جب ہیڈ کاؤنٹ کا شمار ہوتا ہے: سرمایہ کار AI بوم میں قیمتوں کا پیمانہ اور کہانی کیسے کر رہے ہیں۔

S&P گلوبل مارکیٹ انٹیلی جنس کا ایک نیا تحقیقی مقالہ جس کا عنوان ہے "جب ہیڈ کاؤنٹ شمار ہوتا ہے: سرمایہ کار قیمتوں کا پیمانہ اور کہانی کیسے کر رہے ہیں۔"مصنوعی ذہانت کے انقلاب کے جواب میں وینچر کیپیٹل کا رویہ کس طرح بدل رہا ہے اس کے بارے میں ایک زبردست نظریہ پیش کرتا ہے۔ جب کہ AI تاریخی سرمایہ کاری کی سطحوں کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے، رپورٹ ایک گہرے بیانیے سے پردہ اٹھاتی ہے — تشخیص اب خالصتاً پیمانے کا کام نہیں ہے۔ اس کے بجائے، سرمایہ کار اسٹریٹجک سیکٹر کی اپیل، ٹیم کے سائز، اور زیادہ تر کرکو میں قیمتوں کا تعین کر رہے ہیں۔ کہانی کی تفریق.

اے آئی کی سرمایہ کاری ریکارڈ بلندیوں پر پہنچ گئی۔

2024 میں، مصنوعی ذہانت کے شعبے کو تقریباً موصول ہوا۔ ارب 95 ڈالر فنڈنگ میں - ایک سال بہ سال 89 فیصد اضافہرپورٹ کے مطابق. یہ اضافہ کم نہیں ہو رہا ہے: 2025 کے وسط تک، ارب 70 ڈالر پہلے ہی AI سے متعلقہ سودوں میں تعینات کیا گیا تھا۔ سیاق و سباق کے لیے، اس کا مطلب ہے کہ AI اب وینچر کیپیٹل میں سب سے تیزی سے بڑھنے والے زمروں میں سے ایک کی نمائندگی کرتا ہے، نہ صرف مطلق ڈالر میں بلکہ ڈیل والیوم اور ویلیوایشن پریمیم میں۔

سب سے زیادہ بتانے والے میٹرکس میں سے ایک انڈسٹری پریمیم ہے — ایک ویلیویشن اپلفٹ کا اطلاق صرف اس لیے ہوتا ہے کہ کمپنی AI میں کام کرتی ہے۔ یہ پریمیم 2019 کے بعد سے دوگنا سے بھی زیادہ ہو گیا ہے، یہاں تک کہ دیگر شعبوں میں سطح مرتفع یا کمی واقع ہوئی ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ سرمایہ کار اب صرف ٹکنالوجی پر شرط نہیں لگا رہے ہیں - وہ ایک تبدیلی کی داستان کے ساتھ صف بندی پر شرط لگا رہے ہیں۔

ہیڈ کاؤنٹ کی گرتی ہوئی پیشین گوئی کی طاقت

تاریخی طور پر، کمپنی کا سائز—اکثر ہیڈ کاؤنٹ کے ذریعے ماپا جاتا ہے—قدر کے لیے ایک پراکسی کے طور پر کام کرتا ہے۔ بڑی ٹیمیں ڈیلیور کرنے کی زیادہ صلاحیت، اعلی کرشن، اور زیادہ استحکام کا مطلب رکھتی ہیں۔ لیکن S&P رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ AI دور میں، اکیلے ہیڈ کاؤنٹ اب اتنی قابل اعتماد انداز میں تشخیص کی پیش گوئی نہیں کرتا ہے جیسا کہ پہلے کیا گیا تھا۔

اس کے بجائے، تحقیق یہ بتانے کے لیے تین حصوں کا ماڈل تجویز کرتی ہے کہ کس طرح AI فرموں کی قدر کی جا رہی ہے:

• صنعت کا جوش: اے آئی سیکٹر کا حصہ ہونے سے وابستہ ایک وسیع پریمیم
• افرادی قوت کا پیمانہ: خام ہیڈ کاؤنٹ اور اس کی مضمر آپریشنل پختگی
• فرم مخصوص تفریق: ایک منفرد کاروباری کہانی، مصنوعات، یا پوزیشن جو توجہ کا حکم دیتی ہے۔

جو بات واضح ہو رہی ہے وہ یہ ہے کہ سرمایہ کار سائز کی نسبت تفریق کو زیادہ وزن دے رہے ہیں۔ دوسرے لفظوں میں، اپنے بیانیے میں سامنے آنے والی کمپنیاں ایسی قیمتوں کا حکم دے رہی ہیں جو عام طور پر ان کے سائز کے لیے متوقع حد سے زیادہ ہیں۔

تفریق آؤٹ پرفارمنس کو آگے بڑھاتی ہے۔

رپورٹ کی سب سے حیران کن بصیرت میں سے ایک یہ ہے کہ کیا ہوتا ہے جب کمپنیاں اپنی "ہیڈ کاؤنٹ کے مطابق ایڈجسٹ" تشخیص کی توقعات سے تجاوز کرتی ہیں۔ ان فرموں کو صرف حد سے زیادہ کارکردگی کے طور پر نہیں دیکھا جاتا ہے - وہ دراصل قابل پیمائش طریقوں سے اپنی ترقی کو تیز کرتی ہیں:

• وہ ہیں فالو آن راؤنڈ میں اضافے کا امکان تقریباً چار گنا زیادہ ہے۔ اگلے 12 ماہ کے اندر
• ان کی ہیڈ کاؤنٹ تقریباً چار گنا تیزی سے بڑھتا ہے۔ ان ہم عمروں کے مقابلے جن کی قدریں سائز پر مبنی توقعات کے مطابق ہوتی ہیں۔

یہ فرمیں بریک آؤٹ مومینٹم کے ابتدائی اشارے کے طور پر کام کرتی ہیں۔ سرمایہ کاروں کے لیے، ان کمپنیوں کی نشاندہی کرنا جو اپنے پیشن گوئی شدہ ویلیویشن بینڈ سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہیں اگلے ایک تنگاوالا کو تلاش کرنے کے سب سے قابل اعتماد طریقوں میں سے ایک ہو سکتا ہے۔

سیکٹر کی خرابی: جہاں پریمیم مرکوز ہیں۔

جب کہ AI عمومی طور پر فنڈنگ کو اپنی طرف متوجہ کر رہا ہے، کچھ ذیلی شعبے لیٹ اسٹیج ڈیل فلو کا غیر متناسب حصہ حاصل کر رہے ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، سافٹ ویئر، تجزیات، اور نقل و حرکت کے بارے میں حساب تمام AI ڈیل والیوم کا 70% 2024-2025 میں۔ یہ وہ شعبے ہیں جہاں پیمانے کا سب سے زیادہ مؤثر طریقے سے فائدہ اٹھایا جا سکتا ہے اور جہاں AI کے اطلاق سے ٹھوس ROI حاصل ہوتا ہے۔

ان عمودی خطوط کے اندر، S&P کے ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ انتہائی مخصوص بیانیے والی کمپنیاں — جیسے AI- مقامی تجزیات یا خود مختار پلیٹ فارم — نمایاں طور پر زیادہ پریمیم کا حکم دیتی ہیں، یہاں تک کہ جب زیادہ قائم کردہ ساتھیوں کے مقابلے میں۔

ڈیٹا سے چلنے والا لینس: ایس اینڈ پی کے طریقہ کار کے اندر

نتائج S&P Global's پر مبنی ہیں۔ ہیڈ کاؤنٹ تجزیات ڈیٹا بیس، ایک ملکیتی نظام سے باخبر رہنا 220 ملین اداروں میں 4.5 ملین ملازمین عالمی سطح پر ماہانہ اپ ڈیٹ کیا جاتا ہے، یہ جغرافیہ، محکمہ، ملازمت کی رفتار، مدت، اور نقل و حرکت کے نمونوں کے لحاظ سے گہری فلٹرنگ کی اجازت دیتا ہے۔

اس ہیڈ کاؤنٹ ڈیٹا کو اس کے ساتھ جوڑا گیا ہے:

• فنڈنگ کے دورایک ڈیٹاسیٹ جو ڈیل اسٹیج کیپٹل ٹریکنگ فراہم کرتا ہے۔
• کمپنی انٹیلی جنس، جو مارکیٹ کی پوزیشن اور کاروباری ماڈل کے بیانیے کو سیاق و سباق کے مطابق بناتا ہے۔

ان ڈیٹاسیٹس کی مثلث ان میں سے ایک فراہم کرتی ہے۔ سٹارٹ اپ ویلیویشن کے لیے سب سے زیادہ دانے دار اور پیش گوئی کرنے والے فریم ورک آج دستیاب ہیں۔.

سرمایہ کاروں اور بانیوں کے لیے ایک نئی پلے بک

رپورٹ سرمایہ کاروں اور کاروباری افراد دونوں کے لیے ایک طاقتور نیا نمونہ پیش کرتی ہے۔

سرمایہ کاروں کے لئے:

• روایتی ترقی کی پیمائش جیسے ARR اور ہیڈ کاؤنٹ متعلقہ رہتے ہیں — لیکن ہونا ضروری ہے۔ صنعت ہائپ اور فرم تفریق کے اندر سیاق و سباق کے مطابق
• وہ کمپنیاں جو اپنے "ویلیویشن فی ملازم" بینچ مارکس کو شکست دیتی ہیں۔ اعدادوشمار کے لحاظ سے فالو آن سرمایہ کاری کو پیمانے اور راغب کرنے کا زیادہ امکان ہے۔

بانیوں کے لیے:

• اب صرف ترقی ہی کافی نہیں ہے۔داستانی معاملات
• اپنے پروڈکٹ، پوزیشننگ، اور مارکیٹ کی مطابقت کے ارد گرد ایک قابل توسیع کہانی بنانا اتنا ہی اہم ہے جتنا کہ ہیڈ کاؤنٹ شامل کرنا

نتیجہ: تشخیص کا فارمولہ بدل گیا ہے۔

"جب ہیڈ کاؤنٹ شمار ہوتا ہے: سرمایہ کار قیمتوں کا پیمانہ اور کہانی کیسے کر رہے ہیں۔” AI دور میں کمپنی کی تشخیص کے بارے میں ہم کس طرح سوچتے ہیں اس میں ایک اہم موڑ ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ 2025 میں، سرمائے کا بہاؤ صرف پیمانے کی پیروی نہیں کر رہے ہیں — وہ سگنل کا پیچھا کر رہے ہیں۔ یہ سگنل سب سے مضبوط ہے جہاں تین عناصر آپس میں ملتے ہیں: ایک تیزی سے بڑھتی ہوئی صنعت تھیم، ایک دائیں سائز کی اور موثر ٹیم، اور ایک واضح، امتیازی بیانیہ۔

جو چیز اس رپورٹ کو خاص طور پر قابل ذکر بناتی ہے وہ یہ ہے کہ یہ ٹیکنالوجی کی صنعت میں کس طرح ایک گہرے زیر اثر کو اپنی گرفت میں لے لیتی ہے — قدر کی تخلیق سے پیمانے کو الگ کرنا۔ ہم نہ صرف اس بات میں تبدیلی دیکھ رہے ہیں کہ سرمایہ کار کیا انعام دیتے ہیں، بلکہ کمپنیاں کیسے بنتی ہیں۔ آج بہت سے زبردست AI سٹارٹ اپ دبلی پتلی ٹیموں کے ساتھ کام کر رہے ہیں، ٹولنگ، آٹومیشن، اور انفراسٹرکچر کے ذریعے غیر معمولی اثر حاصل کر رہے ہیں جو کہ چند سال پہلے موجود نہیں تھا۔

میری نظر میں، ہم تیزی سے ایک ایسے مستقبل کے قریب پہنچ رہے ہیں جہاں اگلا بریک آؤٹ ایک تنگاوالا حقیقت پسندانہ طور پر پانچ افراد کی ٹیم یا ایک بانی بھی بنا سکتا ہے۔ یہ فرضی نہیں ہے؛ بنیادی ڈھانچہ اب اس کی حمایت کے لیے موجود ہے۔ جو چیز سب سے زیادہ اہمیت رکھتی ہے وہ ہیڈ کاؤنٹ نہیں ہے، بلکہ وژن کی وضاحت، مارکیٹ کی گونج، اور AI کو پروڈکٹ اور فورس ضرب دونوں کے طور پر چلانے کی صلاحیت ہے۔

یہ رپورٹ صرف تبدیلی کا تجزیہ نہیں کرتی ہے - یہ اسے کرسٹالائز کرتی ہے۔ سرمایہ کاروں اور بانیوں کے لیے یکساں طور پر، یہ سمجھنے کے لیے ضروری ہے کہ کمپنی کی تعمیر کا اگلا دور کیسا نظر آئے گا۔