הערכת השווי של Databricks בשווי 134 מיליארד דולר חושפת לאן הולך הכסף האמיתי מבינה מלאכותית

דאטבריקס גייסה לאחרונה 4 מיליארד דולר לפי שווי של 134 מיליארד דולר, מה שהופך אותה לאחת החברות הפרטיות היקרות ביותר בארצות הברית. סבב הגיוס, בהובלת Insight Partners יחד עם Fidelity, JP Morgan Asset Management ומשקיעים קיימים כמו Andreessen Horowitz ו-BlackRock, מייצג זינוק של 34% משווי החברה שעמד על 100 מיליארד דולר לפני ארבעה חודשים בלבד.

המספרים מדהימים, אבל הסיפור האמיתי אינו הערכת השווי עצמה - אלא מה שהיא מספרת לנו על לאן זורמות בפועל הוצאות הבינה המלאכותית של ארגונים.

מחזה התשתיות

בעוד שתשומת הלב של הצרכנים מתמקדת ב ChatGPT ובמלחמות הצ'אטבוטים, ארגונים מוציאים בשקט מיליארדים על התשתית שמאפשרת לבינה מלאכותית לעבוד בקנה מידה גדול. פירוט ההכנסות של Databricks מספר את הסיפור הזה בבירור: החברה פועלת כעת בקצב הכנסות שנתי של 4.8 מיליארד דולר, עם צמיחה של 55% משנה לשנה, עם למעלה מ-700 לקוחות שמשלמים יותר ממיליון דולר בשנה.

מה שמשמעותי במיוחד הוא שמיליארד דולר מההכנסות הללו מגיעות כעת ממוצרי בינה מלאכותית בלבד - בנפרד מעסקי אחסון הנתונים המקוריים של החברה, שגם הם מייצרים מיליארד דולר. ארגונים משלבים בינה מלאכותית בפעילות הליבה שלהם, והם זקוקים לפלטפורמות שיכולות להתמודד עם המורכבות.

למה חברות תשתית מנצחות

המסלול של Databricks משקף דפוס שראינו ברחבי תחום כלי בינה מלאכותיתהחברות שבונות מכושים ואתי חפירה במהלך הבהלה לזהב צוברות לעתים קרובות ערך עמיד יותר מאשר הכורים עצמם.

השקות המוצרים האחרונות של החברה ממחישות אסטרטגיה זו. Lakebase, שהוכרזה מוקדם יותר החודש, הוא מסד נתונים תואם Postgres המותאם ליישומי בינה מלאכותית. Agent Bricks מספקת פלטפורמה לבנייה ופריסה. סוכני AI בקנה מידה ארגוני. Databricks Apps מאפשר לארגונים לבנות במהירות כלים פנימיים על גבי תשתית הנתונים שלהם.

זו לא חברה שמהמרת הכל על מודל או גישה אחת של בינה מלאכותית. זו חברה שמהמרת שכל המודלים שינצחו, ארגונים יזדקקו לתשתית חזקה כדי לפרוס אותם.

אסטרטגיית השותפות

הגישה של Databricks היא פרגמטית בולטת. לחברה שותפויות עם OpenAI ו-Anthropic, המאפשרות ללקוחות להשתמש בכל מודל קצה המתאים לצרכיהם, תוך שמירה על Databricks במרכז פעולות הנתונים שלהם.

זה עומד בניגוד חד לאינטגרציה האנכית שראינו אצל שחקנים אחרים. במקום לבנות מודלים משלה, Databricks ממצבת את עצמה כקרקע ניטרלית שבה פועלים כל עומסי העבודה של בינה מלאכותית. זוהי האסטרטגיה של AWS המיושמת על בינה מלאכותית ארגונית.

מה זה אומר עבור התעשייה

פער השווי בין חברות מודל בינה מלאכותית לחברות תשתית בינה מלאכותית הולך ומצטמצם.

זה מצביע על כך שהשוק מתחיל להבין שבניית מודלים מעולים של בינה מלאכותית היא רק חלק מהמשוואה. לגרום למודלים האלה לעבוד בצורה אמינה בקנה מידה ארגוני, עם ניהול נתונים נכון, אבטחה ושילוב במערכות קיימות, עשויה להיות שווה באותה מידה.

ראינו דינמיקה דומה מתפתחת עם קידוד סטארט-אפים של בינה מלאכותית כמו Cursor, שבה שכבת האפליקציה לוכדת ערך משמעותי גם כאשר היא בנויה על גבי מודלים של אחרים. Databricks מהמרת באותו אופן גם בשכבת התשתית.

שאלת ההנפקה הראשונה

המנכ"ל עלי גודיסי ציין כי Databricks מתכוננת להנפקה פוטנציאלית, אולי כבר בשנת 2026. החברה בנתה באופן שיטתי את הפרופיל הפיננסי הנדרש לשווקים ציבוריים: צמיחה עקבית, נתיב ברור לרווחיות וזרמי הכנסות מגוונים.

אם Databricks אכן תצא לציבור בשווי הנוכחי שלה או קרוב אליו, זו תהיה אחת מההנפקות הטכנולוגיות הגדולות ביותר בזיכרון האחרון - ואימות לתזה שתשתית בינה מלאכותית ארגונית היא הזדמנות דורית.

את התמונה הגדולה

סבב הגיוס של Databricks הוא בסופו של דבר משאל עם על מוכנות ארגונים לבינה מלאכותית. המשקיעים שמהמרים על 4 מיליארד דולר מהמרים שארגונים גדולים מוכנים לפרוס בינה מלאכותית באופן שיטתי בכל פעולותיהם.

הראיות תומכות בהימור הזה. ככל שבינה מלאכותית עוברת מפרויקטים ניסיוניים לעומסי עבודה של ייצור, החברות השולטות בשכבת התשתית צפויות לתפוס נתח ניכר מהערך שנוצר. Databricks ממצבת את עצמה כבחירת ברירת המחדל עבור תשתית זו - ללא תלות במודלים, מוכנה לארגונים ובנויה לקנה המידה שנדרש על ידי פריסה רצינית של בינה מלאכותית.

עבור תעשיית הבינה המלאכותית הרחבה יותר, זהו איתות שכדאי לעקוב אחריו. מנטליות הבהלה לזהב שהניעה את הערכות השווי המוקדמות של בינה מלאכותית מתבגרת למשהו בר-קיימא יותר: הכרה בכך שתשתיות חשובות לא פחות מהאינטליגנציה.