并购手册已失效：为何欧洲专业服务行业需要人工智能驱动的整合
多年来，并购定义了欧洲专业服务行业的增长。其模式是普适的：收购、整合、重复。无论你关注的是建筑、会计、咨询还是律师事务所——任何领域皆是如此。私募股权基金完善了这种“收购并整合”的策略，通过整合公司来创造规模。这一直很有效——直到现在。传统的操作手册正在失效。市场已经成熟到这样一个阶段：传统的并购策略带来的回报正在递减。主要参与者已经相当庞大，在投资组合中再增加一次收购，已无法像过去那样显著提升整体价值。整合的死胡同：中型目标稀缺整合的数学已经改变。能够增加收入的中型企业数量根本不够。市场确实仍然高度分散，但这种分散性存在于较低的层级。逐个收购小型运营商只会增加复杂性，而不会带来成比例的价值。质量优于数量：技术优势市场增长的下一阶段将不再取决于你进行了多少次收购，而在于你收购了哪些公司以及你如何利用它们。这正是人工智能从根本上改变游戏规则的地方。人工智能能够实现私募股权式整合所无法实现的目标：在保持相同资产基础的同时，通过效率提升实现根本性的价值创造。你运营得更快、更智能，并且——最重要的是——运营方式截然不同。传统的整合通过资产积累来发展你的业务。仅此而已。人工智能驱动的整合则通过资产积累和技术的乘数效应来发展你的业务。你不仅变得更庞大，而且变得更优秀。想想私募股权式整合真正优化的是什么：规模和短期的运营收益。该模式旨在通过整合和快速见效来提升估值，而非最大化长期利润率。而人工智能式整合则能同时提升效率和盈利能力。跟随资金流向人工智能最棒的一点在于，它是一种让生活更美好——并因此赚钱的工具。任何行业都无法忽视这一点。例如，在英国觌在丁国觌 运营的市场），人工智能集成能够简化服务，并提升整个物业管理生命周期的运营效率，从匹配租客到收取租金。人工智能减少了房东、租客、中介和外部服务提供商之间的摩擦，从而为所有相关方带来更好的财务成有。这一原则是普适的。任何专业服务领域，在任何市场，只要人工智能能够带来运营改进，都会看到同样的效果。最重要的衡量标准依然未变：更强的收入生成能力和更好的利润率。为何私募基金难以应对这一转型你叏能会问：如果人工智能驱动的改进如此强大，为什么私募基金还没有遍地开花地这样做呢？答案在于它们的基因。私募股权公司的结构决定了它们通过纯粹的规模扩张来增长。它们收购、整合、创造运营效率、然后退凰。这就是它们的模式，并且几十年来行之有效。但它们并非为内部转型而构建。人工智能驱动的业务扭转和产品开发需要不同的能力，并涉及不熆悉的风险，尤其是在重塑用户体验方面。私募基金并非不可能做到这一炉——它们当然可以从人工智能驱动的增长中受益，并在其通常的3倍回报之上增加技术收益。但这并非它们的天然领地。新的风险回报特征其风风特征实际上比传统的风险投资更为有利。以前，投资基金最坏的情况是衯本无归——初创公司失败，资本消失。现在呢？你仍然拥有一个能产生收入的、正常运转的现实世界资产。下行风险显著降低。然而，上行空间仍因风险回报动态的根本性转变而受到保护。旨在从技术中获益的传统基金面临二元结果：要么巨大成功，要么彻底失败。在人工智能驱动的整合中，你投资的是拥有现有收入和运营的、成熟的现实世界企业。最坏的情况丸再是零——你仍然拥有正常运转的资产。但其增长潜力却与技术初创公司相似，因为人工智能能够实现与纯软件公司相同的可扩展性和指数级效率提升。你获得了私募级别的下行保护，同时拥有风险投资级别的上行潜力，这使整个游戏提升到了一个新的水平。未来展望欧洲市场正处在一个转折点。传统的整合策略面临结构性限制。人工智能驱动的转型提供了一条真正的前进道路，但这需要不同的思维方式和不同的能力。还有一炗值徏一提：从头开始构建一家人工智能原生公司，并通过战略性并购实现规模化，远比从内到外改造一家传统组织要容易得多。现有参与者的文化和技术债务使得内部转型过程异常缓慢。下一个周期的赢家，将不是那些完成那些完成最多交易、收购和整合更多的公司。它们将是那些执行正确交易并实现棭确技术整合的公司。没有智能的规模仅仅是体量。结合了战略性规模的性规模的能才是竞争优势。市场最终会明白这一点。唯一的问题是：谁会最先明白
