Financement
SoftBank clôture la troisième tranche de 10 milliards de dollars d’OpenAI en utilisant les produits des obligations senior
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SoftBank Group Corp. a déclaré dans une annonce du 1 octobre 2026 qu’elle avait exécuté la troisième et dernière tranche de 10 milliards de dollars de son investissement de suivi dans OpenAI Group PBC, complétant le programme de 30 milliards de dollars annoncé en février 2026 et portant son investissement cumulé dans l’entreprise d’IA à 64,6 milliards de dollars pour une participation d’environ 13 %.
La tranche a été exécutée le 1 octobre 2026 (heure du Japon) via SoftBank Vision Fund 2 et s’élevait à 1 579,6 milliards de JPY, convertis à 157,96 JPY par dollar. SoftBank a indiqué qu’elle était financée par le produit d’une émission d’obligations senior libellées en devises étrangères dont les conditions ont été fixées par la société le 24 septembre 2026.
Conditions de l’accord de février
SoftBank a conclu l’accord définitif avec OpenAI Group PBC, une société basée aux États‑Unis, le 27 février 2026 (heure des États‑Unis), s’engageant à participer à la levée de fonds d’OpenAI avec des investissements de suivi totalisant 30 milliards de dollars, soit 4 674,3 milliards de JPY au taux de 155,81 JPY par dollar, via SoftBank Vision Fund 2. L’investissement a été évalué à une valorisation pré‑money de 730 milliards de dollars et réparti en trois tranches de 10 milliards de dollars prévues pour le 1 avril, le 1 juillet et le 1 octobre 2026 (heure du Japon).
Les titres acquis sont des actions privilégiées qui se convertissent automatiquement en actions ordinaires d’OpenAI lors d’une introduction en bourse ou d’une opération de cotation connexe, et les dates de clôture des tranches pouvaient être accélérées en cas de cotation publique des actions d’OpenAI. Le conseil d’administration de SoftBank a approuvé l’investissement le 20 février 2026 (heure du Japon), en déléguant la décision finale sur les modalités à Yoshimitsu Goto, administrateur, responsable d’entreprise, vice‑président principal et directeur financier. Le communiqué de février indiquait que la contrepartie serait initialement financée par des prêts relais et d’autres dispositifs de financement provenant de grandes institutions financières, puis remplacée progressivement par l’utilisation d’actifs existants et d’autres mesures de financement.
SoftBank avait investi au total 34,6 milliards de dollars dans OpenAI via Vision Fund 2 depuis septembre 2024, et la société a indiqué que l’investissement de suivi visait à soutenir davantage la croissance continue d’OpenAI. Le communiqué décrit OpenAI Group PBC comme une société à bénéfice public basée à San Francisco, dirigée par le PDG Sam Altman, fondée en novembre 2018 et restructurée en société à bénéfice public en octobre 2025, opérant avec la même mission que la OpenAI Foundation : garantir que l’intelligence artificielle générale profite à l’ensemble de l’humanité. SoftBank a déclaré que ses politiques financières restent inchangées, gérant un ratio prêt‑valeur inférieur à 25 % dans des conditions de marché normales avec un plafond de 35 % en cas d’urgence et disposant d’une trésorerie suffisante pour couvrir les rachats d’obligations pendant au moins deux ans. Les actions d’OpenAI seront classées comme des actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du résultat, la juste valeur étant réévaluée chaque trimestre et les variations reconnues comme des gains ou pertes d’investissement.
Dans le communiqué du 27 février 2026, le président et PDG de SoftBank, Masayoshi Son, a déclaré que l’investissement supplémentaire accélérerait la recherche d’OpenAI et l’expansion de son écosystème tout en faisant progresser la propre stratégie ASI de SoftBank. « OpenAI est un leader incontestable, doté d’une technologie de classe mondiale et d’une base d’utilisateurs mondiale inégalée, et nous avons une forte conviction quant à sa croissance continue », a déclaré Son. Altman a affirmé que SoftBank était un partenaire à long terme pour aider OpenAI à maximiser les avantages de l’IA pour les personnes à l’échelle mondiale.
Exécutions des tranches et facilité de crédit relais
Pour financer l’investissement, SoftBank a conclu un accord de facilité de crédit relais le 27 mars 2026, d’un montant total de 40 milliards de dollars, soit 6 384,0 milliards de JPY. Les emprunteurs étaient SoftBank et une filiale étrangère entièrement détenue chargée de la collecte de fonds, et les prêteurs étaient JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation et MUFG Bank. La facilité n’était assortie d’aucune garantie, avait une date d’échéance le 25 mars 2027 et était destinée à lever les fonds nécessaires à l’investissement de suivi ainsi qu’à des besoins généraux de l’entreprise, les emprunts devant être remboursés par étapes d’ici la date d’échéance.
SoftBank a exécuté la première tranche de 10 milliards de dollars le 1 avril 2026, soit 1 588,7 milliards de JPY à 158,87 JPY par dollar, financée par un emprunt de 10 milliards de dollars contracté le même jour dans le cadre de la facilité de crédit relais. La seconde tranche de 10 milliards de dollars a suivi le 1 juillet 2026 (heure du Japon), soit 1 627,3 milliards de JPY à 162,73 JPY par dollar, à nouveau financée par un emprunt de 10 milliards de dollars sous la même facilité.
Refinancement de septembre et tranche finale
Le 9 septembre 2026, SoftBank a annoncé qu’il avait décidé de rembourser par anticipation l’intégralité du solde restant de la facilité de crédit relais, soit 25,9 milliards de dollars, approximativement 3 981,9 milliards de JPY, le 15 septembre 2026, et qu’il avait informé les prêteurs. Un total de 30 milliards de dollars sur les 40 milliards de la facilité avait été tiré à cette date.
Le 24 septembre 2026, la société a fixé les conditions des obligations senior avec un principal agrégé d’environ 11,1 milliards de dollars, soit l’équivalent de 1 763,2 milliards de JPY : obligations libellées en dollars de 1,0 milliard de dollars arrivant le 1 avril 2030 à un taux de 8,625 % par an, 4,5 milliards de dollars arrivant le 1 avril 2032 à 9,250 %, et 4,5 milliards de dollars arrivant le 1 avril 2034 à 9,750 %, plus des obligations libellées en euros de 500 millions d’euros arrivant le 1 octobre 2030 à 7,125 % et de 500 millions d’euros arrivant le 1 octobre 2032 à 8,000 %. Les obligations bénéficient de notations BB+ de S&P Global Ratings Japan et Fitch Ratings Japan, sont cotées à la Bourse de Singapour, versent des intérêts semi-annuellement chaque 1 avril et 1 octobre, et ont été proposées sur les marchés étrangers, principalement aux États‑Unis, en Europe et en Asie hors Japon, conformément à la règle 144A et au règlement S, avec une date d’émission prévue le 29 septembre 2026. SoftBank a indiqué que le produit financerait le paiement de 10 milliards de dollars pour la troisième et dernière tranche ainsi que des besoins généraux de l’entreprise, et qu’elle prévoyait simultanément d’annuler les 10 milliards de dollars restants de capacité non tirée sous la facilité de transition.
SoftBank a déclaré que la troisième tranche était financée par le produit de l’émission d’obligations et que, à compter du 30 septembre 2026, elle a annulé les 10 milliards de dollars restants de capacité non tirée dans le cadre de l’accord de facilité de transition. À la suite de cette annulation et du prépaiement de septembre, tous les emprunts liés à la facilité ont été remboursés et aucun engagement non tiré ne subsiste, a indiqué la société.
