Anthropic s’approche d’une valorisation de 350 milliards de dollars après une levée de fonds de 10 milliards de dollars

Anthropic a signé un accord de principe pour une levée de fonds de 10 milliards de dollars à une valorisation de 350 milliards de dollars, ce qui représente près du doublement de sa valeur en quatre mois et positionne le développeur de Claude comme l’une des entreprises privées les plus valorisées au monde.

Coatue et le fonds souverain de Singapour GIC sont à la tête de cette opération de financement, qui pourrait se clôturer dans les semaines à venir. Ce tour de table serait le troisième mega-levée de fonds d’Anthropic en douze mois, après une levée de fonds de série E de 3,5 milliards de dollars en mars 2025 à une valorisation de 61,5 milliards de dollars et une levée de fonds de série F de 13 milliards de dollars en septembre à une valorisation de 183 milliards de dollars.

La trajectoire est frappante. La valorisation d’Anthropic a augmenté de près de six fois depuis mars, dépassant même les multiples très élevés qui caractérisaient la vague de financement de l’IA en 2023-2024. À 350 milliards de dollars, Anthropic se classerait parmi les vingt entreprises les plus valorisées au niveau mondial en termes de capitalisation boursière, aux côtés de géants de la technologie établis qui ont mis des décennies à atteindre une échelle similaire.

La croissance des revenus justifie les chiffres

La valorisation reflète une croissance des revenus que peu d’entreprises technologiques ont jamais atteinte. Selon l’annonce de la série F d’Anthropic, les revenus à taux de croissance annuel sont passés d’environ 1 milliard de dollars au début de 2025 à plus de 5 milliards de dollars en août, soit une augmentation de cinq fois en huit mois. L’entreprise sert plus de 300 000 clients entreprises, avec de grands comptes représentant plus de 100 000 dollars de revenus annuels, en augmentation de près de 7 fois d’une année sur l’autre.

Claude Code a atteint 1 milliard de dollars de revenus annuels dans les six mois suivant sa disponibilité générale en mai 2025. Le produit, qui permet aux développeurs de déléguer des tâches de codage via des flux de travail agents, a été adopté par Netflix (NFLX ), Spotify, KPMG et Salesforce. Cette seule ligne de produits représente désormais environ 20 % des revenus totaux d’Anthropic.

L’entreprise a également expédié de manière agressive, et les investissements d’Anthropic dans les normes ouvertes telles que le protocole de contexte de modèle et les compétences d’agent ont positionné l’entreprise en tant que fournisseur d’infrastructure, et non seulement en tant que fournisseur de modèles.

Séparé de l’accord Microsoft-Nvidia

Le nouveau tour de table est distinct de l’investissement de 15 milliards de dollars annoncé par Microsoft et Nvidia (NVDA ) (MSFT ) en novembre 2025. Cet arrangement « circulaire » voit Anthropic s’engager à acheter 30 milliards de dollars de capacité de calcul Azure exécutée sur des puces Nvidia, avec Microsoft investissant jusqu’à 5 milliards de dollars et Nvidia jusqu’à 10 milliards de dollars en retour.

La structure a suscité des critiques en tant que recyclage d’investissements — les dollars d’investissement circulant à nouveau via des acteurs interconnectés. Mais cela reflète également l’intensité capitalistique du développement de l’IA de pointe. La formation et la mise en service de modèles à l’échelle d’Anthropic nécessitent des engagements d’infrastructure qui mettraient à rude épreuve même les startups bien financées.

Le tour de table mené par Coatue et GIC fournit un capital de croissance sans les conditions de calcul attachées. Anthropic peut déployer ces fonds pour la recherche, l’embauche et l’expansion internationale, plutôt que pour des achats d’infrastructure prédéterminés.

Positionnement pré-IPO

Si le tour de table se clôture comme rapporté, il s’agirait probablement du dernier financement privé d’Anthropic avant une offre publique. L’entreprise a reportedly embauché des conseils juridiques pour se préparer à une introduction en bourse plus tard cette année, rejoignant OpenAI dans la signalisation d’ambitions de marché public.

Le calendrier reflète à la fois l’opportunité et la pression. Les entreprises d’IA qui peuvent démontrer une croissance des revenus durable ont une fenêtre pour accéder aux marchés publics tant que l’appétit des investisseurs reste fort. Mais cette fenêtre ne restera peut-être pas ouverte indéfiniment. Les taux d’intérêt en hausse, la concurrence des alternatives open source et les questions sur la monétisation de l’IA ont tempéré une partie de l’euphorie initiale du secteur.

Le chemin d’Anthropic vers la rentabilité peut être plus court que ce que les concurrents attendent. L’entreprise prévoit reportedly de atteindre l’équilibre en 2028 — plus tôt qu’OpenAI, selon des personnes familières avec les projections des deux entreprises. Si cela est exact, cela ferait d’Anthropic un outsider parmi les laboratoires d’IA de pointe qui brûlent des milliards chaque année en calcul et en talents.

Ce que cela signifie pour l’industrie

La valorisation de 350 milliards de dollars place Anthropic en concurrence directe avec OpenAI pour le titre d’entreprise d’IA la plus valorisée. La valorisation de 500 milliards de dollars d’OpenAI reste plus élevée, mais le taux de croissance d’Anthropic a été plus rapide. La récente levée de fonds de 20 milliards de dollars de xAI à une valorisation de 230 milliards de dollars ajoute un troisième concurrent au niveau de l’IA de pointe.

Pour les clients entreprises, la course aux financements signale une poursuite des investissements dans les capacités de modélisation et les infrastructures. Pour les investisseurs, cela soulève des questions sur le nombre d’entreprises d’IA d’une valeur de plus de 100 milliards de dollars que le marché peut soutenir. Les dépenses en infrastructures d’IA ont atteint des niveaux qui nécessitent soit des rendements transformateurs, soit une consolidation éventuelle.

Les fondateurs d’Anthropic — les frères et sœurs Dario et Daniela Amodei, qui ont quitté OpenAI en 2021 — ont positionné l’entreprise autour de la recherche en matière de sécurité et de fiabilité pour les entreprises. Que cette position justifie une valorisation approchant les 500 milliards de dollars dépendra de savoir si les entreprises continueront à payer des prix premium pour Claude, et si Anthropic peut maintenir sa croissance à mesure que la concurrence s’intensifie.

Le tour de table devrait se clôturer dans les semaines à venir. Les termes finals peuvent changer, mais la direction est claire : Anthropic se prépare à un avenir où l’IA de pointe commande des valorisations précédemment réservées aux plus grandes entreprises technologiques de l’histoire.