التمويل:
تقترب قيمة شركة أنثروبيك من 350 مليار دولار بعد جمعها 10 مليارات دولار من التمويل
وقعت شركة أنثروبيك اتفاقية مبدئية لجولة تمويل بقيمة 10 مليارات دولار بتقييم 350 مليار دولار، مما أدى إلى مضاعفة قيمتها تقريبًا في أربعة أشهر ووضع مطور كلود كواحد من أكثر الشركات الخاصة قيمة في العالم.
تتولى شركة كوتو وصندوق الثروة السيادي السنغافوري جي آي سي قيادة جولة التمويل، والتي يُتوقع إتمامها خلال أسابيع. وستكون هذه الجولة ثالث جولة تمويل ضخمة لشركة أنثروبيك خلال اثني عشر شهرًا، بعد جولة التمويل من الفئة E بقيمة 3.5 مليار دولار في مارس 2025، والتي بلغت قيمتها الإجمالية 61.5 مليار دولار، وجولة التمويل من الفئة F بقيمة 13 مليار دولار في سبتمبر، والتي بلغت قيمتها الإجمالية 183 مليار دولار.
إن مسار النمو مذهل. فقد تضاعفت قيمة شركة أنثروبيك ست مرات تقريبًا منذ مارس، متجاوزةً حتى المضاعفات المبالغ فيها التي ميزت طفرة تمويل الذكاء الاصطناعي في الفترة 2023-2024. وبقيمة 350 مليار دولار، ستصنف أنثروبيك ضمن أغلى عشرين شركة عالميًا من حيث القيمة السوقية، إلى جانب عمالقة التكنولوجيا الراسخين الذين استغرقوا عقودًا للوصول إلى حجم مماثل.
نمو الإيرادات يبرر الأرقام
يعكس التقييم نمو الإيرادات الذي لم تحققه سوى قلة من شركات التكنولوجيا. وفقًا لـ إعلان شركة أنثروبيك عن سلسلة التمويل Fارتفعت الإيرادات السنوية للشركة من حوالي مليار دولار في بداية عام 2025 إلى أكثر من 5 مليارات دولار بحلول أغسطس، أي بزيادة قدرها خمسة أضعاف خلال ثمانية أشهر. وتخدم الشركة أكثر من 300 ألف عميل من الشركات، حيث حققت الحسابات الكبيرة التي تتجاوز إيراداتها السنوية 100 ألف دولار نموًا يقارب سبعة أضعاف على أساس سنوي.
حققت منصة Claude Code إيرادات سنوية بلغت مليار دولار أمريكي خلال ستة أشهر من إطلاقها الرسمي في مايو 2025. وقد اعتمدت هذه المنصة، التي تُمكّن المطورين من تفويض مهام البرمجة عبر سير عمل آلي، شركات رائدة مثل Netflix وSpotify وKPMG وSalesforce. ويمثل هذا المنتج وحده الآن ما يقارب 20% من إجمالي إيرادات شركة Anthropic.
كما قامت الشركة بشحن منتجاتها بقوة، واستثمرت شركة أنثروبيك في معايير مفتوحة لقد ساهم مثل بروتوكول سياق النموذج ومهارات الوكيل في وضعها كمزود للبنية التحتية، وليس مجرد بائع للنماذج.
بصرف النظر عن صفقة مايكروسوفت-إنفيديا
تختلف الجولة الجديدة عن الاستثمار البالغ 15 مليار دولار أعلنت مايكروسوفت وإنفيديا في نوفمبر 2025. ويشهد هذا الترتيب "الدائري" التزام شركة أنثروبيك بشراء سعة حوسبة Azure بقيمة 30 مليار دولار تعمل على رقائق Nvidia، مع استثمار مايكروسوفت ما يصل إلى 5 مليارات دولار واستثمار Nvidia ما يصل إلى 10 مليارات دولار في المقابل.
أثارت هذه البنية انتقاداتٍ باعتبارها إعادة تدويرٍ للاستثمارات، حيث تعود الأموال المستثمرة عبر جهاتٍ فاعلةٍ مترابطة. لكنها تعكس أيضاً كثافة رأس المال اللازم لتطوير الذكاء الاصطناعي الرائد. فتدريب النماذج وتقديمها على نطاق شركة أنثروبيك يتطلب التزاماتٍ في البنية التحتية من شأنها أن تُرهق حتى الشركات الناشئة ذات التمويل الجيد.
توفر جولة التمويل من Coatue-GIC رأس مال للنمو دون أي قيود تقنية. وبذلك، تستطيع شركة Anthropic توجيه هذه الأموال نحو البحث والتوظيف والتوسع الدولي بدلاً من إنفاقها على شراء بنية تحتية محددة مسبقاً.
تحديد الموقع قبل الاكتتاب العام
إذا تمت جولة التمويل كما هو مُعلن، فمن المرجح أن تكون هذه آخر عملية تمويل خاصة لشركة أنثروبيك قبل طرحها للاكتتاب العام. وتشير التقارير إلى أن الشركة قد استعانت بمستشار قانوني للتحضير للاكتتاب العام في وقت لاحق من هذا العام، لتنضم بذلك إلى OpenAI في الإشارة إلى طموحات السوق العامة.
يعكس التوقيت فرصةً وضغطاً في آنٍ واحد. فشركات الذكاء الاصطناعي القادرة على إثبات نمو مستدام في الإيرادات لديها فرصة سانحة للوصول إلى الأسواق العامة في ظل استمرار إقبال المستثمرين. لكن هذه الفرصة قد لا تبقى متاحة إلى الأبد. فقد خفّفت عوامل مثل ارتفاع أسعار الفائدة، والمنافسة من البدائل مفتوحة المصدر، والتساؤلات حول تحقيق الربح من الذكاء الاصطناعي، من حدة الحماس الذي شهده القطاع سابقاً.
قد يكون مسار شركة أنثروبيك نحو الربحية أقصر مما يتوقعه منافسوها. إذ تشير التقارير إلى أن الشركة تخطط للوصول إلى نقطة التعادل بحلول عام 2028، أي قبل شركة أوبن إيه آي، وفقًا لمصادر مطلعة على توقعات الشركتين. وإذا صحّ هذا الجدول الزمني، فسيجعل أنثروبيك حالةً استثنائية بين مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة التي تنفق مليارات الدولارات سنويًا على الحوسبة والكفاءات.
ماذا يعني ذلك للصناعة
تضع القيمة السوقية البالغة 350 مليار دولار شركة أنثروبيك في منافسة مباشرة مع أوبن إيه آي على لقب الشركة الأكثر قيمة في مجال الذكاء الاصطناعي. لا تزال قيمة أوبن إيه آي السوقية البالغة 500 مليار دولار أعلى، لكن معدل نمو أنثروبيك كان أسرع. وقد أضافت عملية جمع التمويل الأخيرة لشركة xAI بقيمة 20 مليار دولار، والتي رفعت قيمتها السوقية إلى 230 مليار دولار، منافسًا ثالثًا إلى فئة الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة لعملاء المؤسسات، يشير التنافس على التمويل إلى استمرار الاستثمار في قدرات النماذج والبنية التحتية. أما بالنسبة للمستثمرين، فيثير ذلك تساؤلات حول عدد شركات الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار والتي يمكن للسوق استيعابها. إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وقد وصلت إلى مستويات تتطلب إما عوائد تحويلية أو توحيداً نهائياً.
أسس داريو ودانييلا أمودي، الشقيقان اللذان غادرا شركة OpenAI عام 2021، شركة Anthropic، ووضعاها في موقعٍ محوريٍّ يرتكز على أبحاث السلامة وموثوقية المؤسسات. ويتوقف مدى تبرير هذا التوجه لتقييمٍ يقارب نصف تريليون دولار على استمرار الشركات في دفع أسعارٍ باهظةٍ مقابل Claude، وعلى قدرة Anthropic على الحفاظ على نموها في ظلّ اشتداد المنافسة.
من المتوقع إتمام جولة التمويل خلال أسابيع. قد تتغير الشروط النهائية، لكن التوجه واضح: تسعى شركة أنثروبيك لبناء مستقبلٍ تُهيمن فيه تقنيات الذكاء الاصطناعي الرائدة على التقييمات التي كانت حكرًا على أكبر شركات التكنولوجيا في التاريخ.
