تحذر ASML من أن إنتاج معدات تصنيع الرقائق في 2027–2028 لن يلبي الطلب على الذكاء الاصطناعي

نشرت ASML Holding NV نتائج الربع الثالث من عام 2026 في 14 أكتوبر 2026، معلنةً عن صافي مبيعات إجمالي بلغ 11.7 مليار يورو وصافي دخل قدره 5.0 مليارات يورو، وقالت إن إمداداتها من معدات تصنيع الرقائق، وفق الخطط الحالية لعامي 2027 و2028، لن تلبي طلب العملاء بالكامل.

نتائج الربع الثالث من عام 2026

بلغ صافي المبيعات الإجمالي خلال الربع 11,662 مليون يورو، وبلغ هامش إجمالي الربح 57.5%، وصافي الدخل 4,960 مليون يورو، وربحية السهم الأساسية 12.95 يورو. وقال الرئيس والمدير التنفيذي Christophe Fouquet إن المبيعات سجلت رقماً قياسياً، واقتربت من الحد الأعلى للتوقعات التي أعلنتها الشركة، وعكست نجاحها في تنفيذ خطط زيادة الإنتاج. وكانت ASML قد توقعت في يوليو أن يتراوح صافي المبيعات للربع الثالث بين 11.0 مليار يورو و12.0 مليار يورو، وأن يتراوح هامش إجمالي الربح بين 55% و57%.

باعت ASML خلال الربع 113 نظاماً جديداً و8 أنظمة مستعملة للطباعة الحجرية. وبلغت مبيعات إدارة القاعدة المركبة، التي تعرّفها الشركة بأنها صافي مبيعات خدماتها وخياراتها الميدانية، 3,289 مليون يورو، متجاوزةً التوقعات. وقال المدير المالي Roger Dassen في مقطع الفيديو الخاص بنتائج الشركة إن قيمة القاعدة المركبة تجاوزت التوقعات بمقدار 400 مليون يورو، مدفوعةً بطلب العملاء على ترقيات الإنتاجية لأنظمتهم المركبة، وإن إيرادات القاعدة المركبة وأعمال الترقية أسهمت إلى حد كبير في تجاوز هامش إجمالي الربح التوقعات. وأضاف Dassen أن صافي دخل الربع شمل أيضاً 500 مليون يورو ناتجة عن إعادة تقييم الشريحة الأولى التي اشترتها ASML من Mistral AI. وبلغ النقد وما يعادله والاستثمارات قصيرة الأجل 12,735 مليون يورو في نهاية الربع.

في الربع الثاني من عام 2026، أعلنت ASML عن صافي مبيعات بلغ 9,326 مليون يورو، وصافي دخل قدره 2,918 مليون يورو، وهامش إجمالي ربح بنسبة 54.0%، وباعت 86 نظاماً جديداً للطباعة الحجرية.

توقعات الطلب تمتد إلى عامي 2029 و2030

قال Fouquet إن العملاء يواصلون رفع توقعاتهم للطلب على المعدات في الأجلين القصير والمتوسط لدى ASML، مدفوعين أساساً بتقديراتهم لحجم الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومدتها. وربط العجز المتوقع في عامي 2027 و2028 باستمرار نمو زخم سجل الطلبات من ربع إلى آخر في عام 2026، وقال إن بعض العملاء، في ضوء وضوح آفاق الطلب لديهم، يبدون اهتماماً بتقديم طلبات إلى ASML لعام 2029 وحتى لعام 2030.

وفي نص المقابلة المصوّرة المنشور مع النتائج، قال Fouquet إن العملاء أفادوا بارتفاع الطلب على المدى القصير وامتداده إلى فترات أبعد، وإنهم يتوقعون ألا تكفي إمداداتهم لتلبية الطلب حتى عام 2028 على الأقل. وأضاف أنهم يسرّعون خططهم لزيادة الطاقة الإنتاجية ويعلنون إنشاء مصانع جديدة، وأن محادثات ASML مع العملاء باتت تتجاوز عام 2027. وقال إن جزءاً كبيراً من الطلبات الواردة الآن يتعلق بعام 2028، وإن هناك «اهتماماً قوياً بتقديم طلبات لعام 2029 من الآن، وأحياناً حتى لعام 2030».

قال Fouquet إن ASML تدرس سبل زيادة الطاقة الإنتاجية لعام 2028 بما يتجاوز الزيادة البالغة 30% التي أعلنتها سابقاً، وتواصل توفير قدرة كبيرة لإنتاج الرقائق لعملائها من خلال محفظة ترقيات الإنتاجية. وقال في الفيديو إنه بات واضحاً أن إضافة 30% إلى الطاقة الإنتاجية في عام 2027، ثم 30% أخرى في عام 2028، لن تمكّن ASML من تلبية طلب العملاء؛ لذا تبحث الشركة عن سبل لزيادة الطاقة الإنتاجية أكثر، ولا سيما في عام 2028 وما بعده.

خطط الطاقة الإنتاجية ومعدل إنتاج المعدات

تشير نسبتا 30% إلى خطة الطاقة الإنتاجية التي عرضتها ASML في بيان نتائج الربع الثاني الصادر في 15 يوليو 2026، حين قالت الشركة إنها تخطط لزيادة طاقتها الإنتاجية لعام 2026 من أنظمة الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى ذات الفتحة العددية المنخفضة، والبالغة نحو 65 نظاماً، بنسبة 30% لعام 2027، وإنها تدرس زيادة إضافية بنسبة 30% لعام 2028. وعرض البيان النهج نفسه للطاقة الإنتاجية لأنظمة الطباعة بالغمر بالأشعة فوق البنفسجية العميقة، والبالغة نحو 130 نظاماً: زيادة مخططة بنسبة 30% لعام 2027، وزيادة أخرى بنسبة 30% قيد الدراسة لعام 2028.

قال Fouquet إن ASML تتوقع شحن نحو 65 نظاماً للطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى ذات الفتحة العددية المنخفضة في عام 2026، وهي زيادة وصفها بأنها تتجاوز 50% مقارنة بعام 2025، وإنها تخطط لشحن عدد من معدات الطباعة بالغمر بالأشعة فوق البنفسجية العميقة يقارب ما شحنته في عام 2025.

قال Dassen إن ASML تعمل بوتيرة مكثفة على تطوير ترقيات تتيح للعملاء زيادة تدريجية وسريعة في الطاقة الإنتاجية ضمن المساحة التي تشغلها معداتهم الحالية. وأضاف أن NXE:3800F سيرفع معدل الإنتاج من 230 رقاقة في الساعة في الأنظمة الحالية إلى 260 رقاقة في الساعة؛ وسيُطرح بأعداد محدودة في عام 2027، ليسهم في زيادة الطاقة الإنتاجية لدى العملاء في عام 2028 وما بعده. كما قال إن معدات الطباعة بالغمر الأساسية التي ستشحنها ASML في عام 2027 ستبلغ معدل إنتاجها 330 رقاقة في الساعة.

قال Fouquet إن نظام قياس التراكب الجديد YieldStar 550B يرفع الإنتاجية بنسبة 60%، وهو جاهز لعقدة 14 أنغستروم في المنطق وعقدة 1D في ذاكرة DRAM. وفيما يتعلق بالطباعة الحجرية عالية الفتحة العددية، قال إن TSMC طلبت من ASML قيادة ائتلاف لإدخال قناع ضوئي بقياس 12 بوصة إلى القطاع في النصف الأول من العقد المقبل، وانضم جميع العملاء الرئيسيين الآخرين إلى المبادرة. وأضاف أن TSMC أكدت استخدام الطباعة الحجرية عالية الفتحة العددية في التصنيع بكميات كبيرة نحو عام 2030، وأن Samsung تخطط لاستخدامها في التصنيع بكميات كبيرة بدءاً من عام 2028، بينما تواصل Intel تشغيل النظام في التصنيع بكميات كبيرة، مع استخدامه في عدد متزايد من الطبقات.

توقعات عام 2026 وإعادة رأس المال إلى المساهمين

بالنسبة إلى الربع الرابع من عام 2026، تتوقع ASML أن تتراوح صافي المبيعات الإجمالية بين 14.2 مليار يورو و15.2 مليار يورو، بهامش إجمالي يقارب 57%، وتكاليف للبحث والتطوير تقارب 1.2 مليار يورو، وتكاليف للبيع والمصروفات العمومية والإدارية تقارب 0.4 مليار يورو. وقال داسن إن إيرادات أعمال قاعدة المعدات المركبة في الربع الرابع يُتوقع أن تبلغ 3.7 مليار يورو، مدفوعة مجدداً إلى حد كبير بعمليات الترقية. وبالنسبة إلى عام 2026 بأكمله، تتوقع ASML أن تتراوح صافي المبيعات الإجمالية بين 44 مليار يورو و45 مليار يورو، بهامش إجمالي يقارب 56%؛ وكانت الشركة قد توقعت في يوليو أن تتراوح صافي المبيعات السنوية بين 43 مليار يورو و45 مليار يورو، بهامش إجمالي يتراوح بين 54% و56%.

قال داسن إن توقعات عام 2026 تشير إلى زيادة إجمالية في المبيعات بنسبة 36% مقارنة بعام 2025، مع نمو أعمال EUV بأكثر من 45%، وأعمال ما دون EUV بنحو 20%، وأعمال قاعدة المعدات المركبة بنحو 50%، فيما تمثل الصين نحو 20% من إجمالي الأعمال. وأضاف أن ASML أتمّت مناقشاتها مع العملاء الرئيسيين بشأن التسعير القائم على القيمة، على أن يظهر أثر ذلك جزئياً خلال عام 2027، وأن يظهر أثره الكامل في عام 2028 وما بعده.

اشترت ASML أسهماً بقيمة تقارب 4.1 مليار يورو في الربع الثالث، في إطار برنامجها الحالي لإعادة شراء الأسهم للفترة 2026–2028. وسيُصرف في 4 نوفمبر 2026 توزيع أرباح مرحلي عن عام 2026 بقيمة 1.88 يورو لكل سهم عادي.

من المقرر أن يستضيف فوكيه وداسن مكالمة للمستثمرين مدتها 60 دقيقة في الساعة 15:00 بتوقيت وسط أوروبا يوم 14 أكتوبر 2026، وفقاً لما ورد في صفحة النتائج الفصلية للشركة. وسيُعقد يوم أسواق رأس المال المقبل لـASML في 10 يونيو 2027، حيث قالت الشركة إنها ستحدّث رؤيتها طويلة الأجل.