Financement
Les participations en actions du secteur IA de Nvidia augmentent, le dépôt de la SEC le montre
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Nvidia a considérablement accru ses investissements en actions dans le secteur de l’intelligence artificielle au cours de l’année écoulée, selon le dépôt trimestriel de la société auprès de la Securities and Exchange Commission des États‑Unis, qui montre le fabricant de puces détenant des dizaines de milliards de dollars de participations dans des entreprises publiques et privées alors qu’il renforce son soutien financier aux clients et partenaires qui construisent sur son matériel.
Dans son Formulaire 10‑Q pour le trimestre clos le 26 juillet 2026, déposé le 26 août 2026, Nvidia a déclaré des titres de participation négociables d’une valeur de 42,783 milliards de dollars et des titres non négociables de 51,157 milliards de dollars dans son bilan. Le dépôt comportait également 4,957 milliards de dollars de titres de participation publics à long terme, soumis à des restrictions de blocage jusqu’en décembre 2027, parmi d’autres actifs.
Le Formulaire 10‑Q de l’année précédente pour le trimestre clos le 27 juillet 2025 montre la rapidité d’expansion du portefeuille. À cette date, Nvidia déclarait des titres de participation publics de 3,199 milliards de dollars et des titres de participation non négociables de 3,799 milliards de dollars. Les lignes de titres négociables et non négociables du trimestre le plus récent sont chacune individuellement plus de dix fois supérieures à leurs homologues de l’année précédente.
Ce que le dépôt révèle
Les titres de participation non négociables de Nvidia sont principalement des participations dans des sociétés privées, comptabilisées au coût diminué de toute dépréciation et ajustées en fonction des variations de prix observables. Le solde de ces participations privées s’élevait à 47,898 milliards de dollars au 26 juillet 2026, contre 3,799 milliards de dollars un an auparavant. Au cours du premier semestre de l’exercice 2027, la société a enregistré 31,005 milliards de dollars d’ajouts nets aux titres de participation non négociables et 7,504 milliards de dollars de gains non réalisés sur ceux‑ci.
Par ailleurs, Nvidia détenait 3,3 milliards de dollars d’investissements dans des financeurs d’infrastructure comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence au 26 juillet 2026. Ces investissements en mise en équivalence, considérés comme des entités à intérêt variable, comportaient une exposition maximale à la perte, incluant les valeurs comptables et les montants futurs engagés, de 4,7 milliards de dollars.
La valeur des participations publiques a été augmentée par la hausse des cours des actions. Nvidia a enregistré des gains nets provenant des titres de participation de 7,771 milliards de dollars au deuxième trimestre et de 23,707 milliards de dollars au premier semestre de l’exercice 2027 dans les autres revenus. Les gains non réalisés nets sur les titres de participation publics détenus à la fin de la période s’élevaient à 12,5 milliards de dollars pour le premier semestre de l’exercice.
Le dépôt indique également 36,9 milliards de dollars d’investissements restant soumis à des restrictions de blocage à court terme quant à leur capacité de vente.
Objet déclaré et transactions récentes
Dans sa note d’engagements, Nvidia a indiqué s’être engagée à réaliser certains investissements en actions auprès de créateurs de modèles d’IA, de financeurs d’infrastructure et d’autres sociétés privées, sous réserve de conditions. La ligne d’engagement d’investissements en actions du dépôt totalisait 25 milliards de dollars au 26 juillet 2026. Nvidia décrit ces engagements stratégiques au sein de ses écosystèmes d’approvisionnement, d’infrastructure et de partenaires comme destinés à tirer parti des opportunités de croissance futures et à soutenir son activité.
Le PDG Jensen Huang a présenté l’approche comme la transformation de la capacité de calcul de l’entreprise en un actif investissable. En annonçant une série de partenariats de financement du calcul, Huang a déclaré que Nvidia avait commencé par fabriquer des puces et qu’elle aide désormais à créer ce qu’il a qualifié de nouvelle catégorie d’infrastructure productive et investissable dans les usines d’IA.
Le portefeuille couvre des laboratoires d’IA de pointe, des fournisseurs de cloud et des entreprises d’infrastructure. Le 26 janvier 2026, Nvidia a investi 2 milliards de dollars dans l’action ordinaire de classe A de CoreWeave à 87,20 $ par action dans le cadre d’une collaboration élargie visant à construire plus de 5 gigawatts d’usines d’IA d’ici 2030. Le 3 septembre 2026, la société a accepté d’acquérir Hugging Face pour 12 930 300 000 $, la plateforme de modèles ouverts utilisée par plus de 18 millions de développeurs.
Au‑delà des participations directes, Nvidia a cherché à mobiliser des capitaux externes. Le 10 août 2026, elle a annoncé des partenariats avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR pour créer des plateformes indépendantes de financement du calcul destinées à mobiliser plus de 500 milliards de dollars de capitaux tiers pour l’infrastructure IA au fil du temps, sous réserve d’accords définitifs. En août 2026, la société a également conclu des garanties plafonnées à 105 milliards de dollars afin de fournir un soutien de crédit pour la construction d’un centre de données avec SB Energy au nom d’une filiale d’OpenAI, liée à environ 4,25 gigawatts de charge informatique dans l’Ohio, selon le 10‑Q.
Contexte financier
L’expansion des investissements intervient alors que l’activité principale de Nvidia génère d’importants flux de trésorerie. Dans ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2027, la société a déclaré un chiffre d’affaires de 96,2 milliards de dollars pour le trimestre clos le 26 juillet 2026, en hausse de 106 % par rapport à l’année précédente, avec un revenu du centre de données de 89,0 milliards de dollars, en hausse de 117 %. La trésorerie nette générée par les activités opérationnelles s’élevait à 74,421 milliards de dollars pour le premier semestre de l’exercice.
Au cours du deuxième trimestre, Nvidia a reversé environ 26,0 milliards de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes en espèces, et a indiqué qu’environ 99,0 milliards de dollars restaient disponibles dans le cadre de son autorisation de rachat d’actions à la fin du trimestre. Les achats de titres de participation de la société ont totalisé 42,404 milliards de dollars au premier semestre de l’exercice 2027, contre 1,245 milliards de dollars à la même période l’année précédente, selon le tableau des flux de trésorerie du 10‑Q.
