인수합병 전략은 무너졌다: 유럽 전문 서비스 업계에 AI 기반 통합이 필요한 이유

년 동안, 인수합병(M&A)은 유럽 전문 서비스 분야의 성장을 주도했습니다.그 공식은 보편적이었습니다. 인수, 통합, 반복. 건축, 회계, 컨설팅, 로펌 등 어떤 분야든 이 패턴은 그대로 적용되었습니다. 사모펀드는 이러한 인수 및 구축 전략을 완성하여 기업들을 합병함으로써 규모를 키웠습니다. 지금까지는 꽤 효과적이었습니다. 하지만 이제는 상황이 달라졌습니다.

기존의 인수합병 전략은 더 이상 효과적이지 않습니다. 시장이 성숙해짐에 따라 전통적인 인수합병 전략은 수익률 감소로 이어지고 있습니다. 주요 기업들의 시장 규모는 이미 상당하며, 포트폴리오에 또 다른 기업을 추가하는 것만으로는 과거처럼 전체적인 가치 상승에 큰 영향을 미치지 못합니다.

중견기업 인수 대상 물량이 부족하여 기업 합병은 막다른 길에 다다랐습니다.

기업 합병의 수학적 원리가 바뀌었습니다. 매출 증대에 기여할 수 있는 중견 기업들이 충분히 확보되지 않고 있습니다. 시장은 여전히 ​​세분화되어 있지만, 이러한 세분화는 주로 하위 계층에 집중되어 있습니다. 소규모 사업자를 하나씩 인수하는 것은 복잡성만 가중시킬 뿐, 그에 상응하는 가치를 창출하지 못합니다.

양보다 질: 기술적 우위

향후 시장 성장의 핵심은 얼마나 많은 기업을 인수하느냐가 아니라, 어떤 기업을 인수하고 인수한 기업을 어떻게 활용하느냐에 달려 있습니다. 바로 이 지점에서 인공지능(AI)이 판도를 근본적으로 바꿀 것입니다.

AI는 사모펀드 방식의 기업 합병으로는 불가능한 것을 가능하게 합니다. 즉, 동일한 자산 기반을 유지하면서 효율성 향상을 통해 획기적인 가치 창출을 실현할 수 있습니다. 더 빠르고, 더 스마트하게, 그리고 무엇보다 중요한 것은 완전히 다른 방식으로 운영할 수 있게 되는 것입니다.

전통적인 기업 합병은 자산 축적을 통해 사업을 성장시킵니다. 그게 전부입니다. 하지만 AI 기반 기업 합병은 자산 축적뿐 아니라 기술의 시너지 효과를 통해 사업을 성장시킵니다. 단순히 규모가 커지는 것이 아니라, 더 나은 기업으로 거듭나는 것입니다.

사모펀드(PE)식 기업 인수합병이 실제로 무엇을 최적화하는지 생각해 보세요. 바로 규모의 경제와 단기적인 운영 효율성 향상입니다. 이 모델은 장기적인 이익 극대화가 아닌, 기업 통합과 단기적인 성과를 통해 기업 가치를 높이도록 설계되었습니다. 반면 인공지능(AI)식 기업 인수합병은 효율성과 수익성을 동시에 향상시킵니다.

돈을 따라

인공지능(AI)의 가장 큰 장점은 사람들의 삶을 더 나아지게 만들고, 더 나아가 수익을 창출할 수 있는 도구라는 점입니다. 어떤 산업도 이를 무시할 수 없습니다. 예를 들어, 영국의 임대 시장(드웰리(Dwelly)가 운영되는 분야)에서는 AI를 통합하여 매칭부터 임대료 징수까지 부동산 관리 전반에 걸쳐 서비스를 간소화하고 운영 효율성을 향상시키고 있습니다. AI는 임대인, 임차인, 부동산 중개업체 및 외부 서비스 제공업체 간의 마찰을 줄여 모든 당사자의 재정적 성과를 높여줍니다. 

이 원칙은 보편적입니다. 어떤 시장의 어떤 전문 서비스 분야든 AI를 통해 운영 효율성을 개선할 수 있다면 동일한 효과를 볼 수 있습니다. 가장 중요한 지표는 변함없이 매출 증대와 이익률 향상입니다. 

사모펀드가 이러한 전환에 어려움을 겪는 이유는 무엇일까요?

여러분은 이렇게 물을 수도 있습니다. 인공지능 기반 개선이 그렇게 강력하다면, 왜 사모펀드들은 이미 모든 곳에서 이를 활용하지 않는 걸까요?

해답은 그들의 DNA에 있습니다. 사모펀드 회사는 순전히 규모의 경제를 통해 성장하도록 구성되어 있습니다. 그들은 기업을 인수하고, 통합하고, 운영 효율성을 창출한 다음, 매각합니다. 이것이 그들의 모델이며, 수십 년 동안 효과를 발휘해 왔습니다.

사모펀드(PE)는 내부 혁신에는 적합하지 않습니다. AI 기반 구조조정 및 제품 개발에는 다른 역량이 필요하며, 특히 사용자 경험을 재창조하는 데 있어 생소한 위험이 따릅니다. PE가 이러한 일을 할 수 없는 것은 아닙니다. AI 기반 성장에서 이익을 얻고, 기존의 3배 수익률에 기술적 이점을 더할 수도 있습니다. 하지만 이는 PE의 본래 영역은 아닙니다.

새로운 위험-수익 프로필

실제로 위험 프로필은 전통적인 벤처 투자보다 더 유리합니다. 과거에는 투자 펀드의 최악의 시나리오는 자본금 전액 손실, 즉 스타트업이 실패하고 자본이 사라지는 것이었습니다. 하지만 지금은 어떻습니까? 여전히 수익을 창출하는 실질적인 자산이 남아 있습니다. 하방 위험이 훨씬 낮아진 것입니다.

하지만 위험-수익 역학의 근본적인 변화 덕분에 상승 잠재력은 여전히 ​​보호됩니다. 기술 투자에서 이익을 얻으려는 전통적인 펀드는 엄청난 성공 또는 완전한 손실이라는 이분법적인 결과에 직면합니다. AI 롤업 투자는 기존 수익과 운영을 보유한, 이미 확립된 실제 사업에 투자하는 것입니다. 최악의 시나리오도 더 이상 손실이 없는 것은 아닙니다. 여전히 운영 중인 자산이 남아 있기 때문입니다. 게다가 성장 잠재력은 기술 스타트업과 유사합니다. AI는 순수 소프트웨어 기업이 달성하는 것과 같은 확장성과 기하급수적인 효율성 향상을 가능하게 하기 때문입니다. 사모펀드 수준의 하락 위험 보호와 벤처캐피탈 수준의 상승 잠재력을 모두 누릴 수 있으며, 이는 투자의 수준을 한 단계 끌어올립니다. 

다음에 오는 것

유럽 ​​시장은 변곡점에 서 있습니다. 전통적인 기업 통합 전략은 구조적 한계에 직면해 있습니다. AI 기반 혁신은 진정한 해법을 제시하지만, 이를 위해서는 기존과는 다른 사고방식과 역량이 필요합니다.

한 가지 더 언급할 만한 점은, AI 기반 기업을 처음부터 구축하고 전략적 인수합병을 통해 확장하는 것이 기존 조직을 내부에서부터 혁신하는 것보다 훨씬 쉽다는 것입니다. 기존 기업들이 안고 있는 문화적, 기술적 부채 때문에 내부 혁신은 매우 더디게 진행됩니다.

다음 시대의 승자는 가장 많은 거래를 성사시키고 더 많은 기업을 인수합병하는 기업이 아니라, 적절한 기술을 통합하여 올바른 거래를 실행하는 기업이 될 것입니다. 지능이 뒷받침되지 않는 규모는 단순한 크기에 불과합니다. 전략적 규모를 갖춘 지능이야말로 진정한 경쟁 우위입니다.

시장은 결국 이 문제를 해결할 것입니다. 문제는 누가 먼저 해결하느냐죠.