Thomas Cuvelier, Ortağı, ABD ve Avrupa, RTP Global – Röportaj Serisi

Thomas Cuvelier, Ortak, ABD ve Avrupa, RTP Global, New York merkezli bir yatırımcıdır ve ABD ve Avrupa’da gerçek dünya sorunlarını çözmek için deneyimlenen girişimcileri desteklemektedir. Bilgisayar Bilimi ve İstatistik geçmişine sahip olan Cuvelier, teknik olarak güçlü ekiplere yatırım yapmaktadır. Yatırım deneyimi, erken aşama risk sermayesi ve büyüme ve geç aşama satın almalar dahil olmak üzere şirket yaşam döngüsünün tamamını kapsar.

RTP Global bir küresel erken aşama risk sermayesi şirketidir ve Kuzey Amerika, Avrupa ve Asya’da teknoloji odaklı şirketlere yatırım yapmaktadır. 2000 yılında kurulan şirket, Datadog (DDOG ), Delivery Hero ve Cred gibi şirketlerin de aralarında bulunduğu bir geçmişe sahiptir. RTP Global, uzun vadeli bir yatırım felsefesine sahiptir ve şirketlere yıllar boyunca destek sağlamaktadır.

Aİ’ye dayalı birçok startup’ı desteklediniz, bunların arasında Kestra gibi iş akışı yönetim platformları, Mecka AI gibi robotik veri platformları ve Archy ve DualEntry gibi dikey SaaS şirketleri yer alıyor. Farklı sektörlerde yatırım yaptığınız deneyimlerden, günümüzde gerçek bir ivme kazanan Aİ startup’larının türleri hakkında neler görüyorsunuz?

Başarılı Aİ startup’larının arkasındaki kurucuların profili interessan bir modeli gösteriyor. Girişimcilerin, miras endüstrilerinde karşılaştıkları sorunlara Aİ’ye dayalı çözümler geliştirdiklerini görüyorum. Bir başka girişimci grubu ise bir dünya işinin miras方面ini bozma fırsatını görmüş ve buna göre hareket etmektedir. Aİ’ye dayalı kurucuların bir araya geldiği bir eğilim vardır.

İlginç bir başka nokta, ivme kazanan geniş bir manzara olmasıdır. Bir zamanlar startup’lardan etkilenmeyen ağır sanayi gibi sektörler artık etkilenmekte ve VC yatırımına açık hale gelmektedir.

Anthropic gibi büyük model sağlayıcılarının recent lansmanları, dikey Aİ startup’larının savunulabilir hendeklerinin olup olmadığı konusunda tartışmalara neden oldu. Temel modeller ve uygulama katman şirketleri arasındaki ilişki nasıl gelişecek?

Anthropic’in lansmanları startup ekosistemine bir tehdit oluşturmakta, ancak precisa olmak gerekir. SMB’ler ve düzenlenmeyen endüstrilere SaaS sağlayan şirketler savunulamazlar. Temel model şirketleri, etkili yüzey düzeyinde araçlar ile bu şirketlerin hendeklerini geçebilir.

Ancak yüzey düzeyinde araçların çekiciliği sınırlıdır. Düzenlenen endüstrilerde karmaşık iş akışları, endüstriye özgü araçlar ile derin entegrasyon gerektirir ve bu araçlar, endüstrilerini iyi bilen ekipler tarafından tasarlanmalıdır. Dikey Aİ startup’ları, böyle uygulamalar geliştirmekte ve savunulabilir hendeklere sahiptir.

Seri B ve C Aİ startup’larının bazılarının, temel modellerdeki hızlı ilerleme nedeniyle yapısal zorluklarla karşı karşıya kalabileceğini söylediniz. Bu şirketlerin hangi mimari hatalar yaptıklarını ve genç startup’lardan neler öğrenebileceklerini düşünüyorsunuz?

Seri B ve C aşamasındaki birçok Aİ startup’ın karşılaştığı sorun, ürünlerinin temel olarak LLM’ler ile arayüz oluşturan paneller olmasıdır. Bu şirketler, son birkaç yıl içinde hızlı bir ivme kazandılar ve büyük miktarlarda para topladılar. Ancak temel model oyuncuları, onların iş modelini tehdit etmektedir.

Yeni kurucular için ders, teknolojik hendeklerden veya tarihi müşteri kilitlenmesinden fazla rahatlık duymamaktır. Aİ destekli yazılım geliştirme ve iş büyümesi, bugünün devrimini yarının standart teklifine dönüştürebilir. Derin entegrasyon, endüstriye özgü uzmanlık ve canlı kullanıcı toplulukları gibi özellikler around hendeklerin inşa edilmesi daha iyi bir stratejidir.

Aİ startup’larını değerlendirirken, savunulabilirlik nedir? Proprietary veri, iş akışı entegrasyonu, düzenleyici karmaşıklık, dağıtım, veya başka bir şey midir?

Her şeyin önemli olduğunu düşünüyorum. Ancak entegrasyon derinliğinin gerekliliğini vurgulamak isterim. 100’den fazla endüstriye özgü araç ve uygulama ile entegrasyon, temel model şirketlerinin geçebileceği bir seviyede değildir.

Düzenlenen endüstriler ve kritik iş akışları, temel modeller için çok karmaşıktır ve burada Aİ startup’larının savunulabilir işler inşa edebileceği bir boşluk vardır.

Çok sayıda yatırımcı, Aİ’deki teknoloji hendeklerinin küçüldüğünü söylüyor. Katılıyor musunuz? Eğer öyleyse, yeni rekabet avantajı biçimleri nelerdir?

Teknoloji hendeklerinin küçüldüğü bir gerçektir. Eğer ürününüz bir hafta sonu içinde inşa edilebiliyorsa, teknolojik bir hendekiniz yoktur. Yazılımın değiştirilmesi kolay bir dünyada, müşteri sadakati, mükemmel kullanıcı deneyimi ile sağlanmaktadır.

Aİ şirketleri kurmak isteyen girişimcileri desteklerken, hangi özelliklere dikkat ediyorsunuz? Belirli özellikler, deneyimler veya düşünce biçimleri var mı?

En önemli özellik, son müşteriler hakkında net bir anlayışa sahip olmaktır. Kurucular, müşterilerini iyi tanıyorsa, ürünlerinin müşteri gerçekliği ile nasıl uyumlu olduğunu bilirler ve diğer önemli unsurlar, derin sektör uzmanlığı gibi, yerine oturur.

Diğer önemli özellikler, ürün odaklı bir kurucu profili ve gelecekte müşterileri olabilecek şirket karar alıcıları ile güçlü kişisel ağlardır.

Sigorta, sağlık ve finansal hizmetler gibi düzenlenmiş sektörlerde faaliyet gösteren şirketlere yatırım yaptınız. Neden düzenlenmiş sektörlerin Aİ startup’ları için daha güçlü uzun vadeli fırsatlar sunabileceğini düşünüyorsunuz?

Sağlık, eczacılık, finansal hizmetler, sigorta ve kamu sektörü gibi endüstriler, kendi ihtiyaçlarına ve iş akışlarına göre inşa edilmiş Aİ startup’ları tarafından bozulmaya açık hale gelmektedir. LLM’ler ve ajanslı Aİ’nin etkisi, bu endüstrileri etkilemeyecektir.

Bu endüstriler, Aİ startup’ları için çekici olmalarının nedenleridir, çünkü hala miras yazılım şirketleri tarafından domine edilmektedirler ve temel model şirketleri tarafından kolayca bozulamazlar.

Orta aşama Aİ şirketleri arasında bir birleşme ve satın alma dalgası olabileceği konusunda artan bir tartışma var. Birleşme ve satın alma hızlanmasının próxima iki yıl içinde hızlanabileceğini gösteren sinyaller nelerdir?

En açık sinyal, değer sıkıştırmasının nakit baskısı ile aynı anda oluşmasıdır. 2021-2023 zirve çarpanlarında yatırım alan birçok orta aşama Aİ şirketi, şimdi aşağı doğru bir tur atağa maruz kalma tehlikesi ile karşı karşıya ve bu, bir stratejik satın almayı daha cazip hale getirmektedir. Alıcı tarafında, hiperscaler’lar ve büyük platform şirketleri, son iki yıl içinde Aİ yeteneklerini entegre etmişlerdir ve artık her şeyi kendi içinde inşa etmenin, satın alma yoluyla farklı dağıtım veya özel eğitim veri varlıklarını satın almaktan daha yavaş olduğunu anlamışlardır.

İkinci sinyal, yetenek ve veri hendek dinamiğidir: temel model commoditization hızlandıkça, savunulabilir değer, model mimarisinden ziyade özel eğitim verilerine ve pazara girme yeteneklerine geçmektedir ve bu, acqui-hire’lar ve stratejik birleşmeler tarafından verimli bir şekilde ele geçirilmektedir.

Son olarak, düzenleyici ortam sessizce daha müsamahakar hale gelmektedir; mevcut ABD yönetimi, daha hafif bir antitröst tutumu sinyalini vermiştir ve bu, daha önce işlem incelemesinden kaçınan büyük şirketler için engelleri kaldırmaktadır. Bütün bunlar bir araya gelince, motive satıcılar, motive alıcılar ve daha açık bir düzenleyici koşuyu elde edersiniz ve bu, tarihsel olarak bir birleşme ve satın alma dalgasının öncüsüdür.

Aİ startup’ları, ilk milyonlarca dolarlık geliri hızlı bir şekilde elde edebilir, ancak bu rakamın ötesine geçmekte zorlanıyorlar. Bu engeli aşan şirketleri, aşmayan şirketlerden ayıran nedir?

Gelir tavanlarını aşan Aİ kurucuları ile tavan yapanlar arasındaki ayırıcı çizgi, pazara girme hızıdır. Kullanıcı topluluğu geri bildirimi ile yönlendirilen özellikler ve ürünler. Küresel büyümeye iki kez düşünmeden yaklaşmak. Doğru satış işe alımları yapmak. Kesintisiz dağıtım kanalları. Bu, Aİ startup’larını diğerlerinden ayıran pazara girme hızının temel unsurlarıdır.

Üç ila beş yıl sonrasına bakıldığında, hangi tür Aİ startup’larını desteklemek için en çok heyecan duyuyorsunuz ve hangi kategorilerin already kalabalık veya savunmasız hale geldiğini düşünüyorsunuz?

Sağlık ve eczacılık gibi sektörlerdeki Aİ’nin possibilities için heyecan duyuyorum (tamamen düzenlenmiş iş akışları ile dolu ve bozulmaya açık) ve endüstriler (teknolojik bozulmanın masih miles to run) ve finans (özellikle uyum ve muhasebe/ERP).

Yüksek düzeyde, KOBİ’lere yönelik Aİ ürünleri için pazar doygunluk yaşamakta ve startup’lara karşı bir zayıflık alanıdır. Kolayca kopyalanabilen bir ürün olan herhangi bir Aİ startup’ı için aynı durum geçerlidir. Teknolojik hendekler artık güvenilir değildir.