Le chiffre d’affaires trimestriel d’OpenAI progresse d’environ 50%, tandis que sa perte d’exploitation se creuse

Reuters a rapporté le 10 novembre 2026 qu’OpenAI avait généré environ 10 milliards de dollars de chiffre d’affaires au troisième trimestre, soit une hausse d’environ 50 %, selon l’examen de documents destinés aux investisseurs réalisé par le Wall Street Journal. Sa perte d’exploitation s’est néanmoins creusée, passant de 10,1 à 10,9 milliards de dollars.

La marge d’exploitation ajustée annoncée s’est améliorée, passant de -150 % au trimestre précédent à -109 %. Cette amélioration n’a toutefois pas empêché la perte d’exploitation de s’alourdir en valeur absolue : la marge s’est améliorée, mais la perte totale a augmenté. OpenAI n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Reuters.

Les engagements en capacité de calcul façonnent l’activité

OpenAI a fait de la capacité de calcul un élément central de la présentation de son activité. Dans un article du 18 janvier 2026, sa directrice financière, Sarah Friar, a indiqué que le chiffre d’affaires annualisé avait dépassé 20 milliards de dollars en 2025, avec environ 1,9 gigawatt de capacité de calcul disponible.

Friar a expliqué que le chiffre d’affaires suivait directement l’évolution de la capacité de calcul disponible et que des capacités supplémentaires au cours des périodes précédentes auraient accéléré l’adoption par les clients et la monétisation. Le modèle économique repose sur des abonnements grand public et professionnels, des API facturées à l’usage et une offre gratuite financée par la publicité et le commerce. Dans ce cycle, la capacité de calcul soutient la recherche et les capacités des modèles ; des modèles plus performants améliorent les produits et favorisent leur adoption ; et cette adoption génère des revenus qui financent l’augmentation des capacités de calcul.

Les engagements en capacité de calcul doivent être pris plusieurs années à l’avance, les capitaux étant déployés par tranches en fonction des signaux de demande et les infrastructures étant fournies dans le cadre de partenariats plutôt que détenues en propre. Friar a reconnu que, parfois, les capacités précèdent l’usage, et que, d’autres fois, l’usage précède les capacités. Cette approche offre une certaine souplesse quant aux fournisseurs et au matériel, mais rend aussi le calendrier des investissements déterminant, car la demande et les capacités n’augmentent pas nécessairement de concert.

Revenus des entreprises et ressources financières

Dans sa mise à jour sur les entreprises du 8 avril 2026, OpenAI a indiqué que les clients professionnels généraient plus de 40 % de son chiffre d’affaires et que celui-ci était en voie d’égaler les revenus grand public d’ici la fin de 2026. ChatGPT comptait 900 millions d’utilisateurs hebdomadaires. Parmi les nouveaux clients professionnels figuraient Goldman Sachs, Phillips et State Farm, tandis que l’utilisation progressait chez des clients existants comme Cursor, DoorDash, Thermo Fisher et LY Corporation. Ces informations mettent en évidence des perspectives de revenus liées à la fois à l’adoption massive par le grand public et au déploiement au sein des organisations.

Dans son annonce de financement du 31 mars 2026, OpenAI a indiqué avoir finalisé une levée de fonds assortie de 122 milliards de dollars de capitaux engagés, pour une valorisation post-money de 852 milliards de dollars. L’entreprise a présenté un accès durable aux capacités de calcul comme le fondement des avancées de la recherche, de l’amélioration des produits, d’un accès élargi et d’une baisse des coûts de mise à disposition à grande échelle. À cette époque, son portefeuille d’infrastructures réunissait des fournisseurs de services infonuagiques — Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave et Google Cloud — ainsi que des partenaires spécialisés dans les puces et les centres de données. Nvidia restait au cœur de son parc de matériel d’entraînement et constituait la majeure partie de son infrastructure d’inférence.

Le trimestre annoncé met en regard l’ampleur de l’activité commerciale d’OpenAI et le poids de ses coûts d’exploitation. La croissance rapide des ventes, une importante activité auprès des entreprises et les capitaux engagés constituent des bases pour l’expansion, mais l’alourdissement de la perte montre que les revenus ne couvrent pas encore les coûts d’exploitation. La question centrale pour les prochaines publications sera de savoir si l’adoption peut se traduire par une réduction de la perte d’exploitation, tandis qu’OpenAI maintient les capacités de calcul qui sous-tendent ses produits.