act

El programa comenzó con una orden ejecutiva emitida el 9 de agosto de 2023, en la que el presidente declaró una emergencia nacional por los esfuerzos de países de preocupación para desarrollar y aprovechar tecnologías sensibles o avanzadas esenciales para capacidades militares, de inteligencia, vigilancia o habilitadas por medios cibernéticos. La orden identificó tres categorías de tecnologías de seguridad nacional —semiconductores y microelectrónica, tecnologías de la información cuántica e inteligencia artificial— y su anexo nombró a la República Popular China, junto con Hong Kong y Macao, como país de preocupación. El Tesoro emitió una norma definitiva para implementar la orden el 28 de octubre de 2024, con fecha de entrada en vigor del 2 de enero de 2025, según la página del Programa de Seguridad de las Inversiones en el Extranjero del Tesoro.

El 18 de diciembre de 2025, el Congreso promulgó la COINS Act como parte de la ley de autorización de defensa y codificó el programa en la Ley de Producción de Defensa. La ley ordenó al Tesoro que emitiera o actualizara los reglamentos de aplicación, sujetos a notificación y comentarios del público, a más tardar 450 días después de su promulgación. La norma propuesta no implementa por sí misma la ley. Las preguntas frecuentes del Tesoro señalan que una norma definitiva posterior establecerá la fecha de entrada en vigor y que la normativa vigente seguirá aplicándose a las actividades de personas estadounidenses que tengan lugar a partir del 2 de enero de 2025 y antes de esa fecha de entrada en vigor.

Nuevos sectores tecnológicos y países de preocupación

La COINS Act autoriza al secretario a establecer parámetros técnicos para las tecnologías prohibidas y sujetas a notificación en cinco sectores: tecnologías de semiconductores y microelectrónica, sistemas de inteligencia artificial, tecnologías de la información cuántica, computación de alto rendimiento y supercomputación, y sistemas hipersónicos. También permite al secretario añadir tecnologías que hagan posibles las capacidades militares, de inteligencia, vigilancia o habilitadas por medios cibernéticos de un país de preocupación, y el Tesoro ejerció esa facultad para incorporar la biotecnología. Dado que una orden ejecutiva emitida el 29 de septiembre de 2026 exige a las agencias que utilicen «Super Intelligence» y «SI» en lugar de «Artificial Intelligence» y «AI» en determinados documentos, la norma propuesta emplea el término «super intelligence systems» en lugar de «AI systems», según la hoja informativa oficial y las preguntas frecuentes.

En el caso de los semiconductores, la propuesta mantiene las prohibiciones vigentes que abarcan determinados programas de automatización del diseño electrónico, equipos de fabricación y empaquetado avanzado, y el diseño o la fabricación de ciertos circuitos integrados avanzados, y las amplía para incluir circuitos integrados resistentes a la radiación, circuitos integrados fotónicos, memoria de gran ancho de banda y otras categorías de circuitos integrados avanzados. En cuanto a los sistemas SI, amplía la prohibición vigente para restringir de forma más general las inversiones en entidades de países de preocupación que desarrollen cualquier sistema SI y elimina el requisito vigente de notificación para esas transacciones. La prohibición relativa a la computación cuántica se extendería al desarrollo de algoritmos o aplicaciones para la computación cuántica, y las disposiciones sobre supercomputación añaden el requisito de notificar las interconexiones de gran ancho de banda y baja latencia.

La propuesta añade una nueva prohibición de invertir en sistemas hipersónicos, sistemas de propulsión capaces de hacer posible el vuelo hipersónico, ciertas tecnologías relacionadas y facilitadoras, materiales diseñados para soportar las condiciones atmosféricas a velocidades hipersónicas y centros de pruebas, además de exigir la notificación de sensores, equipos de control, programas informáticos y otros materiales de doble uso. También incorpora una prohibición en materia de biotecnología que abarca ciertos compuestos o materiales de origen biológico, interfaces cerebro-computadora, equipos e instalaciones de biomanufactura, herramientas bioinformáticas y hardware o software para el descubrimiento o la experimentación científicos automatizados.

La COINS Act y la norma propuesta definen como países de preocupación a China, incluidas Hong Kong y Macao, Cuba, Irán, Corea del Norte, Rusia y Venezuela bajo el régimen de Nicolás Maduro Moros. Las preguntas frecuentes indican que el régimen de Maduro ya no existe, que Estados Unidos reconoció a Delcy Rodríguez como jefa de Estado de Venezuela el 5 de marzo de 2026 y que, por lo tanto, Venezuela no cumple la definición propuesta, aunque señalan que la norma aún podría aplicarse a ciertas inversiones fuera de un país de preocupación.

Transacciones, personas y excepciones comprendidas en la norma

Las obligaciones recaerían sobre las personas estadounidenses (ciudadanos, residentes permanentes legales, entidades constituidas conforme a la legislación estadounidense, incluidas sus sucursales en el extranjero, y cualquier persona que se encuentre en Estados Unidos) y sobre las entidades extranjeras que estas controlen. Las obligaciones se aplican cuando una persona tiene conocimiento de los hechos pertinentes, definido como conocimiento efectivo, conciencia de una alta probabilidad o información que podría obtenerse mediante una indagación razonable y diligente.

Entre las transacciones comprendidas en materia de seguridad nacional figuran la adquisición de participaciones accionarias o participaciones accionarias contingentes; ciertos financiamientos mediante deuda convertibles en acciones o que otorguen determinados derechos al prestamista; la participación en una empresa conjunta; la conversión de una participación accionaria contingente; inversiones desde cero u otras expansiones empresariales; la dirección consciente, por parte de una persona estadounidense, de ciertas transacciones realizadas por una persona extranjera; y ciertas inversiones de socios comanditarios en fondos de inversión colectiva no estadounidenses. Una persona extranjera comprendida en la norma incluye a ciudadanos o residentes permanentes de un país de preocupación; entidades constituidas o ubicadas principalmente en ese país; miembros individuales del Comité Central del Partido Comunista de China u otros dirigentes políticos de un país de preocupación; gobiernos de países de preocupación y personas que actúen en su nombre; entidades cuya propiedad mayoritaria o cuyo control, directo o indirecto, corresponda a cualquiera de esas personas; y entidades que posean una participación con derecho a voto, un puesto en la junta directiva o una participación accionaria en personas extranjeras comprendidas en la norma, cuando más del 50 por ciento de una de varias métricas financieras clave sea atribuible a esas personas.

La norma propuesta exceptúa los valores negociados en bolsa; los valores de sociedades de inversión, como los fondos indexados, los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa; las inversiones de socios comanditarios por un máximo de 2 millones de dólares en capital comprometido o respaldadas por una garantía contractual vinculante; los derivados de valores exceptuados; las adquisiciones totales de participaciones de propiedad de personas extranjeras comprendidas en la norma en entidades o activos ubicados fuera de un país de preocupación; ciertas transferencias dentro de una misma empresa; los compromisos de capital vinculantes preexistentes; ciertos financiamientos sindicados mediante deuda; las acciones recibidas como remuneración laboral; las transacciones cuyo valor agregado durante los 12 meses anteriores no supere los 50.000 dólares (excepción que solo se aplica al requisito de notificación); ciertas transacciones secundarias y auxiliares; ciertas transacciones realizadas en terceros países; y las transacciones completadas antes de la promulgación de la COINS Act, el 18 de diciembre de 2025.

El programa no es un régimen de revisión de transacciones: cada persona estadounidense debe determinar si una transacción está prohibida, debe notificarse o queda fuera del ámbito de aplicación de la norma. Una persona con un interés financiero directo en una transacción real, no hipotética, puede solicitar al Departamento del Tesoro una opinión no vinculante sobre si estaría prohibida, y una persona estadounidense puede solicitar una exención por interés nacional. El Departamento del Tesoro no tiene previsto publicar una base de datos de personas extranjeras comprendidas en la norma, aunque la norma propuesta establece un proceso para presentar de forma confidencial información sobre si una persona extranjera está comprendida en ella.

Notificaciones, sanciones y plazo para presentar comentarios

Una persona estadounidense sujeta al requisito de notificación tendría que presentar una notificación en un plazo máximo de 30 días después de completarse una transacción, o dentro de los 30 días posteriores a adquirir conocimiento efectivo de que una transacción completada habría estado comprendida en la norma. Las infracciones estarían sujetas a sanciones civiles de hasta el importe máximo previsto en la International Emergency Economic Powers Act, y el secretario podría exigir la desinversión de una transacción comprendida en materia de seguridad nacional relacionada con una tecnología prohibida. La norma propuesta también crea un proceso de divulgación voluntaria de infracciones que el Departamento del Tesoro tendría en cuenta al determinar su respuesta.

Los comentarios escritos sobre la propuesta deben presentarse antes del 7 de diciembre de 2026 y pueden enviarse a través de regulations.gov, de forma anónima o identificándose. El Departamento del Tesoro afirmó que tendrá en cuenta las opiniones recibidas antes de emitir las normas definitivas de aplicación, que establecerán la fecha de entrada en vigor del programa.