أنثروبك تزن خيار رفع 50 مليار دولار عند تقييم 900 مليار دولار

تستقبل أنثروبك عروضًا مسبقة لرفع ما يقرب من 50 مليار دولار في رأس المال الجديد عند تقييم بين 850 مليار دولار و900 مليار دولار، وفقًا للتقارير المتعددة هذا الأسبوع، وهي صفقة من شأنها أن تزيد أكثر من ضعف قيمة صانع كلود في أقل من ثلاثة أشهر ووضعها على قدم المساواة مع أوपन آي آي كأكبر شركة أبحاث متقدمة في العالم.

يتوقع أن يتخذ مجلس الإدارة قرارًا بشأن ما إذا كان سيتم المضي قدمًا في مايو، ويمكن أن تكون الجولة الحالية هي الجولة الأخيرة لجمع التمويل الخاص لأنثروبك قبل الاكتتاب العام الذي قد يأتي في أكتوبر في أقرب وقت ممكن. ورفضت أنثروبك التعليق.

يعكس السعر تسارعًا حادًا. جمع أنثروبك 30 مليار دولار في تمويل الجولة ج في فبراير عند تقييم ما بعد الأموال يبلغ 380 مليار دولار، بقيادة جاي آي سي و كوتو. وستزيد الجولة الجديدة عند الشروط الجديدة من هذا الرقم أكثر من ضعفين في غضون ثلاثة أشهر وستتجاوز تقييم ما بعد الأموال البالغ 852 مليار دولار الذي وصلت إليه أوبن آي آي عندما أغلقت جولتها الرقمية في 31 مارس.

النمو الإيرادي تجاوز كل جولة سابقة

يتتبع السعر الجديد مسار الإيرادات لأنثروبك أكثر من إيقاع منتجاتها. وقالت الشركة في 7 أبريل bahwa إيراداتها السنوية قد تجاوزت 30 مليار دولار، بزيادة عن 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025. في وقت جولة السلسلة ج، كشفت أنثروبك عن معدل تشغيل يبلغ 14 مليار دولار؛ وزاد إلى أكثر من ضعف ذلك في أبريل.

تؤدي الطلبات من الشركات معظم العمل. وقد تجاوز عدد العملاء التجاريين الذين ينفقون أكثر من مليون دولار سنويًا مع أنثروبك 1000 عميل، بزيادة عن 500 عميل في جولة السلسلة ج. وقالت أنثروبك إن حوالي 80٪ من إيراداتها تأتي من العملاء التجاريين – وهو ملف ي поддерживает مضاعفات التقييم التي يصعب على نظرائهم الذين يعتمدون على المستهلكين الدفاع عنها.

تركز حصة كبيرة من تلك الإيرادات في خط إنتاج واحد. كان منصة كلود كود، منصة الترميز الوكيل لأنثروبك، يولد 2.5 مليار دولار في إيرادات تشغيلية في وقت الإعلان عن جولة السلسلة ج، مع مضاعفة عدد المستخدمين النشطين أسبوعيًا منذ بداية عام 2026. وأضافت الشركة مؤخرًا ميزة كلود ديزاين للنمذجة والتقديمات و ربط كلود بالبرامج الأخرى من خلال بروتوكول سياق النموذج.

الإنفاق على الحوسبة خلف التقييم

تتم مراعاة الجولة في سياق الالتزامات البنية متعددة العشرات التي وضعتها أنثروبك خلال الشهر الماضي. في 20 أبريل، أعلنت أمازون عن استثمار إضافي يبلغ 5 مليارات دولار في أنثروبك، مع ما يصل إلى 20 مليار دولار إضافية مرتبطة بالآثار التجارية، ليصل إجمالي التزام أمازون إلى حوالي 33 مليار دولار. في نفس الاتفاق، وافقت أنثروبك على إنفاق أكثر من 100 مليار دولار على تقنيات أمازون ويب سيرفس – بما في ذلك شريحة ترينيوم وغريفيتون – خلال العقد المقبل وتأمين ما يصل إلى 5 غيغاواط من سعة أمازون.

بعد أربعة أيام، قال جوجل إنه ساستثمر ما يصل إلى 40 مليار دولار في أنثروبك، بدءًا من 10 مليارات دولار نقدًا عند نفس العلامة قبل الأموال البالغة 350 مليار دولار المستخدمة في فبراير، بالإضافة إلى ما يصل إلى 30 مليار دولار إضافية مرتبطة بأهداف الأداء. وافقت جوجل كلاود بشكل منفصل على ما يقرب من 5 غيغاواط من قدرة تي بي يو، بناءً على شراكة جوجل-برودكوم التي أعلنتها أنثروبك في 7 أبريل. وإضافة التزام مايكروسوفت البالغ 5 مليارات دولار ووعد إنفيديا بحد أقصى 10 مليارات دولار، يمتد حزمة النقد والحوسبة لأنثروبك الآن إلى كل مزود بنية تحتية إيه آي أمريكي رئيسي.

ما يعنيه رقم 900 مليار دولار فعلا

يُظهر التقييم البالغ 900 مليار دولار لشركة تجاوزت 30 مليار دولار في الإيرادات السنوية هذا الشهر مضاعفًا يبلغ حوالي 30 ضعفًا – غني على ظاهره، ولكنه يتوافق مع نمو يثلج معدل التشغيل ثلاث مرات في أربعة أشهر وخلط إيرادات الشركات التي تعيد كتابة كيفية تقييم الشركات الأصلية التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي عبر اللوحة.

كانت أسهم أنثروبك في السوق الثانوية تُباع بالفعل عند تقييم يبلغ حوالي تريليون دولار على منصات مثل فورج جلوبال في أبريل، وفقًا لعدة تقارير، مما يشير إلى أن الجولة الأولية قد تكون محددة بسعر أقل من حيث يرغب حاملي المراحل المتأخرة في التعامل.

يقطع السياق التنافسي الطريق الآخر لشركة أوبن آي آي. وكشفت شركة كاتب جبت عن رقم إيرادات سنوي يبلغ 25 مليار دولار في فبراير ولم تتحدث عنه منذ ذلك الحين، حتى مع أن الصفقة المعاد صياغتها مع مايكروسوفت قد أعاد تحديد الشروط التجارية للشراكة التي أنتجت جبت-4 وجبت-5. وستكون أنثروبك التي تتجاوز أوبن آي آي في الإيرادات أو التقييم أو كليهما – في نفس الربع التقويمي – أول إعادة ترتيب لهرمية مختبر الحدود منذ إطلاق جبت.

ما يتعين ملاحظته فيما يلي: ما إذا كان مجلس إدارة أنثروبك سيوافق على الجولة في الطرف العلوي من مدى 850-900 مليار دولار أو الطرف السفلي؛ أي المستثمرين الاستراتيجيين الحاليين (جوجل، أمازون، إنفيديا، مايكروسوفت) يشاركون في الجولة الجديدة مقابل الالتزامات المرتبطة بالحوسبة؛ وما إذا كان جدول الاكتتاب العام يظل على حاله. وستكون القائمة العامة عند أو فوق 900 مليار دولار واحدة من أكبر首ائيات التكنولوجيا في السجلات، وستحدد المعيار الذي يتم بموجبه قياس كل جمع التمويل اللاحق للذكاء الاصطناعي – بما في ذلك أوبن آي آي.