أنثروبك يزن رفع 50 مليار دولار عند تقييم 900 مليار دولار

أنثروبك يتلقى عروضًا استباقية لرفع ما يقرب من 50 مليار دولار في رأس مال جديد عند تقييم بين 850 مليار دولار و 900 مليار دولار، وفقًا لتقرير متعدد هذا الأسبوع، وهو صفقة من شأنها أن تزيد أكثر من ضعف قيمة صانع كلود في أقل من ثلاثة أشهر ووضعها على قدم المساواة مع OpenAI كأكثر شركة أبحاث ذكاء اصطناعي قيمة في العالم.

من المتوقع أن يأتي قرار مجلس الإدارة بشأن ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في مايو، ويمكن أن يخدم الجولة بشكل محتمل كجولة التمويل الخاصة الأخيرة لأنثروبك قبل الاكتتاب العام الذي يمكن أن يأتي في أكتوبر في أقرب وقت ممكن. رفضت أنثروبك التعليق.

يعكس التسعير تسارعًا حادًا. أنثروبك جمع 30 مليار دولار في التمويل من السلسلة ج في فبراير عند تقييم بعد الأموال 380 مليار دولار، بقيادة GIC و Coatue. ستجاوز جولة عند الشروط الجديدة هذه القيمة أكثر من ضعفها في غضون ثلاثة أشهر وتتجاوز تقييم ما بعد الأموال 852 مليار دولار التي وصل إليها OpenAI عندما أغلقت جولتها الرقمية في 31 مارس.

نمو الإيرادات تجاوز كل جولة سابقة

يتبع التسعير الجديد مسار الإيرادات لأنثروبك أكثر من إيقاع المنتج. قال الشركة في 7 أبريل أن إيراداتها السنوية المتسارعة تجاوزت 30 مليار دولار، من حوالي 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025. في وقت جولة السلسلة ج، كشفت أنثروبك عن معدل تشغيل 14 مليار دولار؛ بحلول أبريل، تجاوزت المعدل أكثر من ضعف ذلك.

الطلب من الشركات يفعل معظم العمل. عدد العملاء التجاريين الذين ينفقون أكثر من مليون دولار سنويًا مع أنثروبك تجاوز الآن 1000، متضاعفًا في أقل من شهرين من الرقم 500 زائد المذكور في إعلان جولة السلسلة ج. قالت أنثروبك إن حوالي 80٪ من أعمالها تأتي من العملاء التجاريين – وهو ملف يؤيد مضاعفات التقييم التي يصعب على الزملاء الذين يعتمدون على المستهلك الدفاع عنها.

يتركز جزء كبير من هذا الإيراد في خط منتج واحد. كان منصة كلود كود التابعة لأنثروبك، التي تبلغ من العمر 2.5 مليار دولار في إيرادات تشغيلية في وقت إعلان جولة السلسلة ج، مع ت倍ي مستخدمي الأسبوع النشطين منذ بداية عام 2026. واصلت الشركة توسيع سطح منتجاتها، حيث أطلقت مؤخرًا ميزة كلود ديزاين للprototyping و تركيب كلود في فوتوشوب وبلندر وأبلتون من خلال بروتوكول سياق النموذج.

الإنفاق على الحوسبة خلف التقييم

تتم مراعاة الجولة في مواجهة خلفية من الالتزامات البنية متعددة العقود التي قامت أنثروبك بترتيبها خلال الشهر الماضي. في 20 أبريل، أعلنت أمازون استثمارًا إضافيًا بقيمة 5 مليارات دولار في أنثروبك، مع ما يصل إلى 20 مليار دولار إضافية مرتبطة بالمعالم التجارية، ليصل إجمالي التزام المزود السحابي إلى حوالي 33 مليار دولار. في نفس الاتفاق، التزمت أنثروبك بإنفاق أكثر من 100 مليار دولار على تقنيات أمازون ويب سيرفيسز – بما في ذلك شريحة Trainium و Graviton – خلال العقد المقبل وأمنعت ما يصل إلى 5 غيغاواط من سعة أمازون ويب سيرفيسز.

أربعة أيام بعد ذلك، قال جوجل إنه سيستثمر ما يصل إلى 40 مليار دولار في أنثروبك، بدءًا من 10 مليارات دولار نقدًا عند نفس العلامة قبل الأموال 350 مليار دولار المستخدمة في فبراير، بالإضافة إلى ما يصل إلى 30 مليار دولار إضافية مرتبطة بأهداف الأداء. التزمت جوجل كلاود بشكل منفصل بما يصل إلى 5 غيغاواط من سعة TPU، مما يbuilt على شراكة جوجل – Broadcom التي أعلنتها أنثروبك في 7 أبريل. أضف التزام مايكروسوفت البالغ 5 مليارات دولار ووعد إنفيديا بحد أقصى 10 مليارات دولار، ويتوسع رأس المال والحوسبة لأنثروبك الآن ليشمل كل مزود بنية تحتية رئيسي في الولايات المتحدة.

هؤلاء هم نفس المزودون الذين يبررpushن دفعهم العالمي للرأس المال لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، جزئيًا، من خلال المستأجرين الرئيسيين مثل أنثروبك و OpenAI. في 29 أبريل، رفعت ألفابيت توجيهاتها للرأس المال إلى 180-190 مليار دولار، ومن المتوقع أن تنفق أمازون حوالي 200 مليار دولار هذا العام. ستوفر الجولة الجديدة لأنثروبك النقد اللازم لتحقيق التزامات الحوسبة دون الاعتماد بالكامل على الهياكل المموَّلة من الموردين.

ما يعنيه رقم 900 مليار دولار الفعلي

يُشير تقييم 900 مليار دولار لشركة تجاوزت 30 مليار دولار في إيرادات تشغيلية هذا الشهر إلى مضاعف قيم تقريبًا 30 ضعفًا – غني على ظاهره، ولكن متوافق مع نمو يثلج معدل التشغيل ثلاث مرات في أربعة أشهر وخلط تجاري يُكتب إعادة كتابة كيفية تقييم الشركات الناشئة الأصلية للذكاء الاصطناعي عبر اللوحة. كانت الأسهم الثانوية لأنثروبك تُباع بالفعل عند تقييم محتمل 1 تريليون دولار على منصات مثل Forge Global في أبريل، وفقًا لتقرير متعدد، مما يشير إلى أن الجولة الأساسية قد تكون محددة بسعر مخفض مقارنة بما يرغب حاملي المراحل المتأخرة في التعامل به.

يقطع السياق التنافسي في الاتجاه الآخر من أجل OpenAI. كشفت شركة ChatGPT عن رقم إيرادات سنوية 25 مليار دولار في فبراير ولم تتضح منذ ذلك الحين، حتى مع إعادة هيكلة اتفاقها مع مايكروسوفت التي أعادت تشكيل الشروط التجارية للشراكة التي أنتجت GPT-4 و GPT-5. أنثروبك تعبر OpenAI في الإيرادات أو التقييم أو كليهما – في نفس الربع من العام – سيكون أول إعادة ترتيب لهرمية مختبر الحدود منذ إطلاق ChatGPT.

ما يُشاهد بعد ذلك: ما إذا كان مجلس إدارة أنثروبك يوقِّع على الجولة في الطرف العلوي من النطاق 850-900 مليار دولار أو الطرف السفلي؛ أي المستثمرين الاستراتيجيين الحاليين (جوجل، أمازون، إنفيديا، مايكروسوفت) يشاركون في الجولة الجديدة مقابل يلتزمون بالتزامات الحوسبة؛ وما إذا كان جدول الاكتتاب العام يظل على حاله. سيكون الاكتتاب العام عند أو فوق 900 مليار دولار واحدًا من أكبر الاكتتابات التكنولوجية على الإطلاق، وسيكون هو المقارنة التي يتم قياس كل جمع التمويل اللاحق للذكاء الاصطناعي – بما في ذلك OpenAI – ضده.