Cẩm nang M&A đã lỗi thời: Tại sao các công ty dịch vụ chuyên nghiệp châu Âu cần hợp nhất dựa trên trí tuệ nhân tạo?

Cho năm, Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) đã định hình sự tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ chuyên nghiệp tại châu Âu.Công thức này mang tính phổ quát: mua lại, hợp nhất, lặp lại. Mô hình này đúng cho dù bạn đang xem xét các công ty kiến ​​trúc, kế toán, tư vấn hay luật sư – bất cứ lĩnh vực nào. Các quỹ đầu tư tư nhân đã hoàn thiện chiến lược mua và xây dựng này, thâu tóm các công ty để tạo ra quy mô. Nó đã hoạt động khá tốt – cho đến bây giờ.

Các chiến lược truyền thống đang dần lỗi thời. Thị trường đã trưởng thành đến mức các chiến lược mua bán và sáp nhập truyền thống mang lại lợi nhuận ngày càng giảm. Các ông lớn trong ngành đã rất mạnh, và việc bổ sung thêm một thương vụ mua lại vào danh mục đầu tư không còn tạo ra sự thay đổi lớn về giá trị tổng thể như trước đây nữa.

Bế tắc trong quá trình hợp nhất do khan hiếm các mục tiêu quy mô trung bình.

Phương thức hợp nhất doanh nghiệp đã thay đổi. Các doanh nghiệp quy mô vừa có khả năng tăng doanh thu hiện không có đủ số lượng. Thị trường vẫn phân mảnh cao, nhưng sự phân mảnh tập trung ở các phân khúc thấp hơn. Việc mua lại các doanh nghiệp nhỏ từng cái một sẽ làm tăng thêm sự phức tạp mà không mang lại giá trị tương xứng.

Chất lượng hơn số lượng: Lợi thế công nghệ

Giai đoạn tăng trưởng thị trường tiếp theo sẽ không đến từ số lượng thương vụ mua lại mà bạn thực hiện, mà đến từ những thương vụ bạn thực hiện và cách bạn sử dụng chúng. Đây chính là điểm mà trí tuệ nhân tạo (AI) thay đổi hoàn toàn cục diện.

Trí tuệ nhân tạo (AI) cho phép thực hiện những điều mà các thương vụ hợp nhất kiểu quỹ đầu tư tư nhân không thể: tạo ra giá trị đột phá thông qua việc tăng hiệu quả hoạt động trong khi vẫn duy trì nguyên vẹn cơ sở tài sản. Bạn hoạt động nhanh hơn, thông minh hơn và – quan trọng nhất – theo một cách khác biệt.

Phương pháp hợp nhất truyền thống giúp doanh nghiệp phát triển thông qua việc tích lũy tài sản. Chấm hết. Phương pháp hợp nhất dựa trên trí tuệ nhân tạo (AI) giúp doanh nghiệp phát triển thông qua việc tích lũy tài sản VÀ thông qua hiệu ứng nhân rộng của công nghệ. Bạn không chỉ lớn hơn, mà còn tốt hơn.

Hãy xem xét những gì mà các thương vụ sáp nhập kiểu PE thực sự tối ưu hóa: quy mô và lợi ích hoạt động ngắn hạn. Mô hình này được thiết kế để tăng giá trị thông qua việc hợp nhất và những thành công nhanh chóng, chứ không phải để tối đa hóa biên lợi nhuận dài hạn. Các thương vụ sáp nhập kiểu AI cải thiện cả hiệu quả và lợi nhuận cùng một lúc.

Thực hiện theo các tiền

Điều tuyệt vời nhất về trí tuệ nhân tạo (AI) là nó là một công cụ giúp cải thiện cuộc sống của con người – và do đó, tạo ra lợi nhuận. Không ngành nào có thể bỏ qua điều này. Ví dụ, trong lĩnh vực cho thuê nhà ở Anh (nơi Dwelly hoạt động), việc tích hợp AI cho phép dịch vụ được tối ưu hóa và nâng cao hoạt động trong toàn bộ vòng đời quản lý bất động sản, từ việc tìm kiếm người thuê phù hợp đến thu tiền thuê nhà. AI giảm thiểu sự cản trở giữa chủ nhà, người thuê, công ty môi giới và các nhà cung cấp bên ngoài, dẫn đến kết quả tài chính tốt hơn cho tất cả các bên. 

Nguyên tắc này mang tính phổ quát. Bất kỳ lĩnh vực dịch vụ chuyên nghiệp nào, ở bất kỳ thị trường nào, nơi trí tuệ nhân tạo (AI) có thể mang lại những cải tiến về mặt vận hành, đều sẽ thấy hiệu quả tương tự. Chỉ số quan trọng nhất vẫn không thay đổi: doanh thu cao hơn và tỷ suất lợi nhuận tốt hơn. 

Vì sao các quỹ đầu tư tư nhân gặp khó khăn trong quá trình chuyển đổi này?

Bạn có thể thắc mắc: nếu việc cải tiến nhờ trí tuệ nhân tạo mạnh mẽ đến vậy, tại sao các quỹ đầu tư tư nhân lại chưa áp dụng điều này ở khắp mọi nơi?

Câu trả lời nằm ở bản chất cốt lõi của chúng. Các công ty đầu tư vốn tư nhân được cấu trúc để phát triển thông qua quy mô thuần túy. Họ mua lại, họ hợp nhất, họ tạo ra hiệu quả hoạt động, rồi họ thoái vốn. Đó là mô hình, và nó đã hoạt động hiệu quả trong nhiều thập kỷ.

Điều mà họ không được trang bị là khả năng chuyển đổi nội bộ. Việc tái cấu trúc và phát triển sản phẩm dựa trên AI đòi hỏi những năng lực khác nhau và tiềm ẩn những rủi ro chưa quen thuộc, đặc biệt là xung quanh việc tái tạo trải nghiệm người dùng. Việc này không phải là không thể đối với các quỹ đầu tư tư nhân (PE) – họ chắc chắn có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng dựa trên AI và bổ sung thêm lợi ích công nghệ vào mức lợi nhuận gấp 3 lần thông thường. Nhưng đó không phải là lĩnh vực sở trường của họ.

Một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận mới

Thực tế, mức độ rủi ro còn khả quan hơn so với đầu tư mạo hiểm truyền thống. Trước đây, kịch bản xấu nhất đối với một quỹ đầu tư là thua lỗ hoàn toàn – công ty khởi nghiệp thất bại và vốn đầu tư biến mất. Còn bây giờ? Bạn vẫn có một tài sản thực tế đang hoạt động và tạo ra doanh thu. Rủi ro thua lỗ giảm đi đáng kể.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng vẫn được bảo vệ bởi sự thay đổi cơ bản trong động lực rủi ro-lợi nhuận. Các quỹ truyền thống hướng đến lợi ích từ công nghệ phải đối mặt với kết quả nhị phân: thành công rực rỡ hoặc thua lỗ hoàn toàn. Trong các thương vụ sáp nhập AI, bạn đang đầu tư vào các doanh nghiệp thực tế đã được thành lập với doanh thu và hoạt động hiện có. Kịch bản xấu nhất không còn là con số không nữa—bạn vẫn có các tài sản đang hoạt động. Nhưng tiềm năng tăng trưởng lại tương tự như các công ty khởi nghiệp công nghệ vì AI cho phép khả năng mở rộng và hiệu quả tăng theo cấp số nhân tương tự như các công ty phần mềm thuần túy. Bạn nhận được sự bảo vệ rủi ro ở mức độ của quỹ đầu tư tư nhân (PE) với tiềm năng tăng trưởng ở mức độ của quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), và điều này đưa toàn bộ cuộc chơi lên một tầm cao mới. 

Tiếp theo là gì

Thị trường châu Âu đang đứng trước một bước ngoặt. Các chiến lược hợp nhất truyền thống đang đối mặt với những hạn chế về cấu trúc. Chuyển đổi dựa trên trí tuệ nhân tạo (AI) mang đến một con đường tiến lên thực sự, nhưng nó đòi hỏi tư duy và năng lực khác biệt.

Một điều nữa đáng nhắc đến: việc xây dựng một công ty chuyên về trí tuệ nhân tạo từ đầu và mở rộng quy mô thông qua sáp nhập và mua lại chiến lược dễ dàng hơn đáng kể so với việc chuyển đổi một tổ chức lâu đời từ bên trong. Gánh nặng về văn hóa và công nghệ của các công ty đã thành lập khiến quá trình chuyển đổi nội bộ diễn ra vô cùng chậm chạp.

Những người chiến thắng trong chu kỳ tiếp theo sẽ không phải là những công ty hoàn thành nhiều thương vụ nhất, thâu tóm và sáp nhập nhiều nhất. Họ sẽ là những người thực hiện đúng các thương vụ với sự tích hợp công nghệ phù hợp. Quy mô mà thiếu trí tuệ chỉ là kích thước. Trí tuệ đi kèm với quy mô chiến lược mới là lợi thế cạnh tranh.

Thị trường rồi sẽ tự nhận ra điều này thôi. Câu hỏi duy nhất là: ai sẽ nhận ra điều đó trước?