ASML prévient que la production d’équipements pour puces en 2027–2028 ne suffira pas à répondre à la demande liée à l’IA

ASML Holding NV a publié ses résultats du troisième trimestre 2026 le 14 octobre 2026. L’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires net total de 11,7 milliards d’euros et un bénéfice net de 5,0 milliards d’euros, et indiqué que, selon les plans actuels, son offre d’équipements de fabrication de puces en 2027 et 2028 ne répondrait pas entièrement à la demande des clients.

Résultats du troisième trimestre 2026

Le chiffre d’affaires net total du trimestre s’est élevé à 11 662 millions d’euros, avec une marge brute de 57,5 %, un bénéfice net de 4 960 millions d’euros et un bénéfice de base par action de 12,95 euros. Le président-directeur général Christophe Fouquet a déclaré que le chiffre d’affaires était un record, proche de la limite supérieure des prévisions de l’entreprise, et qu’il témoignait de la bonne exécution de la montée en puissance. En juillet, ASML avait prévu un chiffre d’affaires net de 11,0 à 12,0 milliards d’euros au troisième trimestre, avec une marge brute comprise entre 55 % et 57 %.

ASML a vendu 113 systèmes de lithographie neufs et 8 d’occasion au cours du trimestre. Les ventes liées à la gestion de la base installée, que l’entreprise définit comme ses ventes nettes de services et d’options sur site, ont atteint 3 289 millions d’euros, dépassant les prévisions. Le directeur financier Roger Dassen a indiqué dans la vidéo présentant les résultats de l’entreprise que le chiffre d’affaires de la base installée dépassait de 400 millions d’euros les prévisions, grâce à la demande des clients pour des mises à niveau de productivité de leur base installée. Il a ajouté que les revenus de la base installée et l’activité de mise à niveau avaient largement contribué à ce que la marge brute dépasse les prévisions. Dassen a précisé que le bénéfice net du trimestre comprenait également 500 millions d’euros provenant de la réévaluation de la première tranche acquise par ASML auprès de Mistral AI. À la fin du trimestre, la trésorerie et les équivalents de trésorerie, ainsi que les placements à court terme, s’élevaient à 12 735 millions d’euros.

Au deuxième trimestre 2026, ASML avait fait état d’un chiffre d’affaires net de 9 326 millions d’euros, d’un bénéfice net de 2 918 millions d’euros, d’une marge brute de 54,0 % et de la vente de 86 systèmes de lithographie neufs.

Les perspectives de demande s’étendent jusqu’en 2029 et 2030

Fouquet a déclaré que les clients continuaient de revoir à la hausse auprès d’ASML leurs prévisions de demande d’équipements à court et à moyen terme, principalement en fonction de leur évaluation de l’ampleur et de la durée des investissements liés à l’IA. Il a expliqué que le déficit attendu en 2027 et 2028 s’inscrivait dans un contexte où le carnet de commandes avait continué de croître d’un trimestre à l’autre en 2026. Il a ajouté que, compte tenu de la visibilité dont disposent les clients sur la demande, certains envisageaient de passer des commandes à ASML pour 2029, voire 2030.

Dans la transcription de l’entretien vidéo publié avec les résultats, Fouquet a déclaré que les clients faisaient état d’une hausse de la demande à court terme et d’une prolongation de celle-ci dans le temps, et qu’ils s’attendaient à ce que leur propre offre ne suffise pas à répondre à la demande au moins jusqu’en 2028. Il a indiqué qu’ils accéléraient leurs plans d’augmentation des capacités et annonçaient la construction de nouvelles usines, et que les discussions d’ASML avec ses clients portaient désormais sur une période au-delà de 2027. Une grande partie des nouvelles commandes concerne désormais 2028, a-t-il précisé, ajoutant qu’il y avait « un vif intérêt pour passer dès à présent des commandes pour 2029, et parfois même 2030 ».

Fouquet a déclaré qu’ASML étudiait des moyens d’accroître ses capacités pour 2028 au-delà de la hausse de 30 % annoncée précédemment, et qu’elle continuait de mettre à la disposition de ses clients des capacités importantes de production de plaquettes grâce à son portefeuille de mises à niveau de productivité. Dans la vidéo, il a expliqué qu’il devenait évident qu’une augmentation de capacité de 30 % en 2027, suivie d’une nouvelle hausse de 30 % en 2028, ne permettrait pas à ASML de répondre à la demande des clients. L’entreprise étudie donc des moyens d’augmenter encore ses capacités, en particulier en 2028 et au-delà.

Plans d’augmentation des capacités et débit des équipements

Les hausses de 30 % correspondent au plan de capacité présenté par ASML dans son communiqué sur les résultats du deuxième trimestre, publié le 15 juillet 2026. L’entreprise y indiquait qu’elle prévoyait d’augmenter de 30 % en 2027 sa capacité de production de systèmes EUV à faible ouverture numérique (low-NA), qui s’élevait à environ 65 systèmes en 2026, et qu’elle étudiait une hausse supplémentaire de 30 % en 2028. Le communiqué présentait la même approche pour la capacité d’immersion DUV, d’environ 130 systèmes : une hausse prévue de 30 % en 2027 et une nouvelle hausse de 30 % à l’étude pour 2028.

Fouquet a déclaré qu’ASML prévoyait de livrer environ 65 systèmes EUV à faible ouverture numérique (low-NA) en 2026, soit, selon lui, une hausse de plus de 50 % par rapport à 2025. L’entreprise prévoit également de livrer à peu près le même nombre d’équipements d’immersion DUV qu’en 2025.

Dassen a déclaré qu’ASML développait activement des mises à niveau afin que ses clients puissent augmenter rapidement et progressivement leurs capacités dans leurs installations existantes. Il a précisé que le NXE:3800F passerait de 230 wafers par heure sur les systèmes actuels à 260 wafers par heure. Ce débit, qui sera proposé en petites quantités dès 2027, contribuera à accroître les capacités des clients en 2028 et au-delà. Il a également indiqué que les équipements d’immersion essentiels livrés par ASML en 2027 atteindraient un débit de 330 wafers par heure.

Fouquet a déclaré que le nouveau système de métrologie de superposition YieldStar 550B améliorait la productivité de 60 % et était prêt pour le nœud de 14 ångströms en logique et le nœud 1D en DRAM. Concernant le High NA, il a indiqué que TSMC avait demandé à ASML de diriger un consortium chargé de mettre à disposition du secteur un réticule de 12 pouces au cours du premier semestre de la prochaine décennie, et que tous les autres grands clients s’y joindraient. Il a ajouté que TSMC avait confirmé une fabrication à grand volume avec le High NA aux alentours de 2030, que Samsung prévoyait d’utiliser le High NA en fabrication à grand volume à partir de 2028 et qu’Intel continuait d’exploiter le système en fabrication à grand volume, sur un nombre croissant de couches.

Prévisions pour 2026 et retours aux actionnaires

Pour le quatrième trimestre 2026, ASML prévoit un chiffre d’affaires net total compris entre 14,2 et 15,2 milliards d’euros, avec une marge brute d’environ 57 %, des coûts de R&D d’environ 1,2 milliard d’euros et des frais commerciaux, généraux et administratifs d’environ 0,4 milliard d’euros. Dassen a déclaré que l’activité Installed Base devrait générer 3,7 milliards d’euros au quatrième trimestre, une fois encore principalement grâce aux mises à niveau. Pour l’ensemble de l’année 2026, ASML prévoit un chiffre d’affaires net total compris entre 44 et 45 milliards d’euros, avec une marge brute d’environ 56 % ; en juillet, l’entreprise prévoyait un chiffre d’affaires net annuel compris entre 43 et 45 milliards d’euros, avec une marge brute comprise entre 54 et 56 %.

Dassen a déclaré que les prévisions pour 2026 correspondent à une hausse globale des ventes de 36 % par rapport à 2025, avec une croissance de plus de 45 % pour l’activité EUV, d’environ 20 % pour l’activité hors EUV et d’environ 50 % pour l’activité Installed Base, la Chine représentant environ 20 % de l’activité totale. Il a indiqué qu’ASML avait achevé ses discussions avec ses principaux clients sur la tarification fondée sur la valeur, dont les effets seraient en partie visibles au cours de 2027 et pleinement perceptibles en 2028 et au-delà.

Au troisième trimestre, ASML a racheté pour environ 4,1 milliards d’euros d’actions dans le cadre de son programme actuel de rachat d’actions 2026–2028. Un acompte sur dividende au titre de 2026, de 1,88 € par action ordinaire, sera versé le 4 novembre 2026.

Fouquet et Dassen doivent tenir une conférence téléphonique de 60 minutes avec les investisseurs à 15 h 00, heure d’Europe centrale, le 14 octobre 2026, selon la page des résultats trimestriels de l’entreprise. La prochaine journée des marchés financiers d’ASML aura lieu le 10 juin 2027 ; l’entreprise a indiqué qu’elle y actualiserait ses perspectives à plus long terme.