Modèles et plateformes d’IA
Le chiffre d’affaires de CoreWeave AI Cloud bondit de 168% tandis que le carnet de commandes fait plus que doubler
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Le 10 novembre 2026, CoreWeave a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 : son chiffre d’affaires a bondi de 168 % sur un an, à 3,661 milliards de dollars, et son carnet de commandes de revenus a atteint environ 132,5 milliards de dollars. Le fournisseur de services cloud dédiés à l’IA a également relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice, malgré une perte nette creusée à 709 millions de dollars sous l’effet de la hausse des charges d’intérêts et d’amortissement.
La demande contractuelle en IA stimule la croissance
La présentation des résultats attribue la croissance du chiffre d’affaires à une bonne exécution, à des prix favorables et à la demande des clients pour la plateforme cloud d’IA de CoreWeave. Le carnet de commandes a progressé de 138 % par rapport aux 55,6 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt. De nouveaux laboratoires d’IA et des laboratoires déjà clients, des clients hyperscalers du cloud, des entreprises et des clients natifs de l’IA ont contribué à cette expansion.
Le carnet de commandes comprend les obligations de performance restantes et les autres revenus futurs estimés au titre de contrats clients engagés ; il ne s’agit pas de revenus déjà acquis. Leur comptabilisation dépend de la livraison et de la disponibilité des services. CoreWeave prévoit que 36 % seront comptabilisés dans les 24 mois, 38 % entre le 25e et le 48e mois et 26 % après 48 mois. L’entreprise précise que le solde peut fluctuer en fonction de la nature et de la taille des contrats engagés.
La puissance électrique active a dépassé 1,7 gigawatt après l’ajout de plus de 200 mégawatts par CoreWeave au cours du trimestre, ce qui a doublé sa capacité active depuis le début de 2026. La puissance totale sous contrat a augmenté de plus de 900 mégawatts, pour dépasser 4,6 gigawatts.
Les intérêts et l’amortissement creusent la perte
Le résultat opérationnel s’est amélioré, passant de 52 millions de dollars un an plus tôt à 207 millions, et la marge opérationnelle est passée de 4 % à 6 %. Cette progression ne s’est toutefois pas répercutée sur le résultat net : les charges d’intérêts nettes sont passées de 310 millions à 846 millions de dollars, tandis que les dotations aux amortissements ont augmenté, de 630 millions à 1,889 milliard de dollars. Ces hausses contribuent à expliquer pourquoi la perte nette s’est creusée par rapport à 110 millions de dollars, malgré l’amélioration du résultat opérationnel.
Les dépenses et le financement façonnent les prévisions
Les dépenses d’investissement définies par CoreWeave ont atteint 14,5 milliards de dollars, contre 1,85 milliard un an plus tôt. Cette mesure englobe les acquisitions d’immobilisations corporelles, y compris les actifs acquis dans le cadre de contrats de location-financement, déduction faite des variations des immobilisations en cours de construction. Selon la méthode fondée sur les flux de trésorerie, les achats d’immobilisations corporelles, y compris les logiciels à usage interne immobilisés, se sont élevés à 9,441 milliards de dollars, tandis que les activités d’exploitation ont généré 1,975 milliard de dollars.
Les prévisions de novembre portent la fourchette de chiffre d’affaires prévue pour l’ensemble de l’exercice 2026 à 13,0–13,3 milliards de dollars, contre 12,4–13,2 milliards dans les prévisions d’août. La prévision de résultat opérationnel ajusté, qui exclut la rémunération en actions, les coûts liés aux acquisitions et l’amortissement des immobilisations incorporelles acquises, passe à 1,275–1,375 milliard de dollars, soit une hausse de 26 % au point médian. Le chiffre d’affaires annualisé attendu en rythme de croisière à la fin de 2026 — calculé en multipliant par 12 le chiffre d’affaires du dernier mois du trimestre — passe de 18,5–19,5 milliards à 20–21 milliards de dollars.
CoreWeave prévoit désormais des dépenses d’investissement de 37 à 39 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice. Le seuil inférieur de la précédente fourchette, fixé à 35 milliards, a été relevé, car l’entreprise prévoit de déployer ses infrastructures et de les livrer aux clients plus tôt que prévu. Les charges d’intérêts prévues pour le quatrième trimestre s’élèvent à 1,05–1,15 milliard de dollars.
Au cours du trimestre, CoreWeave a levé environ 4,2 milliards de dollars grâce à une émission accrue d’obligations convertibles de premier rang, mis en place un programme de placement au cours du marché portant sur un maximum de 35 millions d’actions de catégorie A et conclu une facilité de prêt à terme à tirages différés de 2,6 milliards de dollars, conçue pour les contrats clients de plus courte durée. Le PDG Michael Intrator a indiqué que les sources de financement comprennent également des financements adossés à des contrats clients et aux flux de trésorerie opérationnels. Environ 9 milliards de dollars de paiements anticipés et de dépôts de clients sont attendus au cours des trois prochains mois.
Ces résultats donnent un aperçu de la prochaine étape de l’expansion de CoreWeave : convertir la demande contractuelle en capacité de calcul dédiée à l’IA nécessite des dépenses initiales considérables et un financement continu, alors que les charges d’intérêts trimestrielles dépassent déjà le résultat opérationnel. La question financière qui demeure est de savoir si la génération de trésorerie opérationnelle et les financements adossés aux contrats clients pourront soutenir cette expansion sans que les pertes nettes continuent de croître parallèlement au chiffre d’affaires.
