Mikhail Taver, Taver Capital Partners’ın Kurucusu ve Yönetici Ortağı – Röportaj Serisi

Mikhail Taver iki thập kỷdır önde gelen finansal gruplar ve endüstriyel şirketlerde üst düzey yönetici pozisyonlarında, ayrıca yatırımlarda ve stratejik danışmanlıkta deneyimli bir yatırımcıdır.

Mikhail, endüstriyel sektördeki büyük oyuncular için 250’den fazla birleşme ve satın alma ile özel sermaye işlemlerini erfolgreich bir şekilde tamamladı ve IPO’lar, LBO’lar, doğrudan yatırımlar, özel sermaye ve birleşme ve satın almalar gibi alanlarda derin bir uzmanlığa sahiptir. Yatırımları ayrıca madencilik ve imalat gibi ağır sanayileri de kapsadı. Ayrıca, Mikhail CFA, ACMA ve CGMA unvanlarına sahiptir.

Taver Capital’in kurucusu ve yönetici ortağı olarak, uluslararası bir risk sermayesi fonu olan Taver Capital, küresel yapay zeka şirketlerine yatırım yapan, Mikhail derin bir şekilde yapay zeka ve AI-powered startup’ların yatırım sürecini anlar.

Siz AI’ye yatırım yapan ilk kişilerden biriydiniz, AI hala bir niş olarak görülürken. AI teknolojilerine ilk olarak ne çekti ve Taver Capital’i kurduktan sonra AI yatırımlarına ilişkin perspektifiniz nasıl değişti?

AI’ye yatırım kararımda, bunun iyi bir perspektife sahip bir niş olacağını düşündüm. Haklı çıktım, ancak AI’nin neredeyse her endüstri tarafından benimsendiğini ve artık bir niş olmadığını gördük. AI, o günden bu yana önemli ölçüde ilerledi ve benim perspektifim de değişti.

İlk olarak, AI’ye yatırım kararımda, genel bir teknoloji yatırımcısından AI’de uzmanlaşmaya geçmem gerektiğine karar verdim. Bu, AI-powered teknolojilere yatırım yapan ilk yatırımcılardan biri olmamı sağladı. Şimdi, AI’de uzmanlaşmaktan, AI içinde bir sonraki vaadedici nişi bulmaya geçmenin zamanı geldi. Endüstriyel AI’ye yatırım yapma kararımda, AI’nin potansiyelini hep bir verimlilik aracı ve işleri dönüştürme aracı olarak gördüm. Ancak, AI’nin nerede entegre edildiğinde daha yüksek getiriler sağlayabileceğine dair fikrim, AI merkezli diğer yatırımcıların bakmadığı sektörlerde – imalat, madencilik ve diğer sektörlerde.

Endüstriyel AI’de hangi fırsatlar ve zorluklar görüyorsunuz? Endüstriyel AI, diğer AI uygulamalarından yatırım potansiyeli açısından nasıl farklılık gösteriyor?

AI’nin bu sektördeki şirketlere yeni bir soluk getirebileceğine ve büyümelerini hızlandırabileceğine inanıyorum. Geleneksel endüstriler gibi imalat, enerji ve madencilik yıllarca yavaşladı ve AI’nin bunları değiştirebileceğine dair büyük bir potansiyel var.

Örneğin, mineral madenciliği. Bugün, bakır, nikel ve lityum keşif oranları tüm zamanların en düşük seviyesinde ve keşifle ilgili harcamalar tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Bu nedenle, madencilik sektörü büyük bir dönüşüm potansiyeli taşıyor. Bu inanç, Avustralya’da bir şirket olan Earth AI’ye yatırım yapmama neden oldu. Earth AI, madencilik şirketlerinin daha hızlı, daha ucuz ve daha sürdürülebilir bir şekilde mevduat bulmasına yardımcı olan dikey entegre bir mineral keşif teknolojisi geliştirdi.

Bir başka örnek, İsrail merkezli Ception. Ception, inşaat siteleri ve endüstriyel tesisleri daha üretken, daha sürdürülebilir ve daha güvenli hale getirmek için AI sistemleri uyguluyor. MineCept adlı SaaS modeli, 3D haritalama ve hassas görsel konumlandırma teknolojisi kullanarak işyerlerinde güvenlik ve operasyonel verimliliği artırıyor.

Yukarıda belirtilen örneklerde, AI yatırımları şirketlere milyarlarca dolarlık giderleri kaydetmeye yardımcı olabilir ve şirketin karına olumlu etkide bulunabilir. Ancak, AI’yi ağır sanayilere uygulamak, hatta startup’lar için bile, oldukça sermaye yoğun bir girişimdir. Geliştirme fonlaması, marj ile hesaplanmalı ve uzun vadeli bir perspektifle ele alınmalıdır. Kar, adımlarla gelebilir; örneğin, madencilikte, uzun bir süre kar olmayabilir, sonra aniden 20 milyon dolar, sonra yine olmaz ve così weiter. Bu, hesaba katılmalıdır. Bu, bir uzun vadeli proje olduğu için, hem kurucu hem de ekip, stratejik bir zihniyete, yaklaşıma sahip olmalı ve sonucun hemen gelmeyeceğini bilmelidir.

Yatırımcılar, endüstriyel AI’ye yatırım yapmaya hala several nedenlerle çekiniyorlar. İlk olarak, endüstriyel derin teknoloji yatırımlarının değerli olacağına inanmıyorlar. Bir AI projesinin başarılı olup olmayacağının belirlenmesi 5-6 yıl sürer, bu da bazı yatırımcıları tedirgin ediyor. Bu doğru ve yatırımcıların bir projeyi seçerken daha seçici olmaları gerektiğini anlamına geliyor.

Ayrıca, endüstrinin, boyutu nedeniyle, geleneksel olarak özel sermayenin oyun alanı olduğunu dikkate almamız gerekiyor. VC’ler, uzun süredir bunu atladılar ve sonuç olarak, ağır sanayiler hakkında çok şey bilmiyorlar ve sektördeki kurucularla nasıl iletişim kuracaklarını bilmiyorlar. SaaS gibi sektörlerde yatırım yapmışlar ve endüstriyel sektörün özelliklerini anlamıyorlar, bu nedenle gerçekçi olmayan beklentileri var. Dolayısıyla, endüstriyel sektöre derinlemesine dalmak ve paydaşlarla iletişim kurmayı öğrenmek önemlidir.

Taver Capital, Facebook ve Mitek gibi büyük şirketler tarafından satın alma dahil olmak üzere birkaç başarılı çıkış gerçekleştirdi. Bir AI startup’a yatırım kararı verirken, gelecekte başarılı bir çıkışa işaret edebilecek ana faktörleri nelerdir?

Öncelikle, kurucuların gerçekten ne yaptıklarını anlamalarını sağlarım. Bu, sadece söyledikleriyle ilgili değil, aynı zamanda somut olarak destekleyebilecekleri rakamlarla ilgili bir şeydir. İkincisi, yeni prospektleri olumlu şekilde değerlendirmek ve garantilmek için ağımı kullanıyorum. Endüstri uzmanları bir şeyin saçma, imkansız veya çalışmayacağı konusunda konuştuğunda, bazen bunun iyi bir işaret olabileceğini düşünüyorum. Aynı şey, ürün ilk adımlarını attığında, endüstri içinden gelenlerin önemli olmayan nedenlerle ağır şekilde eleştirdiğinde de geçerli.

Kurucu ekibi değerlendirmenin yanı sıra, startup’ların sürdürülebilir büyüme ve uzun vadeli getiri potansiyeline sahip olup olmadığını analiz ediyorum. Sadece piyasa trendlerine bağlı kısa vadeli karlar peşinde koşuyorlarsa, geçiyorum, çünkü uzun vadede değer yaratmıyorlar. Kalıcı değer sunabilen şirketlere öncelik veriyorum.

Ayrıca, şirketlerin geleneksel ve kanıtlanmış iş uygulamalarına uyup uymadıklarını değerlendiriyorum. Kurucuların pazarı net bir şekilde görmeleri ve şirketi verimli bir şekilde yönetmeleri, finans, operasyon ve çalışan morali üzerinde yakın bir göz ile izlemeleri gerekiyor. Sağlam bir finansal model, bir startup’ın başarısı ve büyümesi için esansiyeldir, çünkü finansal sürdürülebilirlik için bir rehber olarak hareket eder ve şirketin faaliyetlerini düzene koyar. Sonra, net bir eylem planına sahip olup olmadıklarını düşünüyorum. Bu, stratejik karar alma sürecini şeffaf ve yönetilebilir kılacaktır. Bir başka nokta, içerikten daha önemli olanın içerik olduğunu değerlendirmektir. Bir işin erken aşamalarında, içerik stillerinden daha önemlidir. Görsel olarak çekici bir ürünün ilgi çekmesine ve ilgi uyandırmasına yardımcı olabileceği kesin, ancak ürünün kalitesi, bir işin başarılı olup olmayacağını belirleyecektir.

Taver Capital, yerel uzmanlık ağı kullanarak küresel olarak yatırım yapıyor. Farklı pazarlardaki kompleksiteleri nasıl yönetiyorsunuz ve yerel içgörünün yatırım kararlarınızda nasıl bir rolü var?

Ortaokuldan beri çok kültürlü bir ortamdayım, bu nedenle kurucularla, konum, dil farkı vb. konusunda bağlantı kurmak benim için zor değil. İnsanlarla iletişim kurabiliyorum ve startup’lar bulmakta hiçbir engel görmüyorum.

Ayrıca, farklı ülkelerde portföy şirketleri bulunması somut faydalar getiriyor. İlk olarak, her zaman konuşabileceğiniz biri vardır. Ciddiye alırsak, iş açısından, diversifikasyon ek bir güvenlik garantisi sağlar. Bunu Covid döneminde net bir şekilde gördüm, bazı ülkeler düşük performans gösterirken, diğerleri büyüme ve gelişme gösterdi. Örneğin, ABD’de sıkı bir kilitlenme vardı, Avustralya’da ise işler tam kapasiteyle devam ediyordu. İlginç bir deneyimdi.

Gerçek şu ki, aynı şey her yerde gerçekleşse bile, farklı zamanlarda gerçekleşir. Bu nedenle, portföyünüzü diversify ederek, jeopolitik ve yerel ekonomik riskleri azaltabilirsiniz.

Endüstriyel sektörlerde özellikle AI’nin ekonomik peyzajları nasıl değiştireceğini öngörüyorsunuz?

Büyüme ve iyileşme olacaktır. Önemli olan, bu büyümenin daha sürdürülebilir olacağı – yani daha temiz ve daha çevreci olacaktır. Taver Capital’in portföy şirketlerinden biri olan Earth AI’yi daha önce bahsettiğim gibi. AI ile çalışan yaklaşımı, elektrikli araç ve yenilenebilir enerji devrimi için gerekli keşifleri hedeflemek, test etmek ve doğrulamak için bir büyük buluşu temsil ediyor.

Bu, bugün kritik metallerin yenilenebilir enerji geçişi için yarıştığı için önemli. Yeni keşiflerin sayısı son on yılda %73 azaldı ve keşifle ilgili harcamalar tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Earth AI, geleneksel yöntemlere göre 100 kat daha hızlı ve maliyet etkin bir şekilde nikel, bakır, çinko ve vanadyum mineral prospektüslerini tanımlayarak öne çıkıyor.

Sonra, Endüstri 4.0’a bir göz atalım. Bu, üretim teknolojilerinde otomasyon ve veri alışverişi eğilimidir ve dijital teknolojilerin, İnternet şeyleri, AI, bulut bilişim ve veri analitiğinin endüstriyel süreçlere entegrasyonunu içerir. Endüstri 4.0, “akıllı fabrikaların” yaratılmasıyla görünür hale geliyor; bunlar daha bağlantılı, daha verimli ve özerk karar alma yeteneğine sahip.

İş kaybı konusundaki birçok endişeye cevap verirken, bu durumun işsizlikte bir artışa yol açacağına inanmıyorum. already endüstriyel devrimi üç kez geçirdik. İnsanlığın sadece daha üretken hale geldiğini düşünüyorum.

AI alanında yatırım yapan bir girişimci olarak, AI startups için hangi ana niteliklere veya metriklere bakıyorsunuz? Belirli yenilikler veya ekip özellikleri sizin için öne çıkıyor mu?

Önemli olan, kurucuların birlikte çalışabileceğini ve bunu kanıtlamış olmaları. Eğer kurucular akraba ise, bunu bir kırmızı bayrak olarak değerlendiririm, çünkü birinde sorun varsa, diğerinde de sorun olacaktır, bu da riski iki katına çıkarır.

Ayrıca, kurucu ekibin geniş bir yelpazede bilgiye sahip olması gerekiyor. Bu, belirli bir alanda diploma sahibi olmak anlamına gelmez. Kurucunun specific alanda eğitim alması önemli değil, ancak genel olarak yüksek öğrenim görmüş olması önemli. Bu, kuruculara yaratıcı düşünme yeteneği ve büyük resmi görme yeteneği kazandırır.

Bu çift yetenek, kurucu ekibe pazarı izleme yeteneği kazandırır ve müşterilerinin ihtiyaçlarını anlamalarına yardımcı olur. Müşterilerden geri bildirim almaya ve bunları dikkate almaya değer veren kurucuları önemsiyorum. Aslında, sadece müşterilerden değil, genel olarak, birinin görüşünü açıkça dinlemeye cesaret etmesi gerekiyor. Bu, dikkate aldığım bir başka yön.

Son olarak, daha önce de bahsettiğim gibi, bir startup’a yatırım kararı vermeden önce, finansal modelini yakından inceliyorum, çünkü sürdürülebilir büyüme ve ölçeklenebilirlik için kritik öneme sahip olduğuna inanıyorum.

AI sürekli evrim geçiriyor, AI içinde hangi yeni alanlar sizi en çok heyecanlandırıyor? Belirli trendler veya teknolojiler var mı, önümüzdeki on yılda önemli olacağını düşünüyorsunuz?

AI’nin ötesine ve AI’nin genel olarak ötesine bakıyorum. Endüstride o kadar çok gelişme oluyor ki, hangi yönlerin destek veya yeni fikirlerin ortaya çıkması için verimli zemin olabileceğini görmek için açık bir zihniyetle bakmak yardımcı oluyor. Örneğin, model eğitiminin enerji verimliliği gibi konuları düşünüyorum, bu şu anda büyük bir konu.

Bir başka alan, güvenlik ve etiktir. Örneğin, bazı Apple özellikleri Avrupa’da DMA gereksinimleri nedeniyle mevcut değil. Ayrıca, DefenceTech sektörünün büyüyeceğini ve bu da sivil endüstrilerin gelişimine yol açacağını düşünüyorum. Ancak, AI’nin hükümet programlarına uygulanmasıyla ilgili etik dikkate almalar önemli.

Geniş deneyiminiz ışığında, AI alanına girmek isteyen girişimcilere neler önerirsiniz? Hangi ortak hatalardan kaçınmalılar?

Sadece AI’ye odaklanmayın. İş yapmak istediğiniz sektörlerde, ister petrol endüstrisi, kitap yayıncılığı, çelik dökümü veya başka bir şey olsun, ilgilenin. AI sadece iş verimliliğini artıran bir araçtır.

Earth AI’ye yaptığınız yatırım ışığında, AI’nin sürdürülebilirlik çabalarına, özellikle temiz enerji ve mineral keşfi gibi sektörlerde nasıl katkıda bulunabileceğini tartışabilir misiniz?

AI, bu sektörlerde several yollardan katkıda bulunabilir: optimize edilmiş kaynak yönetimi, öngörülü bakım, çevre izleme, gelişmiş mineral keşfi vb.

Genel olarak, AI’nin büyük ölçekli veri işleme ve analiz yeteneği, daha akıllı karar vermeyi ve operasyonel verimliliği sağlar, bu da daha verimli ve daha çevreci keşif ve çıkarma yöntemleri sağlar.

Örneğin, daha önce de bahsettiğim gibi, Earth AI, yeni mevduatları geleneksel keşifçiler ve delme şirketlerinden daha hızlı ve daha ucuz bir şekilde keşfediyor. Ayrıca, operasyonların çevresel etkisini önemli ölçüde azaltan Zero Disturbance Mud System ve Mobile Logistics System gibi özel delme donanımları kullanıyor.

AI yatırımlarını nasıl düzenleyen mevcut ve gelecek düzenlemeleri görüyorsunuz? AI startup’ları bu düzenleyici manzaraları etkili bir şekilde gezinmek için neler bilmelidir?

Genel eğilim, ABD ve Avrupa’da düzenlemenin daha sıkı hale gelmesidir. Bu, AI ve ilgili teknolojilerin çok hızlı bir şekilde gelişmesi nedeniyle düzenleyici denetimi gerektirmesinden kaynaklanıyor. Bu süreç tüm sektörlerde gerçekleşiyor; bu nedenle her endüstri某 şekilde düzenleniyor. Fark, geleneksel sektörlerin, inşaat ve otomotiv gibi, düzenlemeyle alışık olması, AI’nin ise bu yolun sadece başındadır.

Düzenlemenin liyakatlı olduğuna inanıyorum, çünkü piyasayı daha organize ve sistemli hale getiriyor. Ancak, mevcut veya önerilen düzenlemelerin sözleri hala çok fazla yorumlama alanı bırakıyor, bu da endişe verici. Kesinlikle, kuralları dikkatlice incelemek ve uygulanmasını izlemek gerekli, ancak AI startup’ları hakkında subjektif yargılara ve hangilerinin daha sıkı düzenleme altına alınacağına dair kararlar alma olasılığı, endişe verici bir işarettir ve istenmeyen sonuçlara yol açabilir.

Bu, AI gelişiminin, farklı veya daha sofistike yaklaşımlar uygulayan ülkelere, örneğin Çin’e kaymasına yol açabilir. Diğer yandan, aşırı hükümet düzenlemesi olmayan ve yenilikçi fikirleri teşvik eden ülkeler, geliştiricileri çekecektir.

Startup’lar için tavsiyem, farklı ülkelerdeki mevcut yasaları izlemek ve belki de endüstrinize daha az sıkı düzenleme uygulayan veya daha uygun olan ülkeleri dikkate almaktır. Ayrıca, kritik endüstrilerde faaliyet göstermeyi düşünün, özellikle ABD’de faaliyet gösteriyorsanız.

Taver Capital hakkında daha fazla bilgi edinmek isteyen okuyucular Taver Capital ziyaret edebilirler.