الخزانة الأمريكية تقترح قواعد لتوسيع القيود على الاستثمارات الخارجية في التكنولوجيا

أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية، في 22 أكتوبر 2026، إشعارًا باقتراح وضع قواعد من شأنها توسيع برنامج أمن الاستثمارات الخارجية، بإضافة قطاعات تكنولوجية جديدة ودول تثير القلق إلى القيود التي تحكم بعض الاستثمارات الأمريكية في الخارج.

ينفذ مشروع القواعد قانون الأمن القومي للاستثمارات الخارجية الشاملة (COINS)، الذي أقره الكونغرس ضمن قانون تفويض الدفاع الوطني للسنة المالية 2026. ويوجّه القانون وزير الخزانة إلى إصدار لوائح تُلزم الأشخاص الأمريكيين بإخطار الخزانة ببعض المعاملات التي تشمل أشخاصًا أجانب مشمولين يعملون في تقنيات تستوجب الإخطار، وتحظر على الأشخاص الأمريكيين معاملات أخرى معينة تشمل أشخاصًا أجانب مشمولين يعملون في تقنيات محظورة. ويذكر إعلان الخزانة أن الكونغرس أوضح، عند إقرار القانون، أن تقييد بعض الاستثمارات الخارجية في تقنيات استراتيجية مزدوجة الاستخدام، تعود بالنفع على جهود تحديث القدرات العسكرية لخصم أجنبي، ودول المراقبة، وانتهاكات حقوق الإنسان، أمر ضروري لمنع الإضرار بمصالح الأمن القومي والسياسة الخارجية للولايات المتحدة.

قال وزير الخزانة سكوت بيسنت في إعلان الخزانة: «من شأن اللوائح المقترحة أن تعزز برنامج أمن الاستثمارات الخارجية القائم، لمنع خصومنا من استخدام الاستثمارات الأمريكية لتطوير تقنيات حيوية تهدد الأمن القومي للولايات المتحدة». وقال كريستوفر بيلكرتون، مساعد وزير الخزانة لشؤون أمن الاستثمار، إن اللوائح المقترحة تهدف إلى معالجة المخاطر الناشئة عن محاولات الخصوم الأجانب الاستفادة من الاستثمارات الأمريكية في قطاعات تكنولوجية رئيسية.

من الأمر التنفيذي بشأن الاستثمارات الخارجية لعام 2023 إلى قانون COINS

بدأ البرنامج بأمر تنفيذي صدر في 9 أغسطس 2023، أعلن فيه الرئيس حالة طوارئ وطنية بسبب سعي دول تثير القلق إلى تطوير تقنيات حساسة أو متقدمة واستغلالها، وهي تقنيات أساسية للقدرات العسكرية أو الاستخباراتية أو الرقابية أو المدعومة بالوسائل السيبرانية. وحدد ذلك الأمر ثلاث فئات من تقنيات الأمن القومي — أشباه الموصلات والإلكترونيات الدقيقة، وتقنيات المعلومات الكمومية، والذكاء الاصطناعي — كما سمّى ملحقه جمهورية الصين الشعبية، إلى جانب هونغ كونغ وماكاو، دولةً تثير القلق. وأصدرت الخزانة قاعدة نهائية لتنفيذ الأمر في 28 أكتوبر 2024، على أن يبدأ سريانها في 2 يناير 2025، وفقًا لما ورد في صفحة برنامج أمن الاستثمارات الخارجية التابعة للخزانة.

في 18 ديسمبر 2025، أقرّ الكونغرس قانون COINS ضمن قانون تفويض الدفاع، مُدرجًا البرنامج في قانون الإنتاج الدفاعي. ووجّه القانون وزارة الخزانة إلى إصدار اللوائح التنفيذية أو تحديثها، بعد إخضاعها لإشعار الجمهور وإتاحة التعليق عليها، في موعد لا يتجاوز 450 يومًا من تاريخ إقراره. ولا تنفّذ القاعدة المقترحة القانون بحد ذاتها. وتفيد الأسئلة الشائعة الصادرة عن وزارة الخزانة بأن قاعدة نهائية لاحقة ستحدد تاريخ بدء السريان، وأن اللوائح الحالية ستظل سارية على أنشطة الأشخاص الأمريكيين التي تُجرى في 2 يناير 2025 أو بعده وقبل ذلك التاريخ.

قطاعات تكنولوجية جديدة ودول تثير القلق

يجيز قانون COINS للوزير وضع معايير فنية للتقنيات المحظورة والتقنيات التي تستوجب الإخطار في خمسة قطاعات: تقنيات أشباه الموصلات والإلكترونيات الدقيقة، وأنظمة الذكاء الاصطناعي، وتقنيات المعلومات الكمومية، والحوسبة عالية الأداء والحوسبة الفائقة، والأنظمة فرط الصوتية. كما يتيح للوزير إضافة تقنيات تمكّن القدرات العسكرية أو الاستخباراتية أو الرقابية أو المدعومة بالوسائل السيبرانية لدولة تثير القلق، وقد استخدمت الخزانة هذه الصلاحية لإضافة التكنولوجيا الحيوية. ولأن أمرًا تنفيذيًا صدر في 29 سبتمبر 2026 يُلزم الوكالات باستخدام مصطلحي «الذكاء الفائق» و«SI» بدلًا من «الذكاء الاصطناعي» و«AI» في وثائق معينة، يستخدم مشروع القواعد مصطلح «أنظمة الذكاء الفائق» بدلًا من «أنظمة الذكاء الاصطناعي»، وفقًا لما ورد في صحيفة الوقائع الرسمية والأسئلة الشائعة.

فيما يخص أشباه الموصلات، يُبقي المقترح على الحظر القائم الذي يشمل بعض برمجيات أتمتة التصميم الإلكتروني، ومعدات التصنيع والتغليف المتقدم، وتصميم بعض الدوائر المتكاملة المتقدمة أو تصنيعها، مع توسيع نطاقه ليشمل الدوائر المتكاملة المقاومة للإشعاع والدوائر المتكاملة الضوئية والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، فضلًا عن فئات إضافية من الدوائر المتكاملة المتقدمة. أما فيما يخص أنظمة الذكاء الفائق، فيوسّع المقترح الحظر القائم ليفرض قيودًا أشمل على الاستثمار في الكيانات التابعة لدول تثير القلق والتي تطور أي نظام من أنظمة الذكاء الفائق، ويلغي شرط الإخطار القائم لهذه المعاملات. وسيمتد الحظر المتعلق بالحوسبة الكمومية ليشمل تطوير خوارزميات أو تطبيقات للحوسبة الكمومية، فيما تضيف الأحكام الخاصة بالحوسبة الفائقة شرطًا للإخطار بشأن وصلات الربط ذات النطاق الترددي العالي وزمن الاستجابة المنخفض.

يضيف المقترح حظرًا جديدًا على الاستثمار في الأنظمة فرط الصوتية، وأنظمة الدفع القادرة على تمكين الطيران فرط الصوتي، وبعض التقنيات المرتبطة بها والممكّنة لها، والمواد المصممة لتحمل الظروف الجوية عند السرعات فرط الصوتية، ومرافق الاختبار؛ إلى جانب اشتراط الإخطار بشأن أجهزة الاستشعار ومعدات التحكم والبرمجيات وفئات إضافية من المواد مزدوجة الاستخدام. كما يضيف حظرًا متعلقًا بالتكنولوجيا الحيوية يشمل بعض المركبات أو المواد المشتقة من مصادر بيولوجية، وواجهات الدماغ والحاسوب، ومعدات ومرافق التصنيع الحيوي، وأدوات المعلوماتية الحيوية، والأجهزة أو البرمجيات المستخدمة في الاكتشاف العلمي أو التجريب المؤتمت.

يعرّف قانون COINS والقاعدة المقترحة البلدان المثيرة للقلق بأنها الصين، بما فيها هونغ كونغ وماكاو، وكوبا وإيران وكوريا الشمالية وروسيا وفنزويلا في ظل نظام Nicolás Maduro Moros. وتذكر الأسئلة الشائعة أن نظام Maduro لم يعد قائماً، وأن الولايات المتحدة اعترفت بـDelcy Rodríguez رئيسةً لفنزويلا في 5 مارس 2026، وأن فنزويلا لذلك لا تستوفي التعريف المقترح، مع الإشارة إلى أن القاعدة قد تظل سارية على بعض الاستثمارات خارج بلد مثير للقلق.

المعاملات والأشخاص المشمولون والاستثناءات

تقع الالتزامات على الأشخاص الأمريكيين (المواطنين والمقيمين الدائمين بصورة قانونية والكيانات المنشأة بموجب القانون الأمريكي، بما فيها فروعها الأجنبية، وأي شخص موجود في الولايات المتحدة) وعلى الكيانات الأجنبية الخاضعة لسيطرتهم. وتسري الالتزامات عندما يكون الشخص على علم بالوقائع ذات الصلة، ويُعرّف ذلك بأنه العلم الفعلي، أو إدراك وجود احتمال كبير، أو توافر معلومات يمكن الحصول عليها من خلال تحرٍّ معقول ودقيق.

تشمل معاملات الأمن القومي المشمولة الاستحواذ على حصص في رأس المال أو حصص محتملة فيه، وبعض أشكال تمويل الديون القابلة للتحويل إلى حصص في رأس المال أو التي تمنح المقرض حقوقاً معينة، والدخول في مشروع مشترك، وتحويل حصة محتملة في رأس المال، والاستثمار في مشروع جديد أو أي توسع مؤسسي آخر، والتوجيه المتعمد من شخص أمريكي لبعض المعاملات التي يجريها شخص أجنبي، وبعض استثمارات الشركاء محدودي المسؤولية في صناديق استثمار مجمعة غير أمريكية. ويشمل الشخص الأجنبي المشمول مواطني بلد مثير للقلق أو المقيمين الدائمين فيه، والكيانات المؤسسة فيه أو الموجودة فيه أساساً، والأفراد الأعضاء في اللجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني أو في القيادات السياسية لبلد مثير للقلق، وحكومات البلدان المثيرة للقلق والأشخاص الذين يتصرفون نيابة عنها، والكيانات المملوكة أو الخاضعة للسيطرة، بصورة مباشرة أو غير مباشرة، بأغلبية من أي من هؤلاء الأشخاص، والكيانات التي تمتلك حصة تصويتية أو مقعداً في مجلس الإدارة أو حصة في رأس المال لدى أشخاص أجانب مشمولين، متى نُسب إليهم أكثر من 50 بالمئة من أحد المقاييس المالية الرئيسية المحددة.

تستثني القاعدة المقترحة الأوراق المالية المتداولة علناً؛ وأوراق شركات الاستثمار المالية، مثل صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة؛ واستثمارات الشركاء محدودي المسؤولية التي لا يتجاوز رأس المال الملتزم به فيها مليوني دولار أو التي تستند إلى ضمان تعاقدي ملزم؛ ومشتقات الأوراق المالية المستثناة؛ وعمليات الاستحواذ الكامل على حصص ملكية الأشخاص الأجانب المشمولين في كيانات أو أصول موجودة خارج بلد مثير للقلق؛ وبعض التحويلات داخل الشركة الواحدة؛ والتزامات رأس المال الملزمة القائمة مسبقاً؛ وبعض عمليات تمويل الديون المشتركة؛ وحصص رأس المال المتلقاة تعويضاً عن العمل؛ والمعاملات التي لا يتجاوز مجموع قيمتها 50,000 دولار خلال الاثني عشر شهراً السابقة (وهو استثناء من شرط الإخطار فقط)؛ وبعض المعاملات الثانوية والتابعة؛ وبعض المعاملات التي تشمل بلداناً ثالثة؛ والمعاملات المنجزة قبل سن قانون COINS في 18 ديسمبر 2025.

هذا البرنامج ليس نظاماً لفحص المعاملات؛ إذ يتعين على كل شخص أمريكي تحديد ما إذا كانت المعاملة محظورة أو خاضعة للإخطار أو خارجة عن نطاق القاعدة. ويمكن لشخص له مصلحة مالية مباشرة في معاملة فعلية غير افتراضية أن يطلب من وزارة الخزانة رأياً استشارياً غير ملزم بشأن ما إذا كانت المعاملة محظورة، كما يجوز لشخص أمريكي طلب إعفاء لمصلحة الأمن القومي. ولا تعتزم وزارة الخزانة نشر قاعدة بيانات بالأشخاص الأجانب المشمولين، لكن القاعدة المقترحة تنشئ آلية لتقديم معلومات سرية بشأن ما إذا كان شخص أجنبي مشمولاً.

الإخطارات والعقوبات والموعد النهائي لتقديم التعليقات

يتعين على الشخص الأمريكي الخاضع لشرط الإخطار تقديم الإخطار في موعد لا يتجاوز 30 يوماً من إتمام المعاملة، أو خلال 30 يوماً من اكتسابه علماً فعلياً بأن معاملة مكتملة كانت ستندرج ضمن المعاملات المشمولة. وتُعرّض المخالفات مرتكبيها لعقوبات مدنية تصل إلى الحد الأقصى المنصوص عليه في قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية، ويجوز لوزير الخزانة أن يفرض التخارج من معاملة أمن قومي مشمولة في مجال تقنية محظورة. كما تنشئ القاعدة المقترحة آلية للإفصاح الطوعي عن المخالفات، تأخذها وزارة الخزانة في الاعتبار عند تحديد ردها.

يجب تقديم التعليقات الخطية على المقترح بحلول 7 ديسمبر 2026، ويمكن إرسالها عبر regulations.gov، سواء دون الكشف عن الهوية أو مع ذكر اسم مقدمها. وقالت وزارة الخزانة إنها ستأخذ التعليقات في الاعتبار قبل إصدار اللوائح التنفيذية النهائية، التي ستحدد تاريخ بدء سريان البرنامج.